<p><strong>苹果</strong>(AAPL -3.91%) 在周四市场收盘后召开了 2025 财年第二季度财报电话会议。在去年的季度电话会议中，人工智能（AI）是主要焦点。但这次不同，苹果的管理层和分析师们都专注于关税问题。</p>
<p>特朗普政府的关税对苹果的影响如何？以下是投资者应了解的 10 件事。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTY5NTcvdGFyaWZmcy1tb25leS5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTY5NTcvdGFyaWZmcy1tb25leS5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>1. 第二季度关税对苹果的业务影响不大。</h2>
<p>苹果在 2025 财年第二季度的收入同比增长 5%，达到 954 亿美元。公司的每股收益跃升 8%，达到 1.65 美元。无论是收入还是利润均超出华尔街的预期。</p>
<p>如果你认为关税对苹果在第二季度的业务影响不大，你是对的。首席执行官蒂姆·库克在第二季度财报电话会议上表示，公司在 3 月份的季度中 “受到关税的影响有限”。</p>
<h2>2. 苹果在第二季度没有看到明显的提前需求。</h2>
<p>有一些猜测认为，苹果可能会在 2025 财年第二季度看到更高的需求，因为消费者购买 iPhone 和其他产品以应对潜在的关税相关价格上涨。但事实并非如此。库克表示，公司没有看到显著的 “提前需求”。他指出，苹果在 2025 财年第二季度开始时的渠道库存与季度末的 iPhone 和大多数其他产品的库存水平相似。</p>
<h2>3. 苹果预计第三季度关税影响为 9 亿美元。</h2>
<p>虽然苹果在 2025 财年第二季度没有感受到太大关税影响，但公司预计其与关税相关的成本将在第三季度增加约 9 亿美元。这是一个相对较低的金额，令至少一位分析师感到惊讶。</p>
<h2>4. 苹果已建立库存以减少关税影响。</h2>
<p>苹果预计在 2025 财年第三季度的关税影响不算太糟的一个原因是公司已经建立了库存。管理层在财报电话会议上没有透露任何关于库存增加的数字。然而，苹果的季度监管文件显示，截至 2025 年 3 月 29 日，其制造采购义务为 384 亿美元。截至 2024 年 3 月 30 日，公司制造采购义务总计为 342 亿美元。</p>
<h2>5. 第三季度在美国销售的大多数 iPhone 将来自印度。</h2>
<p>特朗普政府对中国进口商品征收的最高关税。然而，苹果预计印度将成为其在 2025 财年第三季度在美国销售的大多数 iPhone 的原产国。几乎所有在美国销售的 AirPods、Apple Watch、iPad 和 Mac 产品将在第三季度来自越南。尽管如此，中国仍将是大多数在美国以外地区销售的产品的来源。</p>
<h2>6. 一些 AppleCare 和配件产品受到 145% 的中国进口关税影响。</h2>
<p>是否有苹果产品受到 145% 的中国进口关税影响？是的，但影响相对有限。库克在财报电话会议上表示，部分在美国销售的 AppleCare 和配件产品受到中国高额关税的影响。</p>
<h2>7. 大多数苹果产品目前不受全球互惠关税影响。</h2>
<p>特朗普政府在 2025 年 4 月宣布的全球互惠关税不适用于大多数苹果产品——至少目前不适用。这是因为美国商务部已启动对关税对半导体及含半导体产品影响的第 232 条调查。第 232 条调查（指的是 1962 年贸易扩展法中的一条）用于评估进口对国家安全的影响。</p>
<h2>8. 苹果第二季度和第三季度的关税暴露主要与 2 月份的 IEEPA 关税有关。</h2>
<p>如果大多数苹果产品不受全球互惠关税或 145% 的中国进口关税影响，那么现在影响公司的关税是什么？</p>
<p>库克表示，在 2025 财年第二季度和第三季度，苹果的关税暴露主要与特朗普总统在 2025 年 2 月根据国际紧急经济权力法（IEEPA）对来自加拿大、墨西哥和中国的进口商品征收的关税有关。总统因芬太尼和其他毒品贩运宣布国家紧急状态，并利用 IEEPA 权力征收关税。</p>
<h2>9. 苹果对潜在的关税相关价格上涨保持沉默。</h2>
<p>在财报电话会议上，有人问库克对潜在的关税相关价格上涨的看法。他回答说：“在定价方面，我们今天没有任何要宣布的。” 这是目前最好的回应。然而，似乎苹果可能会考虑将因关税导致的更高成本转嫁给消费者，而不是吸收这些成本。</p>
<h2>10. 未来充满不确定性。</h2>
<p>在苹果的电话会议中，多次提到 “不确定性” 这个词。这种不确定性尤其适用于 6 月季度之后。苹果高管在讨论未来时小心翼翼地强调，公司对未来的展望假设 “全球宏观经济前景不会恶化。”</p>

苹果

<p>苹果最近的财报电话会议强调了关税对其第二季度业绩的有限影响，收入增长 5% 至 954 亿美元，每股收益增长 8% 至 1.65 美元。然而，公司预计第三季度将面临 9 亿美元的关税影响，主要由于库存增加以及从印度和越南的采购。大多数苹果产品目前不受全球关税的影响，但某些配件面临较高的关税。首席执行官蒂姆·库克提到对未来与关税相关的定价策略存在不确定性</p>

<p><strong>Apple</strong>(AAPL -3.91%) held its fiscal 2025 second-quarter earnings call after the market closed on Thursday. In the company's quarterly calls last year, artificial intelligence (AI) was the primary focal point. But not this time. Instead, both Apple's management and analysts on the earnings call were fixated on tariffs.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>苹果</strong>(AAPL -3.91%) 在周四市场收盘后召开了 2025 财年第二季度财报电话会议。在去年的季度电话会议中，人工智能（AI）是主要焦点。但这次不同，苹果的管理层和分析师们都专注于关税问题。</p>
