<p>人工智能（AI）的加速普及被广泛认为是推动当前牛市的主要原因，该牛市已经持续了超过两年。然而，在过去几个月中，投资者越来越担心关税的影响和潜在的普及放缓可能会阻碍这一推动许多 AI 股票达到新高的反弹。</p>
<p>以 <strong>Nvidia</strong>(NVDA -0.02%) 为例。在该公司 2025 财年第四季度（截至 1 月 26 日），Nvidia 的收入达到了 393 亿美元，同比增长 78%，而每股收益（EPS）为 0.89 美元，同比增长 82%。虽然这样的业绩足以让大多数股票飙升，但 Nvidia 却出现下滑，自报告发布以来下跌了大约 14%。</p>
<p>在接下来的几个月中，投资者一直在寻求确保 AI 普及仍然保持高位的保证。此时，<strong>Advanced Micro Devices</strong>(AMD -1.61%) 的首席执行官 Lisa Su 带来了令人振奋的消息，给 Nvidia 的投资者带来了好消息。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTc0MzEvYS1wZXJzb24tdGFraW5nLW5vdGVzLWFuZC1zbWlsaW5nLWxvb2tpbmctYXQtc3RvY2stY2hhcnRzLW9uLWEtY29tcHV0ZXIuanBnJnc9NzAw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTc0MzEvYS1wZXJzb24tdGFraW5nLW5vdGVzLWFuZC1zbWlsaW5nLWxvb2tpbmctYXQtc3RvY2stY2hhcnRzLW9uLWEtY29tcHV0ZXIuanBnJnc9NzAw"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>AI 的死亡被极大夸大了</h2>
<p>AMD 在周二市场收盘后公布了第一季度业绩，投资者感到惊喜。该芯片制造商创下了 74 亿美元的收入，同比增长 36%，而调整后的每股收益为 0.96 美元，增长 55%。为了将这些结果放在上下文中，分析师的共识预期为收入 71.2 亿美元和每股收益 0.93 美元，因此 AMD 轻松超越了这两个预期。</p>
<p>业绩的最大贡献来自 AMD 的数据中心部门，收入为 37 亿美元，同比增长 57%。客户端和游戏部门的收入为 29 亿美元，同比增长 28%。虽然客户端收入为 23 亿美元，增长 68%，但游戏收入为 6.47 亿美元，仍处于长期低迷状态，下降 30%。得益于数据中心收入的增加和有利的产品组合，公司还拥有 50% 的毛利率，比去年同期的 47% 提高了 300 个基点。</p>
<p>AMD 还对第二季度提供了强劲的展望，预测收入在指导范围的中点为 74 亿美元，远高于分析师预测的 72.4 亿美元。</p>
<p>关于这些结果，首席执行官 Lisa Su 表示（强调为我所加），&#34;我们在 2025 年开局出色，连续第四个季度实现了同比增长加速，这得益于我们核心业务的强劲表现和_数据中心及 AI 的持续增长_。&#34; 这一消息对 Nvidia 来说是个好兆头。</p>
<h2>更广泛的影响</h2>
<p>除了对 AMD 投资者的好消息外，这些结果在科技领域也具有更广泛的影响。在过去的几年中，生成性 AI 的发展速度令人眼花缭乱，普及率依然很高，技术的可用性从未如此之大。来自大型科技公司的最新评论表明，支持该技术所需的数据中心的建设仍在以疯狂的速度进行。</p>
<p>那么，这与 Nvidia 有什么关系呢？该公司是加速 AI 处理的图形处理单元（GPU）的主要供应商。虽然估计有所不同，但在过去几年中，Nvidia 在数据中心 GPU 市场的份额高达 98%。尽管竞争加剧，但市场仍在增长，使 Nvidia 成为从这一千载难逢的范式转变中获利的热门选择。</p>
<p>最近几个月流行的叙述是，尽管有相反的证据，AI 的普及正在放缓。大多数专家认为，AI 将在未来五到十年内创造数万亿美元的价值，但估计差异很大。</p>
<p>根据彭博情报的报告，生成性 AI 市场预计到 2032 年将达到 1.3 万亿美元。麦肯锡公司甚至更加乐观，计算出生成性 AI 在未来十年可能为全球经济增加 2600 亿到 4400 亿美元的价值。四大会计师事务所之一的普华永道（PwC）则估计，到 2030 年，生成性 AI 对全球经济的潜在贡献将达到 15.7 万亿美元。</p>
<p>这一过程的双重收获是，没有人确切知道生成性 AI 最终会有多大，而市场机会是显著的。</p>
<p>关于 AI 普及放缓的担忧、全球关税带来的不确定性以及对中国销售的禁令对 Nvidia 造成了沉重打击，自 2025 年初以来，股价下跌了 16%（截至本文撰写时）。股价下跌，加上公司利润加速增长，为投资者创造了一个引人注目的机会，因为 Nvidia 的市盈率仅为未来收益的 26 倍，这对一家处于 AI 革命核心的公司来说是一个有吸引力的价格。</p>

英伟达

<p>尽管英伟达在 2025 财年第四季度表现强劲，收入达到 393 亿美元，同比增长 78%，但投资者仍然感到担忧。AMD 首席执行官 Lisa Su 宣布了令人印象深刻的第一季度业绩，创纪录的收入为 74 亿美元，表明人工智能的采用势头强劲。对 AMD 的积极展望暗示了人工智能领域的持续增长，这将惠及在 GPU 市场占主导地位的英伟达。尽管人们对人工智能采用放缓和全球关税的担忧依然存在，但英伟达的股票在前瞻市盈率为 26 倍的情况下，仍然呈现出诱人的投资机会，因为生成式人工智能市场预计在未来几年将价值数万亿美元</p>

