智通财经 APP 获悉，周五，美国劳工部将发布 4 月非农就业报告，市场高度关注这份数据，试图从中判断美国经济究竟是暂时受到关税政策影响，还是正走向更严重的长期下滑。根据道琼斯的调查共识，经济学家预计 4 月非农就业岗位将增加 13.3 万个，远低于 3 月的 22.8 万个。但这一预期数字与今年前 3 个月 15.2 万个的平均水平相差不大，足以使失业率维持在约 4.2% 左右。不过，若数据大幅低于预期，可能会引发市场动荡，尤其是在近期经济数据频频传来利空、特朗普政府对贸易伙伴强硬加征关税引发市场焦虑的背景下。穆迪分析公司首席经济学家 Mark Zandi 指出：“如果就业增幅在 15 万上下，市场应该还能接受。我们会感觉还可以，虽然谈不上乐观，也不至于崩溃。”然而，Zandi 也提醒，市场可能要准备迎接失望。他特别提到，若就业增长低于 10 万，将是一个危险信号。“如果只有 10 万甚至更低，我会开始警觉。其他经济数据的重要性也会随之提升，人们将调低对经济的预期，这可能导致市场度过艰难的一天。”连串坏消息打压信心投资者本周已经经历了一系列令人沮丧的经济数据：第一季度美国国内生产总值（GDP）折合年率下滑 0.3%；ADP 私人就业报告远低于预期；劳工部数据显示职位空缺大幅减少，失业救济申请人数上升；而通胀数据则喜忧参半。尽管如此，道琼斯工业平均指数本周依旧录得约 2% 的涨幅，原因是投资者仍寄希望于白宫关于关税政策的最新消息。然而，这种市场韧性可能因一份糟糕的就业报告而迅速瓦解。尤其是目前已有不少迹象表明劳动力市场正面临压力：ADP 报告称，4 月私人企业仅新增 6.2 万个岗位，远低于市场预期；美国职位空缺下降至约 720 万个，为 2024 年 9 月以来最低水平；近期大学毕业生的失业率在 3 月飙升至 5.8%，为 2021 年 7 月以来最高；同时，部分就业率（即包括兼职与未充分就业人员的比例）飙升至 41.2%，创 2022 年 2 月以来新高。薪资满意度下降、联邦裁员成隐患除了就业数量下降，劳动者对现状的满意度也在下滑。纽约联储数据显示，3 月的工资满意度跌至 54.8%，为 2021 年 11 月以来最低水平。“最低可接受工资” 从 2024 年 11 月的高点下滑近 10%，至 74,236 美元，显示出求职者对市场的信心明显减弱。此外，联邦政府裁员潮也为经济前景蒙上阴影。自特朗普总统 1 月上任以来，由埃隆·马斯克主导的 “政府效率部” 已裁减联邦员工共 28.1 万人。据人力资源咨询公司 Challenger, Gray &amp;amp; Christmas 统计，若包括政府承包商及补助项目员工，亚特兰大联储研究员 M. Melinda Pitts 估计实际裁员影响可能高达 120 万人。这些影响预计将在下半年政府遣散费用尽后逐步显现。经济或趋疲弱但未至崩盘花旗集团预测 4 月新增就业为 10.5 万个，经济学家 Andrew Hollenhorst 指出，这一水平虽然不亮眼，但在移民放缓的情况下，或许刚好足以维持失业率不变。除了就业人数，市场也将密切关注薪资数据，以判断通胀是否降温。市场普遍预计 4 月平均时薪环比上涨 0.3%，同比增长 3.9%，略高于 3 月的增速。这份报告将成为判断美国经济是否进入长期疲软的关键风向标。若数据意外疲软，可能会强化市场对经济前景的悲观预期；反之，即使只是 “中规中矩”，也足以暂时安抚投资者焦虑情绪。

道琼斯指数

美国劳工部将于周五发布 4 月非农就业报告，市场关注其对美国经济的影响。经济学家预计新增 13.3 万个就业岗位，低于 3 月的 22.8 万个，失业率维持在 4.2% 左右。若数据低于 10 万，可能引发市场动荡。近期经济数据不佳，投资者信心受挫，但道琼斯工业平均指数仍上涨约 2%。

- 美国劳工部将发布 4 月非农就业报告，市场高度关注。  
- 经济学家预计新增就业岗位 13.3 万，失业率维持在 4.2%。  
- 若数据低于预期，可能引发市场动荡，影响经济信心。

关键就业数据即将发布 美国经济前景命悬一线？

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