<p>投资者无疑对那些正在开发无监督全自动驾驶（FSD）能力的公司产生了兴趣，因为这些公司可能正处于一个庞大新兴产业的边缘。早期进入新市场的公司可以迅速占领市场份额并吸引关注，从而获得先发优势。</p>
<p>几家公司已经建立了让汽车无监督驾驶的技术，尽管我们还没有达到商业化的水平，而这些自动驾驶公司如果想将炒作转化为收入，就需要达到这个水平。两家正在开发 FSD 技术的公司是 <strong>小马智行</strong>(PONY 24.53%) 和 <strong>特斯拉</strong>(TSLA 4.46%)。华尔街对其中一只股票意见不一，但对另一只股票则表示买入，因为它可能会从当前水平翻倍。</p>
<h2>特斯拉：2025 年的伟大战场股票</h2>
<p>今年很少有公司像特斯拉一样争议不断，这在很大程度上是由于公司的首席执行官埃隆·马斯克，他因参与政府事务，尤其是政府效率部（DOGE），而让许多客户和投资者感到失望。一些人认为马斯克的政治立场使客户感到疏远，损害了品牌。特斯拉第一季度交付的 337,000 辆车是自 2022 年以来的最低水平，这并没有改善局面。</p>
<p>然而，特斯拉及其高估值的一个重要部分是相信该公司能够将 FSD 技术带给大众。其工程师团队已经建立了这项技术，并据报道进行了超过 50,000 英里的无人驾驶测试。投资者正在为 6 月在德克萨斯州奥斯汀的大型演示做好准备，届时居民将能够乘坐一辆自动驾驶的 Model Y。</p>
<p>在特斯拉第一季度的财报电话会议上，首席财务官 Vaibhav Taneja 称公司的 FSD 技术&#34;比人类驾驶员更安全&#34;。马斯克表示，他认为 FSD 很快就会可供个人使用：&#34;所以关键测试是……你能在车里睡觉，等到目的地吗？我相信到今年年底，这将在美国的许多城市可用。&#34;</p>
<p>许多人对这些前景感到兴奋，但分析师们似乎对这只股票仍然意见不一。根据 TipRanks 的数据，在过去三个月中，37 位华尔街分析师发布了研究报告，其中 16 位建议买入，10 位建议持有，11 位建议卖出。平均目标价暗示从当前水平（截至 4 月 30 日）约有 3% 的下行空间。</p>
<p>马斯克对 FSD 的时间表似乎雄心勃勃，我不会感到惊讶如果出现延迟，但特斯拉仍然是这一进程中少数走得如此之远的公司，这无疑值得认可。然而，关于 FSD 的未来，包括采用和监管，仍然存在许多不确定性。</p>
<p>我还认为，FSD 和特斯拉其他未来计划的炒作已经反映在公司高达 135 倍的前瞻性市盈率中。这就是为什么我更倾向于保持观望。</p>
<h2>小马智行：顽强的挑战者</h2>
<p>虽然特斯拉已经存在了一段时间，市值约为 8840 亿美元，但小马智行似乎已成为一个挑战者，市值刚刚超过 30 亿美元。该公司最近表现出色，自 4 月底以来，其股票价格已翻倍。</p>
<p>小马智行在上海车展上发布其第七代系统时，迅速在自动驾驶领域引起轰动，显然给投资者留下了深刻印象。管理层强调其新软件的安全性，声称其安全性远超人类驾驶员。</p>
<p>小马智行的首席执行官 James Peng 还告诉《南华早报》，该公司在技术上比 Waymo 等竞争对手具有优势，因为其技术更加集成。但或许最大的亮点是管理层表示，他们可以以比以前便宜 70% 的成本构建最新的 FSD 系统。</p>
<p>该公司还最近宣布与中国大型科技公司 <strong>腾讯</strong> 达成新合作，这将有助于加快商业化进程。通过这项合作，小马智行将利用腾讯的超级应用程序微信及其在线地图技术。</p>
<p>有一家巨头现在基本上在支持该公司，这也不算坏事。虽然关注小马智行的华尔街分析师不如特斯拉多，但至少自去年底以来已有三位分析师发布了关于该公司的研究报告。</p>
<p>-2024 年 12 月 22 日，<strong>高盛</strong>(GS 2.63%) 分析师 Allen Chang 对小马智行启动了覆盖，给予买入评级，目标价为 19.60 美元。
-2024 年 12 月 23 日，<strong>美国银行</strong> 分析师 Ming Hsun Lee 启动了覆盖，给予买入评级，目标价为 18 美元。
-2025 年 1 月 14 日，<strong>德意志银行</strong> 分析师 Bin Wang 启动了覆盖，给予买入评级，目标价为 20 美元。</p>
<p>这意味着小马智行的股票可以从当前水平翻倍。根据我们所知，该公司显然在自动驾驶领域处于领先地位，并且现在正走在商业化的道路上，以及更好的盈利路径上。</p>
<p>小马智行仍然有一定风险，因为它在 2024 年损失了大量资金，但潜在的收益可能巨大，因此投资者至少可以在这里小试牛刀。</p>

小马智行

<p>投资者密切关注自动驾驶汽车公司小马智行和特斯拉，因为华尔街分析师的意见不一。特斯拉面临挑战，包括交付量下降以及首席执行官埃隆·马斯克在政治上的争议性参与，导致分析师的前景看法分歧。相比之下，小马智行近期股价飙升，并与腾讯建立了合作关系，增强了其商业化前景。分析师对小马智行给予了买入评级，暗示其股票有显著增长的潜力，而特斯拉的未来在高估值和监管担忧中仍然不确定</p>

<p>Investors have certainly taken an interest in companies working on unsupervised full self-driving (FSD) capabilities, since they could be on the precipice of a massive new industry. Early entrants into new markets can quickly take market share and grab attention, developing a first-mover advantage.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者无疑对那些正在开发无监督全自动驾驶（FSD）能力的公司产生了兴趣，因为这些公司可能正处于一个庞大新兴产业的边缘。早期进入新市场的公司可以迅速占领市场份额并吸引关注，从而获得先发优势。</p>
