<p>与大多数股市一样，<strong>英伟达</strong>(NVDA -0.64%) 在 2025 年经历了显著的波动。尽管在一定程度上恢复了一些损失，但该股年初至今仍下跌 15%。投资者担心唐纳德·特朗普总统的关税可能会减少对该公司数据中心芯片的需求，而这些芯片在开发人工智能（AI）应用方面是行业中最优秀的。</p><p>尽管半导体不受最激进的关税政策影响，但许多英伟达的客户仍面临成本增加和潜在销售下降，这可能迫使他们减少资本支出（capex）。</p><p><strong>Meta Platforms</strong>(META 0.34%)、<strong>微软</strong>(MSFT 0.15%)、<strong>谷歌</strong>(GOOG 0.14%) (GOOGL 0.12%) 和 <strong>亚马逊</strong>(AMZN -1.95%) 是英伟达 AI 芯片的四大买家，他们刚刚向英伟达投资者提供了关于他们今年计划的 AI 支出的积极更新。</p><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/b37571849ef8bbfc385debbee5a87746?x-oss-process=style/lg" alt="" width="700" height="420" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/b37571849ef8bbfc385debbee5a87746"/></figure><p>图片来源：英伟达。</p><h2 id="9xwuou73l">英伟达的芯片是 AI 领域的黄金标准</h2><p>英伟达的 H100 图形处理单元（GPU）在 2023 年及 2024 年大部分时间内是行业主导的 AI 数据中心芯片。它基于公司的 Hopper 架构，已被性能更高的 Blackwell 和 Blackwell Ultra 架构所取代。事实上，新的 Blackwell Ultra GB300 GPU 在特定配置下的 AI 推理速度比 H100 快多达 50 倍，这对下一代 “推理” 模型的开发者至关重要。</p><p>传统的大型语言模型（LLMs）提供一次性响应，为用户提供快速便捷的信息访问，但它们常常会出错。推理模型在后台花费更多时间 “思考”，以尽可能清除错误，然后再生成响应。这意味着它们更好地利用已有的数据，从而减少预训练工作量（不断向模型输入更多数据以使其 “更聪明”）。</p><p>但由于推理模型在思考过程中使用更多的令牌（单词、符号和标点），并且生成响应的速度较慢，英伟达首席执行官黄仁勋表示，它们需要比传统模型多出多达 100 倍的计算能力，以维持便捷的用户体验。Blackwell Ultra 芯片（将在 2025 年下半年交付给客户）是朝着正确方向迈出的一步，但开发者们已经在关注英伟达的下一代 Rubin GPU，预计将提供进一步 3.3 倍的计算性能。</p><p>Rubin GPU 将为迄今为止最强大的推理模型铺平道路，预计将在 2026 年发布。简单来说，英伟达正在大力投资创新，以继续推动 AI 行业的长期发展，这就是为什么投资者如此渴望证明需求依然强劲。</p><h2 id="m6wkv3gp">Meta、微软、谷歌和亚马逊为英伟达投资者带来了好消息</h2><p>英伟达是一家美国公司，但其大多数芯片是在 <strong>台湾半导体制造公司</strong> 制造的，因此技术上属于进口产品。然而，特朗普将半导体从他的 “解放日” 进口关税中豁免，因为他理解保持美国在 AI 技术前沿的重要性。</p><p>更大的担忧是关税对英伟达客户的影响。他们每年在 AI 芯片和数据中心基础设施上的支出达到数百亿美元，因此任何核心业务的放缓都可能迫使他们收缩。关税适用于实物商品，因此像亚马逊这样的公司将受到影响，因为它的部分收入来自于从其他国家进口零售产品的电子商务平台。</p><p>然而，亚马逊的云服务平台、数字广告业务和流媒体部门并不直接受到关税的影响，因为它们提供数字产品和服务。其他英伟达客户如 Meta、微软和谷歌也主要销售数字产品和服务，因此他们可能比大多数公司更能抵御全球贸易紧张局势。</p><p>因此，当他们报告 2023 年第一季度（截至 3 月 31 日）的财务结果时，他们都为英伟达投资者带来了令人安心的消息：</p><ul><li>Meta 将 2025 年的资本支出预测范围提高至 640 亿美元至 720 亿美元（此前为 600 亿美元至 650 亿美元）。</li><li>微软保持其资本支出预测不变，因此预计在其 2025 财年（截至 6 月 30 日）将支出约 800 亿美元。</li><li>谷歌没有改变其资本支出预测，计划在 2025 年支出 750 亿美元。</li><li>亚马逊也保持其资本支出预测不变，因此预计今年仍将支出约 1050 亿美元。</li></ul><h2 id="22vv20fmi">现在的英伟达股票看起来很划算</h2><p>英伟达股票的下跌为投资者创造了一个绝佳的买入机会。该股目前的市盈率（P/E）为 39，显著低于其 10 年平均水平和中位数，后者均在 50 以上。</p><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/e23753c0b04f8b5ebe53ca88f6ae0c89?x-oss-process=style/lg" alt="" width="720" height="441" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/e23753c0b04f8b5ebe53ca88f6ae0c89"/></figure><p>数据来源：YCharts。</p><p>英伟达在其 2025 财年（截至 1 月 26 日）产生了 1152 亿美元的数据中心收入，同比增长 142%。但黄仁勋预测，随着推理模型对计算能力的需求不断增加，到 2028 年数据中心支出将超过 1 万亿美元，因此该公司仍有很大的潜在增长空间。</p><p>像 Meta、微软、谷歌和亚马逊这样的数据中心运营商通常会提前几年规划基础设施支出，即使他们只提供未来 12 个月的指导。因此，他们可能愿意忽视因关税和全球贸易紧张局势造成的任何短期经济放缓。这可能就是他们没有降低资本支出预测的原因。</p><p>此外，英伟达芯片的需求超过了供应，因此公司无法承担取消订单的风险，因为这将使他们在人工智能竞争中落后。因此，英伟达的股票在当前价格下看起来是一个很好的投资，特别是对于那些愿意坚持到 2028 年及以后的投资者。</p>

