为什么英特尔的股票在上个月下跌了 11.5%

根据 S&P Global Market Intelligence 的数据，半导体老牌公司 英特尔（INTC -1.41%）在 2025 年 4 月下跌了 11.5%。这一下跌并没有单一的催化剂，但在这四周的时间里形成了一个特定的主题。

英特尔热还是不热？图片来源：Getty Images。

英特尔的大计划未能打动华尔街

首席执行官 Lip-Bu Tan 在 3 月 31 日市场收盘后于 Vision 2025 大会上发表了主题演讲，内容是一个详细的转型计划。他承诺将英特尔带回其创新根基，设计未来的芯片以满足特定软件工作负载的需求。他还重申了英特尔对代工业务的承诺，确保在美国本土建立一家世界级的半导体制造商。但第二天股价下跌，因为许多投资者希望看到不同的战略——也许是剥离代工部门，以重新聚焦于纯处理器设计。

代工业务的未来成为英特尔 4 月波动的一个反复出现的主题。传言称该公司可能会与行业巨头 台湾半导体制造（TSM -1.23%）进行联合开发。4 月 24 日的第一季度报告在各方面超出了分析师的预期，但 Tan 的领导团队并没有公布任何改变游戏规则的代工发展。

当英特尔在月底最终提供了详细的代工战略更新时，该事件几乎没有对其股价产生影响。再次，该公司强调了在未来五年内建立具有 “世界级” 能力的国内代工业务的承诺。

投资者没有得到他们想要的改变游戏规则的烟花

英特尔可能在新的管理层下运行。然而，Tan 似乎相信前首席执行官 Pat Gelsinger 走在正确的轨道上。恰好，我也同意这一评估。

围绕一个截然不同的理念重建英特尔商业模式的当前时代并不便宜或简单。然而，从长远来看，这应该会导致一个巨大的长期业务，特别是如果北京和华盛顿之间的政治关系保持紧张。

与此同时，市场做市商意见不一，继续推动英特尔的股价下跌。该股在过去 52 周内下跌了 33%，而 标准普尔 500（^GSPC -0.24%）市场指数则上涨了 13%。目前该公司处于亏损状态，但其前瞻市盈率为 25.8，市销率为 1.7，属于合理的低价。在我看来，英特尔的股票如今看起来相当被低估。