</div><p>Several companies have built the technology for cars to drive themselves unsupervised, although we are not quite at the level of commercialization, which is where these autonomous vehicle companies will need to be if they want to turn hype into revenue. Two companies working on FSD technology are <strong>Pony AI</strong>(PONY 24.53%) and <strong>Tesla</strong>(TSLA 4.46%). Wall Street is torn on one of these stocks but says to buy the other because it could double from current levels.</p>
<div class="lb-trans"><p>几家公司已经建立了让汽车无监督驾驶的技术，尽管我们还没有达到商业化的水平，而这些自动驾驶公司如果想将炒作转化为收入，就需要达到这个水平。两家正在开发 FSD 技术的公司是 <strong>小马智行</strong>(PONY 24.53%) 和 <strong>特斯拉</strong>(TSLA 4.46%)。华尔街对其中一只股票意见不一，但对另一只股票则表示买入，因为它可能会从当前水平翻倍。</p>
</div><h2>Tesla: The great battleground stock of 2025</h2>
<div class="lb-trans"><h2>特斯拉：2025 年的伟大战场股票</h2>
</div><p>Few companies have been more controversial this year than Tesla, largely due to the company's CEO, Elon Musk, who has turned off many customers and investors with his involvement in government affairs, particularly the Department of Government Efficiency (DOGE). Some believe Musk's politics have alienated customers and harmed the brand. Tesla's first-quarter deliveries of 337,000, the lowest level seen since 2022, haven't helped matters.</p>
<div class="lb-trans"><p>今年很少有公司像特斯拉一样争议不断，这在很大程度上是由于公司的首席执行官埃隆·马斯克，他因参与政府事务，尤其是政府效率部（DOGE），而让许多客户和投资者感到失望。一些人认为马斯克的政治立场使客户感到疏远，损害了品牌。特斯拉第一季度交付的 337,000 辆车是自 2022 年以来的最低水平，这并没有改善局面。</p>
</div><p>However, a big part of Tesla and its lofty valuation is the belief that the company can bring FSD technology to the masses. Its team of engineers has built the technology and has reportedly done testing with over 50,000 driverless miles. Investors are gearing up for a big demonstration in June in Austin, Texas, where residents will supposedly be able to ride in a self-driving Model Y.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，特斯拉及其高估值的一个重要部分是相信该公司能够将 FSD 技术带给大众。其工程师团队已经建立了这项技术，并据报道进行了超过 50,000 英里的无人驾驶测试。投资者正在为 6 月在德克萨斯州奥斯汀的大型演示做好准备，届时居民将能够乘坐一辆自动驾驶的 Model Y。</p>
</div><p>On Tesla's first-quarter earnings call, chief financial officer Vaibhav Taneja called the company's FSD technology &#34;safer than a human driver.&#34; Musk said he thinks FSD will be available for personal use soon: &#34;So the acid test being ... can you go to sleep in your car and wait until your destination?And I'm confident that will be available in many cities in the U.S. by the end of this year.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>在特斯拉第一季度的财报电话会议上，首席财务官 Vaibhav Taneja 称公司的 FSD 技术&#34;比人类驾驶员更安全&#34;。马斯克表示，他认为 FSD 很快就会可供个人使用：&#34;所以关键测试是……你能在车里睡觉，等到目的地吗？我相信到今年年底，这将在美国的许多城市可用。&#34;</p>
