苹果电话会：美国设备 “大多数” 将来自印度、越南，关税或致 Q3 成本增加 9 亿美元

苹果在第二财季的业绩虽勉强超出预期，但在特朗普关税政策的冲击下，其未来增长前景仍充满不确定性。 在隔夜召开的财报电话会上，苹果 CEO 蒂姆·库克宣布大部分销往美国的设备将从印度和越南生产，以应对潜在关税压力。库克预估，关税将导致公司第三财季 (4-6 月) 将额外增加 9 亿美元 (约合 65.4 亿元人民币) 成本，他暗示未来几个季度这一数字可能会更高。苹果拒绝透露是否会涨价，或者是否把成本转嫁给消费者。与此同时，苹果 AI 发展进度缓慢，App Store 在美国面临法律挑战，这些因素都影响投资者对苹果长期增长前景的信心。 关税阴影下的供应链转移 在最新财报电话会议上，库克做出了令市场震惊的宣告：在即将到来的 6 月季度，“大多数” 销往美国的 iPhone 将来自印度，而 “几乎所有” 其他设备（包括 iPad、Mac、Apple Watch 和 AirPods）将来自越南。这一战略转变意在减轻特朗普政府关税政策对公司的冲击。 “我们很早以前就学到了一课，把所有东西都放在一个地方风险太大，” 库克表示。 过去数年来，库克已将印度视为重要的制造合作伙伴。分析师估计，如果将印度 iPhone 产能（约 2500 万部手机）全部用于美国市场，可满足约 50% 的美国需求。 此外，库克还表示，苹果正在从美国采购玻璃和 Face ID 模块，同时从 12 个州购买 190 亿块芯片。 9 亿美元！财务压力加剧 苹果预计，如果现有政策保持不变，关税将在第三财季为公司增加 9 亿美元的成本。库克暗示，未来季度的影响可能更严重，拒绝透露是否会涨价，或者是否把成本转嫁给消费者。 关于定价，我们今天没有什么可以宣布的。我只想说，运营团队在优化库存供应链方面做得非常出色。我们当然会尽我们所能继续做好这些工作。 尽管有这些挑战，苹果本季度财务表现仍超出预期。苹果第二财季（1-3 月）销售额增长 5% 至 950 亿美元，净利润增长近 5% 至 248 亿美元，iPhone 销售额增长 2%。然而，投资者对未来前景仍感担忧，苹果股价在盘后交易中下跌约 4%。 TechInsights 的数据显示，特朗普关税政策可能会使 iPhone 16 Pro 的硬件成本增加约 300-500 美元。 AI 战略推进不及预期，苹果 AI 或提振销售 库克承认，苹果在 WWDC 2024 上宣布的个性化 Siri 功能开发进度落后于计划。 “我们正在取得进展，并期待将这些功能交到客户手中，” 库克表示，“只是比我们预想的要花更长时间。” 有趣的是，库克指出，在 Apple Intelligence 已推出的国家，3 月季度的同比表现强于未推出该功能的国家，暗示 AI 功能可能是推动销售的重要因素。 多重法律挑战下，服务收入或受影响 苹果目前面临多项重大法律挑战。美国联邦法官最近对苹果的 App Store 政策提出严厉批评，要求实施补救措施，这可能影响公司的服务收入来源。更令人担忧的是，该法官因苹果的行为而采取了非常措施，将此事提交刑事藐视法庭调查。 在电话会上，库克重申了苹果公司关于遵守和上诉的声明，除了表示结果尚不清楚之外，没有透露更多内容。 苹果约四分之一的营业利润来自谷歌支付的默认搜索引擎版税，每年高达 200 亿美元，但据分析，在另一项反垄断裁决后，这一收入来源可能很快消失。 以下为电话会文字实录全部内容： 苹果 2025 年第二财季收益电话会议 Suhasini Chandramouli，投资者关系总监： 下午好，欢迎参加苹果 2025 财年第二季度财报电话会议。我是投资者关系总监苏哈西尼·钱德拉穆里 (Suhasini Chandramouli)。今天的电话会议正在录音中。今天首先发言的是苹果首席执行官蒂姆·库克 (Tim Cook)，随后是首席财务官凯文·帕雷克 (Kevan Parekh)。 之后，我们将开始分析师问答环节。请注意，您在今天的讨论中听到的一些信息将包含前瞻性陈述，包括但不限于有关收入、毛利率、营业费用、其他收入和支出、税金、资本配置和未来业务展望的陈述，包括关税和其他贸易措施以及宏观经济状况对公司业务和经营业绩的潜在影响。这些陈述涉及风险和不确定性，可能导致实际结果或趋势与我们的预测存在重大差异。更多信息，请参阅苹果公司今天向美国证券交易委员会 (SEC) 提交的最新 10-Q 表、10-K 表和 8-K 表报告中讨论的风险因素，以及相关新闻稿。 更多信息还将包含在我们明天提交的截至 2025 年 3 月 29 日季度的 10-Q 表报告中，以及我们向美国证券交易委员会提交的其他报告和文件中。苹果公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务，这些陈述仅代表其发布之日的观点。现在，我想将电话会议交给 Tim 进行开场发言。 首席执行官蒂姆·库克： 谢谢苏哈西尼。大家下午好，感谢大家参加电话会议。 今天，我们报告营收达 954 亿美元，同比增长 5%，处于上季度预期区间的高位。稀释每股收益为 1.65 美元，同比增长 8%，创下 3 月份季度新高。