苹果：在艰难环境中的增长

苹果 2025 年第二季度财报显示，收入为 954 亿美元，每股收益为 1.65 美元，均超出预期。尽管中国收入下降了 2%，降至 160 亿美元，苹果正在将生产转移到印度和越南，以减轻贸易战的影响。公司宣布了一项 1000 亿美元的股票回购计划，并将季度股息提高 4%，至每股 0.26 美元。然而，股价在盘后交易中下跌了 2%，反映出投资者对未来销售和市场动态的持续担忧，尤其是在贸易紧张和反垄断问题的背景下

这是我们对苹果（AAPL 0.22%）财务报告的初步看法。

关键指标

指标	2024 年第二季度	2025 年第二季度	变化	与预期对比
收入	908 亿美元	954 亿美元	5%	超出
每股收益	1.53 美元	1.65 美元	8%	超出
iPhone 收入	460 亿美元	468 亿美元	2%	不适用
服务收入	239 亿美元	266 亿美元	12%	不适用

苹果在应对贸易问题上取得进展

投资者在本季度关注的焦点是苹果如何应对持续的贸易战。答案是一个复杂的信息。

首先，好消息：苹果表示，在 6 月季度，运往美国的大多数设备将来自印度和越南，缓解了人们对中国相关关税将侵蚀 2025 年利润的担忧。但苹果也表示，中国的收入在其财年的第二季度下降了超过 2%，降至 160 亿美元，略低于分析师的预期。

总体而言，这个季度表现良好。苹果的收入增长了 5%，每股收益增长了 8%，超出了分析师的预期。整体 iPhone 销量略有上升，而服务收入同比增长了 12%。

苹果在本季度产生了 240 亿美元的经营现金流，并继续增加回馈股东的现金。公司宣布了一项新的 1000 亿美元股票回购计划，并表示将季度股息提高 4%，至每股 0.26 美元。

立即市场反应

在财报发布前，苹果股价年初至今下跌近 15%，而最新的业绩结果不足以扭转这一趋势。财报发布后，苹果股价在盘后交易中下跌了 2%，但在公司与投资者的电话会议之前。

关注事项

关于在中国以外采购 iPhone 的评论将令人松一口气，但投资者可能仍会对苹果未来的发展有疑问。如果由于持续的贸易紧张局势，美国品牌产品失宠，可能会加速向本土品牌的转变，这令人担忧，因为 iPhone 销售仍占整体收入的大约一半。

其他盈利中心也面临风险。苹果从 Alphabet（GOOG 1.14%）那里获得的丰厚业务收入，因其将谷歌设为 iPhone 的默认搜索引擎而获得的版权费，因反垄断问题而面临风险。

投资者可能急于听取苹果在如此多逆风下的前景，以及有关苹果产品更新和旨在刺激未来销售的人工智能增强的细节。

有用资源

完整财报
投资者关系页面