<p>The accelerating adoption of artificial intelligence (AI) was largely credited with sparking the current bull market that has been running riot for more than two years. Over the past few months, however, investors have become increasingly concerned that the impact of tariffs and the potential for slowing adoption could stymie the rally that has lifted many AI stocks to new heights.</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能（AI）的加速普及被广泛认为是推动当前牛市的主要原因，该牛市已经持续了超过两年。然而，在过去几个月中，投资者越来越担心关税的影响和潜在的普及放缓可能会阻碍这一推动许多 AI 股票达到新高的反弹。</p>
</div><p>Take <strong>Nvidia</strong>(NVDA -0.02%) for example. In the company's fiscal 2025 fourth quarter (ended Jan. 26), Nvidia delivered revenue of $39.3 billion, which soared 78% year over year, while its earnings per share (EPS) of $0.89 soared 82%. While results of that magnitude would be enough to send most stocks soaring, Nvidia turned south and is down roughly 14% since the report was released.</p>
<div class="lb-trans"><p>以 <strong>Nvidia</strong>(NVDA -0.02%) 为例。在该公司 2025 财年第四季度（截至 1 月 26 日），Nvidia 的收入达到了 393 亿美元，同比增长 78%，而每股收益（EPS）为 0.89 美元，同比增长 82%。虽然这样的业绩足以让大多数股票飙升，但 Nvidia 却出现下滑，自报告发布以来下跌了大约 14%。</p>
</div><p>In the ensuing months, investors have been seeking assurances that AI adoption remains high. Enter <strong>Advanced Micro Devices</strong>(AMD -1.61%) CEO Lisa Su, who just delivered incredible news for Nvidia investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>在接下来的几个月中，投资者一直在寻求确保 AI 普及仍然保持高位的保证。此时，<strong>Advanced Micro Devices</strong>(AMD -1.61%) 的首席执行官 Lisa Su 带来了令人振奋的消息，给 Nvidia 的投资者带来了好消息。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTc0MzEvYS1wZXJzb24tdGFraW5nLW5vdGVzLWFuZC1zbWlsaW5nLWxvb2tpbmctYXQtc3RvY2stY2hhcnRzLW9uLWEtY29tcHV0ZXIuanBnJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F817431%2Fa-person-taking-notes-and-smiling-looking-at-stock-charts-on-a-computer.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>The death of AI has been greatly exaggerated</h2>
<div class="lb-trans"><h2>AI 的死亡被极大夸大了</h2>
</div><p>AMD reported its first-quarter results after market close on Tuesday, and investors were pleasantly surprised. The chipmaker generated record revenue of $7.4 billion, up 36% year over year, while its adjusted EPS of $0.96 jumped 55%. To put those results in context, analysts' consensus estimates were calling for revenue of $7.12 billion and EPS of $0.93, so AMD cleared both hurdles with room to spare.</p>