服务业务营收创历史新高，同比增长 12%。我们还在包括英国在内的全球多个国家和地区创下了多个季度纪录，比如西班牙、芬兰、巴西、智利、土耳其、波兰、印度和菲律宾。 我们一如既往地致力于创新和独创性，以丰富客户的生活，并帮助我们引领世界变得更美好。我们自豪地提升了在全球的影响力，包括在美国，我们最近宣布了未来四年投资 5000 亿美元的计划。我们将在密歇根州、德克萨斯州、加利福尼亚州、亚利桑那州、内华达州、爱荷华州、俄勒冈州、北卡罗来纳州和华盛顿州等多个州扩建我们的团队和设施。 我们还将在美国德克萨斯州开设一家新的先进服务器制造工厂。预计到 2025 年，我们将从十几个州采购超过 190 亿个芯片，其中包括今年在亚利桑那州生产的数千万个先进芯片。我们还从一家美国公司采购了 iPhone 使用的玻璃。总而言之，我们在美国 50 个州拥有超过 9000 家供应商。 现在我来谈谈产品，首先是 iPhone。iPhone 营收为 468 亿美元，同比增长 2%。本季度，我们推出了 iPhone 16e，这是我们 iPhone 16 系列的一款出色的入门级新机。它搭载我们最新一代的 A18 芯片，并包含 Apple 全新设计的 C1 调制解调器，这是 iPhone 史上最节能的调制解调器，使 iPhone 16e 拥有所有 6.1 英寸 iPhone 中最长的电池续航时间。 与此同时，iPhone 16 和 iPhone 16 Plus 用户正在探索如何使用相机控制，无论是捕捉惊艳的照片，还是利用视觉智能探索世界。我们的 iPhone 16 Pro 机型继续受到用户的青睐。它们搭载了 A18 Pro 的卓越性能和效率，并配备了更大的显示屏、先进的相机系统和精美的设计。Mac 营收为 79 亿美元，同比增长 7%，对 Mac 来说，这是一个又一个出色的季度。 本季度，我们为产品线带来了重大更新。全球最受欢迎的笔记本电脑如今更加出色。搭载 M4 处理器的 MacBook Air 配备 1200 万像素中央摄像头，性能大幅提升。现在，它推出了全新的亮丽天蓝色。 全新 Mac Studio 是我们迄今为止推出的最强大的 Mac，配备了 M4 Mac 和我们全新的 M3 Ultra 芯片。它是真正的 AI 强者，能够完全在内存中运行拥有超过 6000 亿个参数的大型语言模型。Apple Intelligence 为 Mac 带来了强大的功能，包括写作工具和通知摘要等功能，帮助用户保持专注并完成更多工作。iPad 方面，本季度营收为 64 亿美元，同比增长 15%，再次实现两位数的强劲增长。 我们的 iPad 系列持续助力用户学习、工作、娱乐，以及随时随地释放想象力。搭载 M3 技术的全新 iPad Air 兼具强大的性能和卓越的便携性，无论您是带着它穿梭于街头还是环游世界，都能轻松驾驭。Apple Intelligence 与 Apple Pencil Pro 堪称天作之合，其清理工具和照片等功能可消除干扰，而 Image Wand 和备忘录 app 则可将简单的草图转化为精美的插图。可穿戴设备、家居和配件业务的营收为 75 亿美元，较去年同期下降 5%。 从步道到自行车道，无论您身在何处，Apple Watch Series 10 都是您健康健身之旅中不可或缺的伙伴。配备主动降噪功能的 AirPods 4 采用开放式设计，带来非凡体验。用户不断告诉我，AirPods Pro 2 的听力健康功能对他们至关重要，我们也一直在扩展这些功能的可用性，以覆盖全球更多用户。数百万用户已经接受了听力测试，我们收到的关于这项全新助听器功能的感人故事令人感动，展现了这些创新如何切实地改变着人们的日常生活。 它有力地提醒我们，精心设计的科技能够带来多么深远的影响。与此同时，Apple Vision Pro 凭借我们最新的 Apple 沉浸式视频 Metallica 将音乐会体验提升到一个全新的水平，您必须亲眼目睹才能相信。visionOS 2.4 为 Vision Pro 用户解锁了首批 Apple Intelligence 功能，同时邀请他们使用 Spatial Gallery 应用探索精心策划、定期更新的空间体验合集。在零售方面，除了本季度开设的两家门店外，我们还期待在阿联酋开设一家新的零售店，在沙特阿拉伯开设在线商店，并于今年晚些时候在印度开设新的零售店。 现在让我们来看看服务业务，我们实现了创纪录的 266 亿美元营收，比去年同期增长 12%，所有类别均表现强劲。从早晨收听心仪的播客开始，到用 Apple Pay 买杯咖啡，再到下午在 Apple Books 上阅读最新的畅销书，再到使用 App Store 中喜爱的 App，或是晚上使用 Fitness+ 健身，Apple 服务正在丰富用户一整天的生活。凭借《The Studio》、《Your Friends & Neig hbors》和塑造文化的《Severance》等精彩节目，Apple TV+ 已成为用户必看的节目，本季度收视率创下新高。我们期待即将上映的由布拉德·皮特主演的电影《F1》，该片将于今年夏天上映，将带您深入了解地球上最激烈的运动之一。 