英伟达财报，一站看懂！

英伟达

亚马逊

谷歌-A

谷歌-C

<p>英伟达（Nvidia，股票代码：NVDA）在 2025 年面临波动，年初至今下跌 15%，主要是由于对关税影响其人工智能芯片需求的担忧。然而，主要客户 Meta、微软、谷歌和亚马逊对其人工智能支出提供了积极的更新，资本支出预测有所增加。英伟达的新款 Blackwell Ultra GPU 承诺显著的性能提升，目前该股票被视为买入机会，市盈率为 39，低于其历史平均水平</p>

<p>Like much of the stock market <strong>, Nvidia</strong>(NVDA -0.64%) has experienced significant volatility in 2025. Even after recovering some of its losses, the stock remains down 15% year to date. Investors are concerned that President Donald Trump's tariffs could reduce demand for the company's data center chips, which are the best in the industry for developing artificial intelligence (AI) applications.</p>
<div class="lb-trans"><p>与大多数股市一样，<strong>英伟达</strong>(NVDA -0.64%) 在 2025 年经历了显著的波动。尽管在一定程度上恢复了一些损失，但该股年初至今仍下跌 15%。投资者担心唐纳德·特朗普总统的关税可能会减少对该公司数据中心芯片的需求，而这些芯片在开发人工智能（AI）应用方面是行业中最优秀的。</p>
</div><p>Although semiconductors are exempt from the most aggressive tariff policies, many of Nvidia's customers still face increased costs and potential sales declines, which could force them to reduce their capital expenditures (capex).</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管半导体不受最激进的关税政策影响，但许多英伟达的客户仍面临成本增加和潜在销售下降，这可能迫使他们减少资本支出（capex）。</p>
</div><p><strong>Meta Platforms</strong>(META 0.34%), <strong>Microsoft</strong>(MSFT 0.15%), <strong>Alphabet</strong>(GOOG 0.14%) (GOOGL 0.12%), and <strong>Amazon</strong>(AMZN -1.95%) are four of the biggest buyers of Nvidia's AI chips, and they just gave Nvidia investors a positive update on their planned AI spending for this year.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Meta Platforms</strong>(META 0.34%)、<strong>微软</strong>(MSFT 0.15%)、<strong>谷歌</strong>(GOOG 0.14%) (GOOGL 0.12%) 和 <strong>亚马逊</strong>(AMZN -1.95%) 是英伟达 AI 芯片的四大买家，他们刚刚向英伟达投资者提供了关于他们今年计划的 AI 支出的积极更新。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTY5NDEvbnZpZGlhcy1oZWFkcXVhcnRlcnMtd2l0aC1hLWJsYWNrLW52aWRpYS1zaWduLW91dC10aGUtZnJvbnQucG5nJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F816941%2Fnvidias-headquarters-with-a-black-nvidia-sign-out-the-front.png&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：英伟达。</p>
</div><h2>Nvidia's chips are the gold standard in AI</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英伟达的芯片是 AI 领域的黄金标准</h2>
</div><p>Nvidia's H100 graphics processing unit (GPU) was the industry's dominant AI data center chip throughout 2023 and for most of 2024. It was based on the company's Hopper architecture, which has been superseded by the higher-performing Blackwell and Blackwell Ultra architectures. In fact, the new Blackwell Ultra GB300 GPU can perform AI inference up to 50 times faster than the H100 in specific configurations, which is important for developers of next-generation &#34;reasoning&#34; models.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达的 H100 图形处理单元（GPU）在 2023 年及 2024 年大部分时间内是行业主导的 AI 数据中心芯片。它基于公司的 Hopper 架构，已被性能更高的 Blackwell 和 Blackwell Ultra 架构所取代。事实上，新的 Blackwell Ultra GB300 GPU 在特定配置下的 AI 推理速度比 H100 快多达 50 倍，这对下一代 “推理” 模型的开发者至关重要。</p>
</div><p>Traditional large language models (LLMs) deliver one-shot responses, providing users with fast and convenient access to information, but they often make mistakes. Reasoning models spend more time &#34;thinking&#34; in the background to clear up as many errors as possible before generating a response. This means they make better use of the data they already have, which reduces pre-training workloads (endlessly feeding more data into models to make them &#34;smarter&#34;).</p>