</div><p>How are the Trump administration's tariffs impacting Apple? Here are 10 things investors should know.</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普政府的关税对苹果的影响如何？以下是投资者应了解的 10 件事。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTY5NTcvdGFyaWZmcy1tb25leS5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F816957%2Ftariffs-money.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>1. Tariffs didn't affect Apple's business much in Q2.</h2>
<div class="lb-trans"><h2>1. 第二季度关税对苹果的业务影响不大。</h2>
</div><p>Apple's revenue increased 5% year over year in its fiscal Q2 to $95.4 billion. The company's earnings per share jumped 8% to $1.65. Both top- and bottom-line numbers beat Wall Street's estimates.</p>
<div class="lb-trans"><p>苹果在 2025 财年第二季度的收入同比增长 5%，达到 954 亿美元。公司的每股收益跃升 8%，达到 1.65 美元。无论是收入还是利润均超出华尔街的预期。</p>
</div><p>If you're thinking tariffs didn't affect Apple's business much in Q2, you're right. CEO Tim Cook said in the Q2 earnings call that the company &#34;had a limited impact from tariffs&#34; in its March quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你认为关税对苹果在第二季度的业务影响不大，你是对的。首席执行官蒂姆·库克在第二季度财报电话会议上表示，公司在 3 月份的季度中 “受到关税的影响有限”。</p>
</div><h2>2. Apple didn't see much pull-forward demand in Q2.</h2>
<div class="lb-trans"><h2>2. 苹果在第二季度没有看到明显的提前需求。</h2>
</div><p>There was some speculation that Apple might see higher demand in fiscal Q2 as consumers bought iPhones and other products to get ahead of potential tariff-related price increases. That wasn't the case. Cook said that the company didn't see a significant &#34;pull forward in demand.&#34; He noted that Apple's channel inventory at the beginning of fiscal Q2 was similar to the levels at the end of the quarter for iPhone and most other products.</p>
<div class="lb-trans"><p>有一些猜测认为，苹果可能会在 2025 财年第二季度看到更高的需求，因为消费者购买 iPhone 和其他产品以应对潜在的关税相关价格上涨。但事实并非如此。库克表示，公司没有看到显著的 “提前需求”。他指出，苹果在 2025 财年第二季度开始时的渠道库存与季度末的 iPhone 和大多数其他产品的库存水平相似。</p>
</div><h2>3. Apple projects a $900 million tariff impact in Q3.</h2>
<div class="lb-trans"><h2>3. 苹果预计第三季度关税影响为 9 亿美元。</h2>
</div><p>While Apple didn't feel much impact from tariffs in fiscal Q2, the company projects that its tariff-related costs will increase by around $900 million in Q3. This is a relatively low amount that surprised at least one analyst on the earnings call.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然苹果在 2025 财年第二季度没有感受到太大关税影响，但公司预计其与关税相关的成本将在第三季度增加约 9 亿美元。这是一个相对较低的金额，令至少一位分析师感到惊讶。</p>