今年还有更多精彩内容。难怪 Apple TV+ 已获得超过 2,500 项奖项提名，并斩获 560 项大奖。我们也以前所未有的方式与体育迷们互动。从观看他们喜爱的球队在周五晚间棒球赛上的精彩击球，到使用 MLS 季票为当地球队加油助威，再到通过 Apple Sports 应用关注每场一级方程式大奖赛的比赛结果。 在软件方面，我们刚刚发布了 iOS 18.4，它将 Apple Intelligence 引入了更多语言版本，包括法语、德语、意大利语、葡萄牙语、西班牙语、日语、韩语和简体中文，以及新加坡和印度的本地化英语。多年来，我们推出了许多深刻的功能，而人工智能和机器学习是我们的核心，旨在帮助我们的用户过上更美好的生活。这就是为什么我们在设计 Apple Silicon 时配备了神经引擎，为我们的产品和第三方应用程序中的众多人工智能功能提供支持。这也是 Apple 产品成为生成人工智能的最佳设备的原因。在 WWDC 24 上，我们宣布了 Apple Intelligence，并分享了我们的愿景，即将生成人工智能融入到我们生态系统中用户每天依赖的应用程序和功能中。 为了实现这一目标，我们构建了自己的高性能基础模型，专门用于日常任务。我们设计了实用的功能，这些功能恰好在用户需要的地方并且易于使用。我们不遗余力地构建了一个保护用户的系统，无论请求是在设备上处理还是在云端使用私有云计算处理，这都是隐私和人工智能向前迈出的非凡一步。自 iOS 18 推出以来，我们发布了许多 Apple Intelligence 功能，从实用的写作工具到 Genmoji、Image Playground、Image Wand、Clean Up、Visual Intelligence 以及与 ChatGPT 的无缝连接。我们让用户能够通过简单的提示创建他们记忆的电影，并添加了 AI 驱动的照片搜索、智能回复、优先通知、邮件摘要等。我们还将这些功能扩展到更多语言和地区。 关于我们宣布的更具个性化的 Siri 功能，我们需要更多时间来完成这些功能，以使其符合我们的高质量标准。我们正在取得进展，并期待将这些功能交付到用户手中。谈到可持续发展。我们刚刚庆祝了地球日，并自豪地宣布，我们的排放量已在 2015 年的基础上减少了 60%。 如今，我们在运营过程中使用清洁能源，并在产品中使用更多再生材料，比以往任何时候都更加高效。我们与供应商合作，已将 17.8 千兆瓦的可再生电力投入使用。我们还节省了数十亿加仑的淡水，并将数百万吨垃圾从填埋场转移。所有这些都将帮助我们朝着 2030 年实现供应链和产品生命周期碳中和的目标迈出重要一步。 现在，让我为您介绍一下 3 月份季度关税的影响，并简要介绍一下我们对 6 月份季度的预期。由于我们能够优化供应链和库存，3 月份季度的关税影响有限。由于我们不确定本季度结束前可能采取的措施，目前我们无法准确估计 6 月份季度的关税影响。但是，假设当前的全球关税税率、政策和应用在本季度剩余时间内保持不变，且没有新增关税，我们估计关税将导致我们的成本增加 9 亿美元。 此估计不应用于对未来季度的预测，因为某些独特因素有利于六月季度。就我们而言，我们将一如既往地管理公司，做出深思熟虑的决策，专注于长期投资，并致力于创新及其创造的可能性。展望未来，我们依然充满信心，相信我们将继续打造全球最好的产品和服务，相信我们有能力创新并丰富用户的生活，相信我们能够继续以苹果一贯与众不同的方式运营我们的业务。下个月，我们迫不及待地欢迎开发者社区参加全球开发者大会，我们期待着发布一些激动人心的公告。接下来，我将把时间交给凯文。 高级副总裁兼首席财务官凯文·帕雷克（Kevan Parekh）： 谢谢，蒂姆，大家下午好。尽管外汇因素带来了近 2.5 个百分点的不利影响，但我们 3 月份当季的营收仍达 954 亿美元，同比增长 5%。我们在追踪的大多数市场也实现了增长。 产品营收为 687 亿美元，同比增长 3%，这得益于 iPhone、iPad 和 Mac 销量的增长。得益于我们高水平的客户满意度和强大的客户忠诚度，我们所有产品类别和地理区域的活跃设备安装量均创下历史新高。服务营收为 266 亿美元，同比增长 12%，尽管面临超过两个百分点的外汇逆差。正如蒂姆所说，这创下了营收历史新高。 我们也在每个地理区域都实现了增长，在发达市场和新兴市场都实现了两位数的增长。公司毛利率为 47.1%，处于我们指导范围的中间，比上一季度增长了 20 个基点，这主要得益于良好的产品组合。产品毛利率为 35.9%，比上一季度下降了 340 个基点，这主要得益于产品组合、外汇和季节性杠杆损失。服务毛利率为 75.7%，比上一季度增长了 70 个基点，这主要得益于不同的产品组合，但外汇部分抵消了这一增长。运营费用达到 153 亿美元，同比增长 6%。净收入为 248 亿美元，摊薄每股收益为 1.65 美元，同比增长 8%，创下 3 月份季度的新高。运营现金流也很强劲，达到 240 亿美元。现在，我将为我们的每个收入类别提供更多详细信息。 iPhone 营收为 468 亿美元，同比增长 2%，这得益于 iPhone 16 系列的推动。