智通财经 APP 获悉，随着美国当地时间周五正式取消对低价小型包裹的关税豁免，一些电商业务覆盖全球的零售商已停止向美国市场的客户们发货与销售任何产品，另一些零售商则寄望于中美贸易谈判早日开启以推动中美之间的关税税率大幅下调，他们暂时通过涨价等手段来寻找变通办法。更加重要的是，对于面临持续多年通胀重压且口袋捉襟见肘的美国消费者们来说，“通胀猛兽” 可能因必需消费品零售商们、热门服饰零售商们陆续逃离美国而卷土重来，进而导致他们面临的严峻生活成本压力进一步升级，最终极有可能导致美国劳动力市场崩盘以及美国经济步入衰退境地。来自美国最大规模日用品以及必需消费品贸易国——中国的电子商务商品普遍面临高达 145% 的关税，并且美国对中国低价值商品的关税豁免于周五结束，一些线上零售商，尤其是聚焦于日用品、必需消费品以及热门服饰类产品的线上零售商们因关税问题停止为美国市场提供服务。华尔街大行高盛近日将截至 2025 年年末的核心 PCE 通胀指标上调 0.5% 个百分点至 3.5%，并且预计升至 4% 的可能性非常大，强调即使到 2026 年核心 PCE 也难以回到美联储锚定的 2% 目标。今年 3 月，核心 PCE 指标为同比增长 2.6%。核心 PCE 乃美联储主席鲍威尔等美联储官员长期以来最青睐的通胀衡量指标。根据媒体汇编的最新基于亚马逊等电商平台的跟踪与统计数据，随着特朗普政府开始对小包裹进行征税，选择放弃美国市场的零售商们数量越来越多。全球最大规模电商巨头亚马逊 (AMZN.US) 周五公布的最新财报数据显示，由于亚马逊平台的各类商品，尤其是必需消费品主要来自中国，亚马逊管理层首次在发布业绩展望指引时直接提到关税和贸易可能对业绩有重大负面影响，因此亚马逊提供的营业利润展望远逊于华尔街分析师预期。整个营业利润的指引区间都低于分析师预期，其中，指引区间的高端较分析师预期低约 1.8%，区间的低端甚至较分析师预期低 27%。“800 美元以下电商包裹免税”(de minimis) 的关税豁免政策被取消后，来自中国市场的商品将面临多达 145% 的普遍关税——这是美国总统唐纳德·特朗普上月宣布的决定，这一项贸易政策可谓颠覆了全球贸易，并引发中国、欧盟等贸易合作伙伴的报复关税或者潜在报复举措。据了解，其自有护理类产品在亚马逊电商平台销量火爆的英国美妆零售商 Space NK 当地时间周三在一则公告中表示，为避免客户订单产生错误或额外的巨额费用，该公司已暂停面向美国市场的电商订单和电商货物配送。Space NK 并非个例。总部位于加拿大温哥华、在中国制造与生产内衣等服饰的品牌 Understance 在社交媒体平台 Instagram 上告知客户们，因关税原因将不再向美国发货，待形势明朗后再恢复发货。“关税从 0% 史无前例地飙升至 145%，这对企业和消费者们来说都难以承受。” 来自全球贸易咨询公司 Trade Force Multiplier 的首席执行官辛迪·艾伦在采访中表示。“因此，我看到很多中小型日用品销售企业干脆直接暂时退出美国市场。”具体的进口费用可能因运输方式不同而有所差异。美国海关与边境保护局指导意见显示，经美国邮政署报关处理的电商包裹将被征收相当于价值至少 120% 的关税，或每件至少 100 美元，并且 6 月起将跃升至 200 美元。<h2>美国新一轮物价上涨大浪潮，即将全面开启</h2>对于仍希望继续进入美国市场的零售企业们来说，他们正在被迫大幅提高售价来应对特朗普政府面向全球的史无前例激进对外加征关税的贸易政策。虽然特朗普政府在 “解放日” 之后不久因美国股债汇三市持续暴跌而宣布对部分最严厉的 “对等关税” 实施了长达 90 天的暂缓期限，在此期间对于除中国以外绝大多数国家的基准关税均调整至 10%，但据彭博经济研究团队的预测，美国的 “有效关税税率” 目前接近 23%——为一个多世纪以来的最高水平。这已经对美国消费者和企业信心造成剧烈冲击。特朗普政府决定对中国 (美国前三大贸易伙伴之一) 征收高达 145% 的惊人关税，并对大多数其他国家征收至少 10% 关税，许多预测人士因此警告未来全球经济将急剧放缓，部分人甚至预测今年美国就将出现深度经济衰退。这在一定程度上是因为自 2022 年高通胀时期以来，持续面临通胀重压的美国家庭需求可能大幅下行，其中一部分家庭储蓄可谓捉襟见肘，而家庭需求或家庭消费约占美国国内生产总值的大约三分之二。来自英国的服装零售商 Oh Polly 在美国市场的商品价格比其他市场高出 20%，且因更高关税可能被迫进一步提价，该公司的董事总经理迈克·布兰尼在采访中表示。总部位于新加坡的快时尚巨头 Shein 周四在其美国市场的 Instagram 账号发帖以安抚消费者们：“部分产品价格可能有所不同，但我们大多数系列仍然一如既往地实惠。” 据了解， Shein 旗下的服装产品主要在中国生产，美国是其最大规模的市场。亚马逊与 Shein 等电商平台 5 月 2 日小包裹关税生效前大规模进口的库存终会耗尽。