可能被高估的美国关税通胀

美国的关税通胀可能被高估，因当前关税与 2018 年不可比。全面关税导致金融通缩，压低盈利预期和信贷条件紧缩。消费者信心低迷，提前囤货反映对关税敏感，未来消费将下降。服务消费也在走弱，尤其是旅游和餐饮业。关税的金融通缩效应可能引发更大金融不稳定，当前美股下跌可能只是开始，进一步的关税将加剧金融脆弱性。