iPhone 的活跃安装基数在总体和每个地理区域都创下了历史新高，iPhone 的升级用户数量同比增长了两位数。根据 Kantar 最近的一项调查，在 3 月份这个季度，iPhone 是美国、中国城市、英国、德国、澳大利亚和日本最畅销的机型。而且，我们继续看到美国客户满意度保持在高水平，根据 451 Research 的测量，满意度达到 97%。Mac 营收为 79 亿美元，同比增长 7%，这得益于最新的 MacBook Air、MacBook Pro 以及 Mac Mini 和 Mac Mini 机型。这一表现基础广泛，每个地理区域都实现了同比增长。Mac 的安装基数达到了历史最高水平，我们看到 Mac 的升级用户和新客户都实现了强劲增长。据报道，美国客户满意度高达 95%。iPad 营收为 64 亿美元，同比增长 15%，这得益于搭载 M3 处理器的新款 iPad Air。iPad 安装基数再创历史新高，本季度购买 iPad 的客户中超过一半是新用户。根据 451 Research 的最新报告，美国客户满意度高达 97%。可穿戴设备、家居及配件营收为 75 亿美元，同比下降 5%。 需要注意的是，与去年同期推出的 Apple Vision Pro 以及 Watch Ultra 2 相比，我们确实面临着更大的挑战。与此同时，Apple Watch 的安装基数创下了历史新高，本季度购买 Apple Watch 的客户中超过一半是首次购买。Apple Watch 在美国的客户满意度最近被测得为 95%。我们的服务收入达到了 266 亿美元的历史新高，同比增长 12%。 这一增长率与 12 月季度的同比增长率相当（剔除外汇负面影响）。3 月季度我们表现出强劲的增长势头，活跃设备安装基数的增长为我们的未来带来了巨大的机遇。我们各项服务的客户参与度也持续提升。交易账户和付费账户均创下历史新高，其中付费账户同比增长两位数。 付费订阅量也实现了两位数增长。我们平台各项服务的付费订阅量已超过 10 亿。我们持续提升服务质量和广度，从 News+ 的新增功能到 Arcade 的全新游戏。Apple Pay 持续为我们的客户提供便捷、安全且私密的支付解决方案，我们欣喜地看到 Apple Pay 的活跃用户数量创下历史新高，同比增长两位数。 转向企业。企业正在加大对 Apple 产品和服务的投资，以提高生产力和员工敬业度。例如，毕马威 (KPMG) 最近为所有美国员工推出了 iPhone 16，这反映出他们对 Apple 安全和隐私功能的信心。我们也持续看到 Mac 在企业领域的强劲表现。 拉丁美洲最大的数字银行 Nubank 已将 MacBook Air 选为其数千名员工的标配电脑。借助 Vision Pro，各大公司正在不断探索利用这项技术的创新方法。领先的工程和 3D 设计软件提供商达索系统已将 Apple Vision Pro 原生集成到其下一代平台中，为数千家企业客户带来强大而沉浸式的空间体验。现在，让我们来看看我们的现金状况和资本回报计划。 本季度末，我们持有 1330 亿美元现金和有价证券。我们有 30 亿美元的债务到期，商业票据增加了 40 亿美元，导致总债务达到 980 亿美元。因此，本季度末的净现金为 350 亿美元。本季度，我们向股东返还了 290 亿美元。 其中包括 38 亿美元的股息及等价物，以及通过公开市场回购 1.08 亿股苹果股票获得的 250 亿美元。鉴于我们对当前和未来业务的持续信心，今天，董事会批准额外 1000 亿美元用于股票回购，以保持我们实现净现金中性的目标。我们还将股息提高 4%，至每股普通股 0.26 美元，并将继续计划未来每年增加股息，正如过去 13 年来所做的那样。该现金股息将于 2025 年 5 月 15 日支付给截至 2025 年 5 月 12 日登记在册的股东。 随着我们进入六月季度，我想回顾一下我们的展望，其中包括苏哈西尼提到的那些前瞻性信息。重要的是，我们提供的展望假设全球关税税率、政策和应用在本次电话会议时仍然有效，并且本季度全球宏观经济前景从今天起不会恶化。尽管整体环境不确定，但我们仍将根据这些假设以及我们在电话会议开始时提到的风险因素，在公司层面提供展望。我们预计六月季度公司总收入将同比增长低至个位数至中位数。我们预计毛利率将在 45.5% 至 46.5% 之间，其中包括蒂姆之前提到的 9 亿美元关税相关成本的预估影响。我们预计运营支出将在 153 亿美元至 155 亿美元之间。我们预计，未计入少数股权投资市价调整的潜在影响，净利润（OI&E）约为负 3 亿美元，税率约为 16%。至于税前利润（OI&E），我们预计约为负 3 亿美元。现在开始提问环节。 Suhasini Chandramouli，投资者关系总监： 请您只问两个问题。接线员，请问第一个问题好吗？ 操作员： 当然。我们首先来回答摩根士丹利的埃里克·伍德林提出的第一个问题。 埃里克·伍德林： 太好了，非常感谢你们回答我的问题。 蒂姆，我想先谈谈关税问题。你之前在 CNBC 上说过，目前美国 50% 的 iPhone 来自印度。你预计到本财年末，印度产 iPhone 在美销量中的占比会是多少？ 