<div class="lb-trans"><p>传统的大型语言模型（LLMs）提供一次性响应，为用户提供快速便捷的信息访问，但它们常常会出错。推理模型在后台花费更多时间 “思考”，以尽可能清除错误，然后再生成响应。这意味着它们更好地利用已有的数据，从而减少预训练工作量（不断向模型输入更多数据以使其 “更聪明”）。</p>
</div><p>But since reasoning models use up more tokens (words, symbols, and punctuation) during the thinking process and are slower to generate responses, Nvidia CEO Jensen Huang says they need up to 100 times more computing power than traditional models to maintain a convenient user experience. Blackwell Ultra chips (which will ship to customers in the second half of 2025) are a step in the right direction, but developers are already eyeing Nvidia's next-generation Rubin GPUs, which are expected to deliver a <em>further</em> 3.3 times more compute performance.</p>
<div class="lb-trans"><p>但由于推理模型在思考过程中使用更多的令牌（单词、符号和标点），并且生成响应的速度较慢，英伟达首席执行官黄仁勋表示，它们需要比传统模型多出多达 100 倍的计算能力，以维持便捷的用户体验。Blackwell Ultra 芯片（将在 2025 年下半年交付给客户）是朝着正确方向迈出的一步，但开发者们已经在关注英伟达的下一代 Rubin GPU，预计将提供进一步 3.3 倍的计算性能。</p>
</div><p>Rubin GPUs will pave the way for the most powerful reasoning models to date, and they are slated for release in 2026. Simply put, Nvidia is investing heavily in innovation to continue driving the AI industry industry forward for the long term, which is why investors are so anxious for proof that demand is holding up.</p>
<div class="lb-trans"><p>Rubin GPU 将为迄今为止最强大的推理模型铺平道路，预计将在 2026 年发布。简单来说，英伟达正在大力投资创新，以继续推动 AI 行业的长期发展，这就是为什么投资者如此渴望证明需求依然强劲。</p>
</div><h2>Meta, Microsoft, Alphabet, and Amazon delivered good news for Nvidia investors</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Meta、微软、谷歌和亚马逊为英伟达投资者带来了好消息</h2>
</div><p>Nvidia is an American company, but the majority of its chips are fabricated offshore by <strong>Taiwan Semiconductor Manufacturing</strong>, so they are technically imported products. However, Trump exempted semiconductors from his &#34;Liberation Day&#34; tariffs on imports, as he understands the importance of keeping the U.S. at the forefront of AI technology.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达是一家美国公司，但其大多数芯片是在 <strong>台湾半导体制造公司</strong> 制造的，因此技术上属于进口产品。然而，特朗普将半导体从他的 “解放日” 进口关税中豁免，因为他理解保持美国在 AI 技术前沿的重要性。</p>
</div><p>The bigger concern is the effect of tariffs on Nvidia's customers. They are spending tens of billions of dollars per year on AI chips and data center infrastructure, so any slowdown in their core operations could force them to pull back. Tariffs apply to physical goods, so a company like Amazon will take a hit because it draws part of its revenue from its e-commerce platform, which imports retail products from other countries.</p>
<div class="lb-trans"><p>更大的担忧是关税对英伟达客户的影响。他们每年在 AI 芯片和数据中心基础设施上的支出达到数百亿美元，因此任何核心业务的放缓都可能迫使他们收缩。关税适用于实物商品，因此像亚马逊这样的公司将受到影响，因为它的部分收入来自于从其他国家进口零售产品的电子商务平台。</p>
</div><p>However, Amazon's cloud services platform, digital advertising business, and streaming segment aren't directly subjected to tariffs because they offer digital products and services. Other Nvidia customers like Meta, Microsoft, and Alphabet also primarily sell digital products and services, so they could weather the global trade tensions better than most companies.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，亚马逊的云服务平台、数字广告业务和流媒体部门并不直接受到关税的影响，因为它们提供数字产品和服务。其他英伟达客户如 Meta、微软和谷歌也主要销售数字产品和服务，因此他们可能比大多数公司更能抵御全球贸易紧张局势。</p>
</div><p>As a result, they each delivered reassuring news for Nvidia investors when they reported their financial results for the first quarter (ended March 31):</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，当他们报告 2023 年第一季度（截至 3 月 31 日）的财务结果时，他们都为英伟达投资者带来了令人安心的消息：</p>