</div><p>Many are excited by these prospects, but analysts still seem torn on the stock. Over the last three months, 37 Wall Street analysts have issued research reports, with 16 saying to buy the stock, 10 saying to hold, and 11 recommending a sell, according to TipRanks. The average price target implies about 3% downside from current levels (as of April 30).</p>
<div class="lb-trans"><p>许多人对这些前景感到兴奋，但分析师们似乎对这只股票仍然意见不一。根据 TipRanks 的数据，在过去三个月中，37 位华尔街分析师发布了研究报告，其中 16 位建议买入，10 位建议持有，11 位建议卖出。平均目标价暗示从当前水平（截至 4 月 30 日）约有 3% 的下行空间。</p>
</div><p>Musk's timeline on FSD seems ambitious, and I wouldn't be surprised to see a delay, but Tesla is still among a small group that is this far along in the process, which certainly deserves merit. However, much uncertainty remains about the future of FSD, including adoption and regulations.</p>
<div class="lb-trans"><p>马斯克对 FSD 的时间表似乎雄心勃勃，我不会感到惊讶如果出现延迟，但特斯拉仍然是这一进程中少数走得如此之远的公司，这无疑值得认可。然而，关于 FSD 的未来，包括采用和监管，仍然存在许多不确定性。</p>
</div><p>I would also argue that the hype over FSD and Tesla's other future initiatives is already baked into the company's lofty valuation of 135 times forward earnings. That's why I'm more prone to stay on the sidelines.</p>
<div class="lb-trans"><p>我还认为，FSD 和特斯拉其他未来计划的炒作已经反映在公司高达 135 倍的前瞻性市盈率中。这就是为什么我更倾向于保持观望。</p>
</div><h2>Pony AI: The scrappy challenger</h2>
<div class="lb-trans"><h2>小马智行：顽强的挑战者</h2>
</div><p>While Tesla has been around for some time and has a market cap of roughly $884 billion, Pony AI has seemingly emerged as a challenger, with a market cap of just over $3 billion. The company has been impressive lately and has seen its stock more than double since late April.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然特斯拉已经存在了一段时间，市值约为 8840 亿美元，但小马智行似乎已成为一个挑战者，市值刚刚超过 30 亿美元。该公司最近表现出色，自 4 月底以来，其股票价格已翻倍。</p>
</div><p>Pony AI took the autonomous driving world by storm when it unveiled its seventh-generation system at the Shanghai Auto Show, which clearly impressed investors. Management touted the safety of its new software, claiming that it is much safer than human drivers.</p>
<div class="lb-trans"><p>小马智行在上海车展上发布其第七代系统时，迅速在自动驾驶领域引起轰动，显然给投资者留下了深刻印象。管理层强调其新软件的安全性，声称其安全性远超人类驾驶员。</p>
</div><p>Pony's CEO, James Peng, also told the <em>South China Morning Post</em> that it has an advantage over competitors like Waymo because the tech is much more integrated. But perhaps the big kicker is that management said it could build its latest FSD system 70% cheaper than before.</p>