你们的目标是 100% 在美国生产的 iPhone 都从印度采购吗？您能否帮助我们了解一下，展望第二季度之后，这种趋势会如何？然后我还有一个后续问题。谢谢。 首席执行官蒂姆·库克： 是的，埃里克。 嗨，我是蒂姆。正如您所提到的，目前适用于苹果的关税是基于产品的原产国。就第二季度而言，我们预计在美国销售的大多数 iPhone 的原产国将是印度，而几乎所有在美国销售的 iPad、Mac、Apple Watch 和 AirPods 产品的原产国也将是越南。此外，为了提高透明度和清晰度，我们绝大多数产品，包括 iPhone、Mac、iPad、Apple Watch 和 Vision Pro，目前不受 4 月份宣布的全球互惠关税政策的约束，因为美国商务部已启动针对半导体进口（包括半导体制造设备以及包含半导体的下游产品）的 232 条款调查。因此，正如我在开场白中提到的，对于 6 月份季度，我们估计其影响（假设当前的全球关税税率、政策和应用保持不变）将在本季度剩余时间内对我们的成本造成 9 亿美元的损失。我不想预测未来的生产结构，但我想明确 6 月份季度的原产国，以便您可以将其用于建模。 埃里克·伍德林： 好的，我很欣赏你的观点。谢谢你，蒂姆。然后我想问一下，本季度有很多报道称，苹果为了赶在关税之前完成销售，提前完成了渠道销售。所以，你能否帮助我们更好地理解或澄清一下，在 3 月份季度，销售量和销售转化率是否一致？你是否假设它们在 6 月份季度的指南中会保持一致？最后，你是否认为消费者正在加速硬件购买，以赶在任何潜在的价格上涨之前完成购买，还是这种行为是正常的？非常感谢，蒂姆。 首席执行官蒂姆·库克： 是的，谢谢埃里克的提问。这里有几个问题。首先，就需求提前而言，如果你看一下 3 月份季度，我们认为没有看到明显的证据表明由于关税导致 3 月份季度需求大幅提前。如果你看一下我们的渠道库存，从季度初到季度末，单位渠道库存都差不多，不仅是 iPhone，我们其他产品的库存也差不多。 再次强调，为了透明度，您会看到我们确实建立了总库存，这反映在我们的制造业采购义务中，您会在季度报表中看到。希望以上内容能够解答您的所有疑问。 埃里克·伍德林： 非常感谢，蒂姆，祝你好运。 首席执行官蒂姆·库克：谢谢。 Suhasini Chandramouli，投资者关系总监： 谢谢您，Erik。接线员，请问我们可以回答下一个问题吗？ 操作员： 下一个问题来自 Melius 的 Ben Reitzes。请继续。 Ben Reitzes： 嘿，非常感谢。 嘿，蒂姆，如果你在 4 月 2 日告诉我，你们受到的关税影响只有每季度 5 美分。考虑到随后引发的恐慌，9 亿美元已经算是相当不错的结果了。我很惊讶实际数字这么低，但你确实提到了 6 月季度之后的情况，很抱歉追问你，但实际数字可能是这个数字的几倍，还是完全未知？我们都在努力弄清楚 6 月之后会发生什么，如果你们能提供一些指导，是更大、更小，还是其他什么，希望你能稍微解释一下。谢谢。 首席执行官蒂姆·库克： 是的，本，谢谢你的提问。在上一个问题中，我试图给你一些关于原产国的信息，这目前是决定我们支付关税的关键因素。我不想预测未来，因为我不确定关税会发生什么，而且现在正在进行 232 条款调查，所以很难预测 6 月份之后的情况，而 6 月份的情况包含了我之前提到的假设。 Ben Reitzes： 非常感谢，蒂姆。 首席执行官蒂姆·库克： 是的。谢谢你，本。 Suhasini Chandramouli，投资者关系总监： 谢谢，本。接线员，请问我们可以继续下一个问题吗？ 操作员： 下一个问题来自高盛的 Michael Ng。 请继续。 Michael Ng： 你好。下午好。非常感谢你的提问。 我只是想知道您是否可以谈谈您对一些贸易政策不确定性的反应。我很欣赏您在库存建设方面保持透明度。在 232 条款调查结果明朗之前，您会在这段过渡期内继续保持这种透明度吗？您能否谈谈您对如何根据实际成本定价的理念？无论是针对经销商还是终端消费者，以及您可能采取的其他效率措施？谢谢。 首席执行官蒂姆·库克： 是的，显然我们非常关注关税讨论。 我们相信参与的重要性，并将继续保持参与。关于定价，我们今天没有什么可以宣布的。我只想说，运营团队在优化库存供应链方面做得非常出色。我们当然会尽我们所能继续做好这些工作。 Michael Ng： 太好了，谢谢。关于产品毛利率，我想快速跟进一下 Kevan 的问题。您能否详细介绍一下可能影响本季度产品毛利率的一些因素？显然，由于季节性因素，产品毛利率环比下降，但同比也出现了下降。 所以，任何新颜色都会有帮助。谢谢。 高级副总裁兼首席财务官凯文·帕雷克（Kevan Parekh）：是的，迈克尔。谢谢。 我是凯文。正如我们在准备好的发言稿中提到的，就环比而言，我们的产品毛利率环比下降了 340 个基点。这主要是由于交易所季节性杠杆损失的影响，但成本节约部分抵消了这一影响。而就同比表现而言，我们的产品毛利率同比下降了 70 个基点。 这是由不同的外汇组合所致。 Michael Ng： 谢谢。 高级副总裁兼首席财务官 Kevan Parekh：谢谢。 