</div><ul>
<li>Meta raised its 2025 capex forecast range to $64 billion to $72 billion (from $60 billion to $65 billion previously).</li>
<li>Microsoft held its capex forecast steady, so it's on track to spend around $80 billion during its fiscal 2025 (ending June 30).</li>
<li>Alphabet didn't change its capex forecast with $75 billion in spending planned for 2025.</li>
<li>Amazon also left its capex forecast unchanged, so it's still likely to spend around $105 billion this year.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>Meta 将 2025 年的资本支出预测范围提高至 640 亿美元至 720 亿美元（此前为 600 亿美元至 650 亿美元）。</li>
<li>微软保持其资本支出预测不变，因此预计在其 2025 财年（截至 6 月 30 日）将支出约 800 亿美元。</li>
<li>谷歌没有改变其资本支出预测，计划在 2025 年支出 750 亿美元。</li>
<li>亚马逊也保持其资本支出预测不变，因此预计今年仍将支出约 1050 亿美元。</li>
</ul>
</div><h2>Nvidia stock looks like a bargain right now</h2>
<div class="lb-trans"><h2>现在的英伟达股票看起来很划算</h2>
</div><p>The dip in Nvidia stock has created a fantastic buying opportunity for investors too. The stock currently trades at a price-to-earnings (P/E) ratio of 39, which is a significant discount to its 10-year average and median, both of which are above 50.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达股票的下跌为投资者创造了一个绝佳的买入机会。该股目前的市盈率（P/E）为 39，显著低于其 10 年平均水平和中位数，后者均在 50 以上。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/036a062ee42a529e64994628c8b06a6e.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/036a062ee42a529e64994628c8b06a6e.png"/></p>
<p>Data by YCharts.</p>
<div class="lb-trans"><p>数据来源：YCharts。</p>
</div><p>Nvidia generated $115.2 billion in data center revenue during its fiscal 2025 (ended Jan. 26), which was an eye-popping 142% increase from the prior year. But Huang predicts that data center spending will top $1 trillion annually by 2028 as reasoning models demand even more computing power, so the company still has a long potential growth runway.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达在其 2025 财年（截至 1 月 26 日）产生了 1152 亿美元的数据中心收入，同比增长 142%。但黄仁勋预测，随着推理模型对计算能力的需求不断增加，到 2028 年数据中心支出将超过 1 万亿美元，因此该公司仍有很大的潜在增长空间。</p>
</div><p>Data center operators like Meta, Microsoft, Alphabet, and Amazon typically plan their infrastructure spending years in advance, even if they only offer guidance for the coming 12 months. Therefore, they might be willing to look past any short-term slowdown in the economy from the tariffs and global trade tensions. That's likely why they haven't reduced their capex forecasts.</p>
<div class="lb-trans"><p>像 Meta、微软、谷歌和亚马逊这样的数据中心运营商通常会提前几年规划基础设施支出，即使他们只提供未来 12 个月的指导。因此，他们可能愿意忽视因关税和全球贸易紧张局势造成的任何短期经济放缓。这可能就是他们没有降低资本支出预测的原因。</p>
</div><p>Plus, demand for Nvidia's chips is outstripping supply, so companies can't afford to cancel orders because they would risk falling behind in the AI race. As a result, Nvidia stock looks like a great buy at the current price, especially for investors who are willing to stay the course until 2028 and beyond.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，英伟达芯片的需求超过了供应，因此公司无法承担取消订单的风险，因为这将使他们在人工智能竞争中落后。因此，英伟达的股票在当前价格下看起来是一个很好的投资，特别是对于那些愿意坚持到 2028 年及以后的投资者。</p>
</div>

Meta, Microsoft, Alphabet, and Amazon Just Delivered Incredible News for Nvidia Stock Investors

- Nvidia 股票在 2025 年经历显著波动，年初至今下跌 15%。  
- Meta、微软、Alphabet 和亚马逊对 Nvidia 的 AI 芯片支出计划持乐观态度。  
- Nvidia 的数据中心收入在 2025 财年增长 142%，预计 2028 年支出将超过 1 万亿美元。

Meta、微软、Alphabet 和亚马逊刚刚为英伟达股票投资者传递了极好的消息