<div class="lb-trans"><p>小马智行的首席执行官 James Peng 还告诉《南华早报》，该公司在技术上比 Waymo 等竞争对手具有优势，因为其技术更加集成。但或许最大的亮点是管理层表示，他们可以以比以前便宜 70% 的成本构建最新的 FSD 系统。</p>
</div><p>His company also recently announced a new partnership with the massive Chinese tech company <strong>Tencent</strong>, which will help fast-track the path to commercialization. Through the partnership, Pony AI will leverage Tencent's super app, WeChat, and its online mapping technology.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司还最近宣布与中国大型科技公司 <strong>腾讯</strong> 达成新合作，这将有助于加快商业化进程。通过这项合作，小马智行将利用腾讯的超级应用程序微信及其在线地图技术。</p>
</div><p>It also doesn't hurt to have a juggernaut now essentially backing the company. While not as many Wall Street analysts cover Pony, at least three have issued research reports on the company since the end of last year.</p>
<div class="lb-trans"><p>有一家巨头现在基本上在支持该公司，这也不算坏事。虽然关注小马智行的华尔街分析师不如特斯拉多，但至少自去年底以来已有三位分析师发布了关于该公司的研究报告。</p>
</div><ul>
<li>On Dec. 22, 2024, <strong>Goldman Sachs</strong>(GS 2.63%) analyst Allen Chang initiated coverage of Pony with a buy rating and $19.60 price target.</li>
<li>On Dec. 23, 2024, <strong>Bank of America</strong> analyst Ming Hsun Lee initiated coverage with a buy rating and $18 price target.</li>
<li>On Jan. 14, 2025, <strong>Deutsche Bank</strong> analyst Bin Wang initiated coverage with a buy rating and $20 price target.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><p>-2024 年 12 月 22 日，<strong>高盛</strong>(GS 2.63%) 分析师 Allen Chang 对小马智行启动了覆盖，给予买入评级，目标价为 19.60 美元。
-2024 年 12 月 23 日，<strong>美国银行</strong> 分析师 Ming Hsun Lee 启动了覆盖，给予买入评级，目标价为 18 美元。
-2025 年 1 月 14 日，<strong>德意志银行</strong> 分析师 Bin Wang 启动了覆盖，给予买入评级，目标价为 20 美元。</p>
</div><p>This implies that Pony's stock can double from current levels. Based on what we know, the company clearly seems like a leader in autonomous driving and is now on a path to commercialization, as well as a better path to profitability.</p>
<div class="lb-trans"><p>这意味着小马智行的股票可以从当前水平翻倍。根据我们所知，该公司显然在自动驾驶领域处于领先地位，并且现在正走在商业化的道路上，以及更好的盈利路径上。</p>
</div><p>Pony AI is still somewhat risky, given it lost a significant amount of money in 2024, but the upside could be huge, so investors can, at the very least, take a small bite here.</p>
<div class="lb-trans"><p>小马智行仍然有一定风险，因为它在 2024 年损失了大量资金，但潜在的收益可能巨大，因此投资者至少可以在这里小试牛刀。</p>
</div>

Pony AI vs. Tesla: Wall Street Is Torn on One of These Autonomous Vehicle Stocks, but Says to Buy the Other Because It Could Double

- 投资者关注无监督全自驾技术，市场潜力巨大。  
- 特斯拉和 Pony AI 是主要参与者，前者面临争议，后者则快速崛起。  
- Pony AI 与腾讯合作，推动商业化进程，前景乐观。

小马智行与特斯拉：华尔街对其中一只自动驾驶汽车股票意见不一，但建议买入另一只，因为它可能会翻倍