投资者关系总监 Suhasini Chandramouli：太好了。 谢谢，迈克。接线员，请问我们可以继续下一个问题吗？ 操作员： 下一个问题来自 Evercore 的 Amit Daryanani。请提问。 阿米特·达里亚纳尼： 谢谢，劳拉。 我想，我也得先从关税问题开始。蒂姆，我想，当你谈到对你们销售成本 9 亿美元的影响时，你以为我已经说过，有一些与这个数字相关的独特因素对你们在 6 月季度有利。你能不能谈谈，这些独特因素对你们在 6 月季度有利？如果没有这些因素，影响会是什么？ 身份不明的发言者： 我不想一一介绍，但作为例子，我之前提到的制造采购义务中的提前构建更有帮助。 阿米特·达里亚纳尼： 知道了。 考虑到 6 月份季度的低至中等个位数收入增长预期，你们预计下半年服务业务的增长会保持在两位数左右吗？我想外汇因素对下半年会有一定的利好。我想在这个框架下，您认为 6 月份季度的服务业务表现如何？ 高级副总裁兼首席财务官凯文·帕雷克（Kevan Parekh）： 是的，凯文，我得告诉你。所以，当我们谈论整个 6 月份季度时，我们讨论的是同比低至中等个位数的增长。我们确实预计 6 月份季度的外汇汇率将环比改善。 然而，我们预计这将对收入同比产生轻微的负面影响。就服务而言，鉴于我们观察到的多种因素带来的不确定性，我们目前不提供类别级别的信息。 阿米特·达里亚纳尼： 明白了。谢谢。 高级副总裁兼首席财务官 Kevan Parekh：谢谢。 身份不明的发言者： 谢谢，阿米特。接线员，请问我们可以问下一个问题吗？ 操作员： 下一个问题来自美国银行的 Wamsi Mohan。请继续。 瓦姆西·莫汉： 是的，谢谢。Tim 或 Kevan，随着你们增加从美国采购的零部件，或者你们正在进行的其他供应链变革（包括在印度），投资者应该如何看待毛利率的走势？这些变革应该如何影响成本结构？我们应该如何看待毛利率的走势？我会继续跟进。 首席执行官蒂姆·库克： 我们很高兴能将更多生产转移到美国。正如你们所知，我们在台积电亚利桑那州的项目中扮演着至关重要的角色，也是该项目最大的客户，也是第一个从那里获得产品的客户，而 SFC 就是从那里生产的。我们的 Face ID 模块和大量芯片也从美国进口。 事实上，目前有 190 亿个芯片正在 12 个州生产。这显然取决于电阻器和电容器的水平。因此，正如 Kevan 所说，有些因素已经计入了利润率中，而且正如你所知，我们目前无法预测本季度之后的情况。 高级副总裁兼首席财务官凯文·帕雷克 (Kevan Parekh)： 是的，当我们考虑未来的利润率时，也许我会再补充几点。 我想提几点观察：每个产品周期都不同。多年来，我们一直管理着良好的毛利率。我们在平衡单位收入利润率方面做出了明智的决策。当我们推出新产品时，它们的成本结构往往比被取代的产品更高。 随着我们推出新功能和新技术，我们在降低产品生命周期内的成本和结构方面确实有着良好的记录。我们的产品和服务都有不同的盈利水平，而市场上的相对成功会影响整体毛利率。所以，我希望以上内容能对您有所帮助。 瓦姆西·莫汉： 是的，不，这非常有帮助。 谢谢。我想，您刚才提到，鉴于一些不确定的消息，您不会提供服务方面的增长预测。但是，蒂姆，您能否分享一下您在欧洲等地区观察到的开发者行为？这些地区现在出现了一些替代应用商店，而且这种现象已经持续了一段时间。您从轶事或数据中观察到了开发者行为的哪些方面，无论其规模大小？您能分享一下实际情况吗？ 首席执行官蒂姆·库克： 正如 Kevan 之前提到的，它已经融入到我们业绩中，也融入到我们公司的整体形象中。但正如你所知，《数字市场法案》于去年 3 月生效。《数字市场法案》已经颁布一年多了，在此期间，一些替代应用商店也已经存在一段时间了。所以，目前在欧洲，实际数据中已经有一些数据。未来可能还会有更多数据，等等。我不想预测本季度之后的情况。 瓦姆西·莫汉： 好的，谢谢你，蒂姆。 Suhasini Chandramouli，投资者关系总监： 谢谢，Wamsi。接线员，请问我们可以继续下一个问题吗？ 操作员： 我们的下一个问题来自瑞银的 David Vogt，请继续。 大卫·沃格特：太好了。 谢谢大家。感谢你们回答我的问题。我也有两个问题。蒂姆，这是一个更宏观的供应链哲学问题。那么，您能否更新一下您的想法，在之前电话会议上讨论的变化之后，您如何看待公司的弹性和冗余？我想了解的是，我们如何看待两到三年后您的供应链？您对今年余下时间的展望是否存在风险？至少在短期内，是否存在一些出口管制问题的风险？我同时会问第二个问题。您知道，您量化了 9 亿美元的关税损失。但是，Kevan，您在 6 月季度展望中对需求背景的思考，会不会对整体收入产生影响？谢谢。 首席执行官蒂姆·库克： 就弹性和风险等方面而言，我们的供应链很复杂。 供应链总是存在风险。所以我不会告诉你任何不同的东西。我们之前的经验是，把所有东西都放在一个地方风险太大。所以，随着时间的推移，我们在供应链的某些环节（不是整个供应链，而是其中的某些环节）开辟了新的供应来源。 而且你可以看到这种事情在未来还会继续发生。另一个问题让凯文来回答。 高级副总裁兼首席财务官凯文·帕雷克（Kevan Parekh）： 你好，David。