</div><h2>4. Apple has built up inventory to reduce the tariff impact.</h2>
<div class="lb-trans"><h2>4. 苹果已建立库存以减少关税影响。</h2>
</div><p>One reason why Apple's expected fiscal Q3 impact from tariffs isn't too bad is that the company has built up inventory. Management didn't reveal any numbers about the buildup in the earnings call. However, Apple's quarterly regulatory filing showed manufacturing purchase obligations of $38.4 billion as of March 29, 2025. As of March 30, 2024, the company's manufacturing purchase obligations totaled $34.2 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>苹果预计在 2025 财年第三季度的关税影响不算太糟的一个原因是公司已经建立了库存。管理层在财报电话会议上没有透露任何关于库存增加的数字。然而，苹果的季度监管文件显示，截至 2025 年 3 月 29 日，其制造采购义务为 384 亿美元。截至 2024 年 3 月 30 日，公司制造采购义务总计为 342 亿美元。</p>
</div><h2>5. Most iPhones sold in the U.S. in Q3 will come from India.</h2>
<div class="lb-trans"><h2>5. 第三季度在美国销售的大多数 iPhone 将来自印度。</h2>
</div><p>The highest tariffs levied by the Trump administration are on imports from China. However, Apple expects that India will be the country of origin for the majority of iPhones that it sells in the U.S. during fiscal Q3. Nearly all AirPods, Apple Watches, iPads, and Mac products the company sells in the U.S. during Q3 will come from Vietnam. China will continue to be the source for most products sold outside the U.S., though.</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普政府对中国进口商品征收的最高关税。然而，苹果预计印度将成为其在 2025 财年第三季度在美国销售的大多数 iPhone 的原产国。几乎所有在美国销售的 AirPods、Apple Watch、iPad 和 Mac 产品将在第三季度来自越南。尽管如此，中国仍将是大多数在美国以外地区销售的产品的来源。</p>
</div><h2>6. Some AppleCare and accessories products are exposed to the steep 145% tariffs on Chinese imports.</h2>
<div class="lb-trans"><h2>6. 一些 AppleCare 和配件产品受到 145% 的中国进口关税影响。</h2>
</div><p>Are any Apple products exposed to the 145% tariffs on Chinese imports? Yes, but the exposure is fairly limited. Cook said in the earnings call that some of the company's AppleCare and accessories products sold in the U.S. are impacted by the steep Chinese tariffs.</p>
<div class="lb-trans"><p>是否有苹果产品受到 145% 的中国进口关税影响？是的，但影响相对有限。库克在财报电话会议上表示，部分在美国销售的 AppleCare 和配件产品受到中国高额关税的影响。</p>
</div><h2>7. Most Apple products aren't currently subject to global reciprocal tariffs.</h2>
<div class="lb-trans"><h2>7. 大多数苹果产品目前不受全球互惠关税影响。</h2>
</div><p>The global reciprocal tariffs announced by the Trump administration in April 2025 don't apply to most Apple products -- at least not yet. That's because the U.S. Commerce Department has launched a Section 232 investigation into the effects of tariffs on semiconductors and products that contain semiconductors. A Section 232 investigation (which refers to a section in the Trade Expansion Act of 1962) is used to assess the impact of imports on national security.</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普政府在 2025 年 4 月宣布的全球互惠关税不适用于大多数苹果产品——至少目前不适用。这是因为美国商务部已启动对关税对半导体及含半导体产品影响的第 232 条调查。第 232 条调查（指的是 1962 年贸易扩展法中的一条）用于评估进口对国家安全的影响。</p>
