创纪录现金储备怎么用？巴菲特：需等时机合适才能出手，可能五年以内

伯克希尔在今年第一季度的现金储备达到创纪录的 3477 亿美元。巴菲特表示，这一规模远超他理想中的水平，但公司必须等待合适的时机才能投入这些资本。他还透露，伯克希尔上季度曾一度非常接近将公司创纪录的现金储备中的 100 亿美元投入使用，但最终还是没有出手。将于年底接班 CEO 的阿贝尔则表示，伯克希尔将坚持既有价值观，来指导未来的投资行为。 接班人：将维持现有投资价值观 当被问及他对资本配置、特别是对新业务投资的看法时，阿贝尔表示，伯克希尔拥有一套明确的价值观，这些价值观为公司的未来发展奠定了坚实基础，其中包括维护现有的声誉。 他回应说： “我们作为管理团队拥有一套价值观——这些价值观是由沃伦（巴菲特）、查理（芒格）以及所有与伯克希尔相关的人确立的——他们的价值观非常出色，为伯克希尔的未来奠定了良好的基础。有几项价值观是绝对关键的。” 阿贝尔指出，首要的一点是要延续伯克希尔已经建立的遗产。 “首先，我们会维护伯克希尔及其旗下公司的声誉。我认为这不仅体现在投资决策上，也体现在我们如何运营各项业务上。这将永远是优先事项，我们也会确保它始终被放在我们思考的最前列。” 他表示，自己将坚持的其他重要价值观还包括保持伯克希尔财务报表的稳健。阿贝尔说，公司目前 “庞大” 的现金储备是一项 “巨大的” 也是 “战略性的资产”，未来他可以灵活调配这笔资金，这使伯克希尔无需依赖银行或其他外部机构来取得成功。 他还强调，正确理解并管理风险同样重要，同时应当拥有 “一组优秀的运营公司，它们能够带来可观的现金流”。 “这其实就是伯克希尔的投资哲学，也是沃伦和他的团队在过去 60 年中一直遵循的资本配置方式，而这套方法在未来也不会改变。我们也将继续采用这种方式。” 巴菲特：最终将找到合适出手机会，可能在五年内 在谈到伯克希尔庞大的现金储备时，巴菲特开玩笑回应外界的一个说法：有人认为他是故意等到领导层交接之后，再让继任者格雷格·阿贝尔出手进行大规模投资。 巴菲特打趣说： “我可没有那么高尚，不会为了让格雷格日后看起来更有成就，就刻意现在按兵不动。” 巴菲特表示，伯克希尔终将会找到合适的机会，将创纪录的现金储备投入使用，可能会在未来五年内实现。 “这事儿明天就发生的可能性不大，但在五年内发生的可能性就不小了。” “投资业务的一个问题是，机会从来不会有序地到来。” 巴菲特继续表示，找到一个好投资标的的 “概率会随着时间推移而上升”，“有点像死亡”。接着他轻松地开了个玩笑，提到了他长期的商业伙伴、已于 2023 年逝世、享年 99 岁的查理·芒格，引发现场一片笑声。 一度准备动用 100 亿美元投资，但没出手 巴菲特透露，伯克希尔曾一度非常接近将公司创纪录的现金储备中的 100 亿美元投入使用，但最终还是没有出手。 “我们其实不久前差点就花了 100 亿美元，” 他说道，“但如果遇到合适的机会，我们也可以花掉 1000 亿美元。我的意思是，只要有我们能理解、觉得合理、有价值的投资标的，这种决策其实并不难做。” 在投资者纷纷猜测伯克希尔下一步会如何布局之际，巴菲特发表了上述评论。截至今年第一季度末，伯克希尔的现金储备已超过 3300 亿美元。 美国需要 “集中力量办大事”，企业要将自身利益同国家、民众利益统一 巴菲特则表示，现在美国确实面临一些重大的转型需求。美国的电网、高速公路系统都已经落后于当前人口和经济的增长速度。 要推动这些改变，政府必须采取更强有力的措施。我们国家有 50 个州，每个州都有不同的思考方式。就像二战后，我们在很短时间内动员了整个制造业支援战争，当时效率惊人。但和平时期，要实现同样的效率，并不容易。 投资要看情境而定，我们有知识、有资本，但也要进行策略上的转变。如何发挥伯克希尔的作用，这需要既对国家有意义、也对人民和公司有意义的方案。 我们确实拥有资本，也拥有足够的知识，这使我们能够参与其中。但光有合作愿望是不够的，还需要有 “集中力量办大事” 的能力。 有一点是明确的：我们需要准备好充足的现金储备，以便在关键时刻介入。 巴菲特指出，比如美国的高速公路系统，是在联邦政府推动下完成的。如果只是靠一家企业，是办不到的。未来类似的大项目，也需要政府与私营部门的密切合作。 阿贝尔则表示，从能源行业的角度来看，伯克希尔的确还有很多可以推进的领域。目前电力需求增长迅速，要满足长期的能源需求，就必须做出必要的资本投资。 我们在这个领域有着很强的能力，也正在积极应对相关风险。 只有解决了这些风险，我们才能部署应对未来需求的能力。而且我们现在就必须开始准备。