Shein 与亚马逊等平台的商家们甚至在近几周已大幅削减在美国的数字广告支出，为这场可能重挫销量的贸易政策变动做准备。据了解，主打 “阅后即焚” 即时私密主题的社交平台 Snapchat 开发商 Snap Inc(SNAP.US) 近日表示，因其线上广告投放业务正在面临特朗普关税政策所带来的罕见宏观经济 “逆风”，管理层在业绩报告中拒绝给出当前季度的营收预测数据。该公司首席财务官德里克·安德森在本周的投资者业绩电话会议上表示，由于特朗普政府计划修改 “低价值关税豁免” 规则——该项规则目前免除对于价值低于 800 美元的任何中国进口商品征收关税，因此一部分广告商正在大幅收紧广告业务支出。所谓的 “de minimis 规则”——即 800 美元以下电商包裹免税，最初旨在便利美国消费者们进行网购并促进国际贸易，但因被特朗普长期指责助长芬太尼原料走私、以及通过 Shein、亚马逊旗下 Haul 等电商平台涌入的大规模进口廉价服装、玩具和家具损害美国国内商品的市场份额，而遭到众多共和党人士严厉批评。de minimis 也成为假冒商品的通道。2024 年，美国海关与边境保护局因知识产权侵权而扣押的货物中，97% 属于 de minimis 货物。取消豁免后，进口中国制造商品的卖家们须向美国海关提供关于其产品每个零部件产地的更详尽信息，以判断是否符合美加墨自由贸易协定，不仅行政成本负担加大，加上巨额的关税成本，正让全球范围的小型零售商们望而却步。然而，这些小型零售商所提供的关键必需消费品以及热门服饰产品对于多数美国消费者而言位列长期购物清单，不久后势必导致关键的必需消费品价格大涨，进而推高美国通胀。美国联合包裹公司 (UPS.US) 首席执行官卡萝尔·托梅周二表示，该公司许多中小型零售企业客户 100% 的商品都来自中国。美国线上拍卖市场 Etsy (ETSY.US) 本月早些时候在一则卖家通知中称，将更易于卖家标明产品原产国，因为关税依据商品制造地而非发货地征收。对电商们而言，这一政策极具需求与供给层面的破坏性，但对不依赖电商业务或不依赖中国制造的零售商们可能是一大利好。来自英国的快时尚零售商 Primark 仅仅通过遍布美国各热门商圈的门店线下销售、不做线上电商类型的廉价销售业务，该公司可能从特朗普关税政策中大幅受益，其母公司 Associated British Foods 的首席执行官乔治·韦斯顿周二告诉媒体：“随着这类商品价格可能大幅上涨，我在想，一些美国消费者或许会重新回到购物中心里寻找实际的价值。”<h2>全球最大电商平台亚马逊已预警关税冲击</h2>在特朗普政府持续主导的新一轮全球贸易战背景下，主打 “阅后即焚” APP 的社交媒体平台 Snap 只是众多警告经营将愈发困难的公司之一，在此之前，高露洁、宝洁、联合利华以及雀巢等多家零售领域领军者均警告关税将带来巨额成本，Snap 暂时撤销业绩指引则显示出特朗普关税政策带来的负面效应已经渗透至电商与线上广告投放领域，对于亚马逊、Facebook 母公司 Meta 以及 Pinterest 等电商与广义上的社交媒体平台来说无疑将带来影响重大的业绩预期扰动。亚马逊周五公布的财报数据显示，一季度亚马逊的营收增长速度为 2020 年第四季度以来最慢，和每股收益 (EPS) 的盈利增长均较前一季度大幅放缓。由于亚马逊平台的各类商品，尤其是必需消费品主要来自中国，亚马逊管理层首次在发布业绩展望指引时直接预警特朗普政府的关税政策和全球新一轮的贸易战役可能对该电商巨头的业绩有重大负面影响，因此亚马逊提供的营业利润展望远逊于华尔街分析师预期。亚马逊业绩展望显示，整个营业利润的指引区间都低于分析师预期，其中，指引区间的高端较分析师预期低约 1.8%，区间的低端甚至较分析师预期低 27%。这意味着，在亚马逊管理层预测的遭遇关税政策冲击的最差营业利润情况下，二季度的营业利润可能将比分析师平均预期水平低 27%。值得注意的是，在公布业绩展望指引时，亚马逊管理层暗示，本次提供的指引中并未纳入 4 月之后任何潜在实行关税政策的影响。换言之，如果 5 月起特朗普政府实行的增量关税政策导致消费者削减支出，就可能进一步打击亚马逊的业绩，本次亚马逊指引甚至有可能偏高。

高盛

随着特朗普政府对小包裹征税，部分零售商停止向美国市场发货，面临高达 145% 的关税。美国对中国低价值商品的关税豁免已结束，导致零售商们寻求涨价等应对措施。分析指出，这可能加剧美国消费者的生活成本压力，甚至导致经济衰退。高盛预计核心 PCE 通胀将上调至 3.5%，并可能升至 4%。

- 美国取消低价小包裹关税豁免，电商零售商停止向美发货。  
- 关税高达 145%，导致必需消费品价格上涨，影响美国消费者生活成本。  
- 亚马逊预警关税冲击，预计营业利润低于分析师预期，经济衰退风险加大。  

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雀巢(ADR)

联合利华

小包裹引爆大通胀：145% 关税逼退零售商们 “通胀猛兽” 即将再度席卷美国