关于另一个问题，我想说，我们最好的想法体现在我们提供的展望中。 然而，我确实想再次强调这一点，我们对前景所做的假设是，截至本次电话会议，全球关税税率、政策和应用与今天保持不变，并且全球宏观经济前景不会从今天开始恶化。 大卫·沃格特： 好的，但到目前为止，至少从上个月的情况来看，对需求还没有可量化的影响？有没有办法从 4 月初到 5 月初来预测一下？ 高级副总裁兼首席财务官凯文·帕雷克（Kevan Parekh）： 我想说我们的最佳想法体现在我们提供的范围中。 大卫·沃格特： 好的，谢谢，凯文。谢谢大家。 高级副总裁兼首席财务官 Kevan Parekh：谢谢。 Suhasini Chandramouli，投资者关系总监： 谢谢您，David。接线员，请问我们可以继续下一个问题吗？ 操作员： 下一个问题来自摩根大通的萨米克·查特吉。请提问。 Samik Chatterjee: 大家下午好。感谢您回答我的问题。蒂姆，我想您在上次财报电话会议上提到了 Apple Intelligence 对 iPhone 在已推出国家/地区的销量产生了明显的影响。我只是好奇，随着 Apple Intelligence 在更多国家/地区推出，您是否会继续看到类似的影响？或者您提到的 Siri 个性化功能的延迟，是否对消费者的升级意愿产生了影响？我还有一个后续问题。谢谢。 首席执行官蒂姆·库克： 是的，谢谢你的提问。在 3 月份季度，我们发现在已推出 Apple Intelligence 的市场中，iPhone 16 系列的同比表现比未推出 Apple Intelligence 的市场更强劲。我认为你提到的很多语言版本都是在四月份推出的，所以它们实际上是在第三季度推出的。 Samik Chatterjee: 好的，明白了。是的，那么接下来我想问的是，您现在对消费者是什么，以及消费者对整体宏观经济的反应有很多见解。我知道您在所有指引的开头都强调了宏观经济将保持一致。但是，您看到美国消费者的情况如何？他们受到关税影响的反应如何？或者说，我们看到美国 GDP 也出现了萎缩。当您查看商店的销售速度，或者在 iPhone 投资组合中降价购买时，您看到消费者目前对宏观经济的反应如何？谢谢。 身份不明的发言者： 我不是经济学家，所以我首先要说的是，从整个公司的角度来看，我们的业绩环比增长了 5%，而美国显然占据了美洲业务的绝大部分，你也可以看到美洲在本季度的表现，关于这一点，我想说的就这些。我不想预测几个月后会发生什么，但就过去而言，我对第二季度的业绩相当满意。 Samik Chatterjee: 谢谢。感谢您回答这些问题。 身份不明的发言者： 谢谢您，萨米克。接线员，请问我们可以回答下一个问题吗？ 操作员： 我们的下一个问题来自 TD Cowen 的 Krish Sankar。 请继续。 克里什·桑卡尔： 是的，嗨，谢谢你回答我的问题。我告诉他们了，蒂姆，谢谢你提供的关于 5000 亿美元美国投资的信息。我有点好奇这笔投资的构成是怎么回事。 资本支出和研发支出分别是多少？德克萨斯服务器的投入是多少？台积电亚利桑那工厂的投入又是多少？您能否详细介绍一下这笔 5000 亿美元的投资，然后再补充说明一下后续情况。 首席执行官蒂姆·库克： 嗯，我想说的是，有很多。我们不会透露具体的分成比例，但随着我们在密歇根州、德克萨斯州、加利福尼亚州、亚利桑那州、内华达州、爱荷华州、俄勒冈州、北卡罗来纳州和华盛顿州等不同州扩建工厂，这其中既会涉及资本支出，也会涉及运营支出。在德克萨斯州建立服务器，建立先进的服务器制造基地，我们会通过合作伙伴来完成，就像我们通过合作伙伴进行制造一样。 但我们会投入相当一部分销售成本，以及一些运营支出，我相信也会投入一些资本支出。所以，这其中可能包含所有因素。 克里什·桑卡尔： 明白了，明白了。我并没有想问什么长期问题，更像是一个哲学问题。 回顾过去，我们讨论过边缘计算的人工智能。显然，从 iPhone 和 Mac 的角度来看，这对您来说都是一个非常热门的话题，但我只是有点好奇，想看看边缘计算的人工智能。目前的智能手机规格，包括硬件和芯片规格，是否足以满足未来边缘计算 LLM 的推理需求？或者您认为我们需要开发一种全新的设备？我们很好奇，从现在开始，边缘设备将如何发展。谢谢。 首席执行官蒂姆·库克： 是的，正如你所知，我们将在 iPhone 16 上推出 LLM 版本。我们的客户使用的查询有些是在设备上进行的，有些则转到私有云，我们基本上将设备的安全性和隐私性模拟到云端，还有一些用于全球知识的查询。随着与 ChatGPT 的整合，我们对这里的机会感到非常兴奋。我们对路线图感到非常兴奋，我们对正在取得的进展感到满意。 克里什·桑卡尔： 谢谢，蒂姆。 Suhasini Chandramouli，投资者关系总监： 谢谢，Krish。接线员，请问我们可以回答下一个问题吗？ 操作员： 下一个问题来自 Arete Research 的 Richard Kramer。请继续。 理查德·克莱默： 非常感谢。我不会问关税问题。Tim，鉴于您承认一个重要的新系统的交付时间比您预期的要长，我想回到上次电话会议中的问题，问问您从这些延迟中吸取了哪些教训，以及您是否将其归因于您原有系统的组织因素。