现在购买 Alphabet 股票的七百亿个理由

字母表(GOOG 1.14%)(GOOGL 1.48%) 最近在其第一季度财报发布时给投资者带来了一些令人鼓舞的消息，包括一个好于预期的结果，这对全年展望相对乐观。这与许多投资者对关税影响的担忧相悖，但我们将随着时间的推移观察关税如何影响字母表。

在第一季度财报中，该公司还做出了一个令人兴奋的宣布：授权进行 700 亿美元的股票回购。这是一笔巨额资金，但目前有一些特殊情况将使这一股票回购计划与其他计划有所不同。

字母表的广告收入流在未来几个月可能会面临一些压力

字母表更为人知的是其母公司是谷歌、YouTube 和 Android 操作系统。它主要通过广告获得收入，这也是为什么市场对其股票存在很多悲观情绪。广告支出通常是公司在面临经济衰退时首先削减的项目，这将对字母表产生重大影响。

当字母表的管理层在公司第一季度的电话会议上被问及是否看到关税的影响时，他们特别提到了免税额的结束作为一个逆风。这与字母表与深折扣中国零售商如 Temu 和 Shein 的业务直接相关，但首席商务官 Philipp Schindler 表示这只是一个 “轻微” 的逆风。他还指出，字母表在应对不确定时期方面有丰富的经验，并对其处理任何情况的能力充满信心。

在财报发布后，股票最初上涨，但随后出现小幅下跌。这可能表明市场对所听到的消息感到满意，但仍然不相信字母表不会受到重大影响，尽管管理层表示情况并非如此。

因此，在下一个财报发布之前，除了新闻头条和整体市场方向外，可能不会有任何重大催化剂来推动股票。这使得 700 亿美元的股票回购计划显得格外令人兴奋：股票价格极其便宜。

更便宜的股票使得回购计划更有效

这个概念并不难理解：股票越便宜，你可以用固定预算购买的股份就越多。字母表的股票是本十年来最便宜的，这将使这一股票回购计划非常有效。

GOOGL 市盈率数据来自 YCharts。

字母表的市盈率为 17.9 倍的历史收益和 16.8 倍的未来收益，考虑到 标准普尔 500 指数 的市盈率为 22.1 倍的历史收益和 20.5 倍的未来收益，字母表的定价具有吸引力。

投资者担心其广告收入能否维持，但他们也对司法部试图拆分字母表以打击非法垄断的持续努力感到担忧。在两起不同的法庭案件中，一名地区法官发现字母表在搜索引擎业务（谷歌浏览器）和其广告平台上维持了非法垄断。目前有一些补救措施正在讨论，以解决非法垄断问题，但我们距离任何解决方案还有很长的路要走。

此案无疑将最终上诉至最高法院，可能需要数年才能到达那里。如果投资者不想在这一过程中持有股票也是可以理解的，但这只是导致字母表股票价格便宜的另一个因素，这将使其 700 亿美元的回购计划更有效。

通过减少股份数量，即使收益保持平稳，字母表的每股收益（EPS）也会提高，因为方程的分母在减少。这在当前环境中至关重要，因为字母表在面临经济不确定性时可能会看到收益增长的逆风。

尽管字母表的前景中有一些阴云，但没有人确定它们将如何影响其股票。然而，市场已经假设字母表将遭遇一场强烈的风暴。由于这种悲观情绪已经反映在股价中，我认为现在代表了一个强劲的买入机会，如果你愿意在接下来的三到五年中坚持度过风暴。