</div><h2>8. Apple's Q2 and Q3 tariff exposure is mostly related to the February IEEPA tariffs.</h2>
<div class="lb-trans"><h2>8. 苹果第二季度和第三季度的关税暴露主要与 2 月份的 IEEPA 关税有关。</h2>
</div><p>If most Apple products aren't subject to global reciprocal tariffs or the 145% tariffs on Chinese imports, what tariffs do affect the company now?</p>
<div class="lb-trans"><p>如果大多数苹果产品不受全球互惠关税或 145% 的中国进口关税影响，那么现在影响公司的关税是什么？</p>
</div><p>Cook said that for fiscal Q2 and Q3, Apple's tariff exposure is primarily related to President Trump's tariffs announced in February 2025 on imports from Canada, Mexico, and China under the International Emergency Economic Powers Act (IEEPA). The president declared a national emergency related to fentanyl and other drug trafficking and used the IEEPA authority to levy tariffs in response.</p>
<div class="lb-trans"><p>库克表示，在 2025 财年第二季度和第三季度，苹果的关税暴露主要与特朗普总统在 2025 年 2 月根据国际紧急经济权力法（IEEPA）对来自加拿大、墨西哥和中国的进口商品征收的关税有关。总统因芬太尼和其他毒品贩运宣布国家紧急状态，并利用 IEEPA 权力征收关税。</p>
</div><h2>9. Apple remains mum on potential tariff-related price increases.</h2>
<div class="lb-trans"><h2>9. 苹果对潜在的关税相关价格上涨保持沉默。</h2>
</div><p>Cook was asked in the earnings call about his thoughts on potential tariff-related price increases. He replied, &#34;On the pricing piece, we have nothing to announce today.&#34; That's the best response for now. However, it seems likely that Apple will consider passing along higher costs caused by tariffs to consumers instead of absorbing the costs.</p>
<div class="lb-trans"><p>在财报电话会议上，有人问库克对潜在的关税相关价格上涨的看法。他回答说：“在定价方面，我们今天没有任何要宣布的。” 这是目前最好的回应。然而，似乎苹果可能会考虑将因关税导致的更高成本转嫁给消费者，而不是吸收这些成本。</p>
</div><h2>10. There's a lot of uncertainty.</h2>
<div class="lb-trans"><h2>10. 未来充满不确定性。</h2>
</div><p>The word &#34;uncertainty&#34; was mentioned several times during Apple's call. This uncertainty especially applies beyond the June quarter. Apple executives were careful to frame the discussion about the future by emphasizing that the company's outlook assumes that &#34;the global macroeconomic outlook doesn't worsen.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>在苹果的电话会议中，多次提到 “不确定性” 这个词。这种不确定性尤其适用于 6 月季度之后。苹果高管在讨论未来时小心翼翼地强调，公司对未来的展望假设 “全球宏观经济前景不会恶化。”</p>
</div>

Apple's Tariff Impact: 10 Things Investors Should Know

- 苹果在 2025 财年第二季度财报电话会议中讨论了关税影响。  
- 第二季度苹果收入同比增长 5%，达到 954 亿美元，受关税影响有限。  
- 第三季度预计关税成本将增加约 9 亿美元，主要来自于 IEEPA 关税。  

苹果关税影响：投资者需要了解的 10 个要点