或者这是研发支出的问题？投资者在 WWDC 或之后应该关注哪些关键的盈利因素？您觉得苹果能够兑现上次 WWDC 上发布的一些承诺吗？谢谢。 首席执行官蒂姆·库克： 是的，如果你回顾一下我们在 WWDC 上说过的内容，我们讨论过很多不同的功能。其中之一就是，它将随 iOS 18 一起推出，我们已经发布了一系列功能，从写作工具到无缝连接到 ChatGPT、Genmoji、Image Playground、Image Wand、Clean Up，还有 Visual Intelligence（只需简单提示即可制作电影或记录回忆的影像）、AI 驱动的照片搜索、智能回复、优先通知等等。我们已经交付了很多功能，就在几周前，我们将其扩展为几种不同的语言版本，包括法语、德语、意大利语、葡萄牙语、西班牙语、日语、韩语、简体中文，以及针对新加坡和印度的本地化英语版本。 所以我们已经交付了很多。不过，正如你提到的，对于更加个性化的 Siri，我们只是需要更多时间来完成工作，使其达到我们的高质量标准。原因不多，只是比我们预想的要长一些。 但我们正在取得进展，我们非常高兴能够推出更加个性化的 Siri 功能。 身份不明的发言者： 理查德，关于你关于投资的问题，我只想补充一点，我们不会低估我们业务的投资。我们在研发方面投入了大量资金，而且这些资金还在持续增长。我们正在持续增加研发投入。 因此，我们肯定会进行我们认为需要的所有投资，以实现我们的路线图。 理查德·克莱默： 谢谢。Kevan，我想问你一个问题。我的意思是，很难忽视一些正在进行的、备受瞩目的涉及苹果的法律案件，无论是昨天的 Epic 禁令案，还是涉及默认搜索的谷歌反垄断案。 投资者显然担心这些措施可能会对苹果的服务业务造成重大影响。您是否认为现在有足够的方法来减轻苹果服务业务可能面临的一些负面影响，这些负面影响可能来自拟议的措施，或者可能来自苹果服务业务面临的法律压力而非商业压力？ 身份不明的发言者： 让我在凯文面前就此发表几点评论。我们强烈反对昨天的案件。我们已经遵守了法院的命令，并将提起上诉。 至于您提到的司法部与谷歌的案件，该案仍在审理中，除此之外我没有什么可补充的。我们正在密切关注这些进展。但正如您所指出的，这些案件存在风险，而且结果尚不明朗。 高级副总裁兼首席财务官 Kevan Parekh：是的，我认为 Tim 回答得很好。 对此我没有什么可补充的。 理查德·克莱默： 谢谢。 身份不明的发言者： 好的。谢谢你，理查德。 接线员，请回答我们的最后一个问题。 操作员： 我们接下来回答富国银行的 Aaron Rakers 提出的最后一个问题。请继续。 Aaron Rakers： 是的，感谢您提出这个问题。 我想稍微回到人工智能战略上。蒂姆，我知道，在你准备好的评论中，你提到了构建一些自己的基础模型。我很好奇，你认为苹果拥有自己的基础模型并与之契合有多重要？当我们看到苹果每季度的支出高达 30 亿美元，而其他一些公司的支出是这个数字的数倍时，你如何看待苹果数据中心的布局？你认为苹果的战略如何实施？ 首席执行官蒂姆·库克： 在数据中心方面，我们采用混合策略，除了我们正在进行的数据中心投资外，我们还利用第三方。正如我在 5000 亿美元投资中提到的，我们正在向许多州扩张。其中一些是数据中心投资。因此，我们确实计划在该领域进行投资，而且我们不会限制其发展。正如 Kevan 所说，我们首先投资业务，这是我们最重要的事情。就基础模型而言，我们希望拥有某些模型，并且我们也会进行合作。因此，我不认为这是一个或所有模型的集合。 我们已经在基础模型上工作了相当长一段时间，今天我们正在发布一些模型，显然，这些模型包括设备上的模型和私有云计算中的模型。 Aaron Rakers： 是的。然后作为后续问题，我很好奇本季度推出的 iPhone 16e 是否会内置你们的 C1 调制解调器，我很好奇您如何看待调制解调器战略的实施，或者可能只是苹果内部芯片机会的持续深化。 首席执行官蒂姆·库克： 我们非常高兴能够推出第一款产品，并且一切进展顺利。 我们非常高兴能够从真正关注电池续航和其他客户需求的角度出发，生产出更好的产品。因此，我这么说吧，我们已经开启了一段旅程。 Aaron Rakers： 谢谢。 首席执行官蒂姆·库克：是的。 Suhasini Chandramouli，投资者关系总监： 谢谢，Aaron。今天的电话会议重播将在 Apple Podcasts 上以网络直播的形式在 apple.cominvestor 和电话上播放，持续两周。电话重播的电话号码是 866-583-1035。请输入确认码 372-9688，然后按井号键。 这些重播将于今天太平洋时间下午 5 点左右提供。媒体记者如有其他问题，请联系 Josh Rosenstock，电话：408-862-1142；金融分析师如有其他问题，请联系我，Suhasini Chandramouli，电话：408-974-3123。再次感谢您今天的收看。 操作员： 今天的会议再次结束了。 非常感谢您的参与。活动已结束 本文由 AI 协助翻译，部分有删减