<div class="lb-trans"><p>AMD 在周二市场收盘后公布了第一季度业绩，投资者感到惊喜。该芯片制造商创下了 74 亿美元的收入，同比增长 36%，而调整后的每股收益为 0.96 美元，增长 55%。为了将这些结果放在上下文中，分析师的共识预期为收入 71.2 亿美元和每股收益 0.93 美元，因此 AMD 轻松超越了这两个预期。</p>
</div><p>The biggest contributor to the results was strength from AMD's data center segment, as revenue of $3.7 billion jumped 57% year over year. The client and gaming segment delivered revenue of $2.9 billion, up 28%. While client revenue of $2.3 billion rallied 68%, gaming revenue of $647 million remained in a secular slump, down 30%. The company also boasted an expanding gross margin of 50%, up 300 basis points from 47% in the prior year quarter, thanks to higher data center revenue and a favorable product mix.</p>
<div class="lb-trans"><p>业绩的最大贡献来自 AMD 的数据中心部门，收入为 37 亿美元，同比增长 57%。客户端和游戏部门的收入为 29 亿美元，同比增长 28%。虽然客户端收入为 23 亿美元，增长 68%，但游戏收入为 6.47 亿美元，仍处于长期低迷状态，下降 30%。得益于数据中心收入的增加和有利的产品组合，公司还拥有 50% 的毛利率，比去年同期的 47% 提高了 300 个基点。</p>
</div><p>AMD also provided a robust outlook for the second quarter, forecasting revenue of $7.4 billion at the midpoint of its guidance, well ahead of the $7.24 billion predicted by analysts.</p>
<div class="lb-trans"><p>AMD 还对第二季度提供了强劲的展望，预测收入在指导范围的中点为 74 亿美元，远高于分析师预测的 72.4 亿美元。</p>
</div><p>Of the results, CEO Lisa Su said (emphasis mine), &#34;We delivered an outstanding start to 2025 as year-over-year growth accelerated for the fourth consecutive quarter, driven by strength in our core businesses and <em>expanding data center and AI momentum</em>.&#34; That news bodes well for Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>关于这些结果，首席执行官 Lisa Su 表示（强调为我所加），&#34;我们在 2025 年开局出色，连续第四个季度实现了同比增长加速，这得益于我们核心业务的强劲表现和_数据中心及 AI 的持续增长_。&#34; 这一消息对 Nvidia 来说是个好兆头。</p>
</div><h2>Broader implications</h2>
<div class="lb-trans"><h2>更广泛的影响</h2>
</div><p>Beyond the good news for AMD investors, the results have broader implications across the tech space. Over the past couple of years, the pace at which generative AI has evolved has been dizzying, adoption remains high, and the availability of the technology has never been greater. Recent commentary from every corner of big tech suggests the buildout of data centers needed to support the technology continues at a frantic pace.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了对 AMD 投资者的好消息外，这些结果在科技领域也具有更广泛的影响。在过去的几年中，生成性 AI 的发展速度令人眼花缭乱，普及率依然很高，技术的可用性从未如此之大。来自大型科技公司的最新评论表明，支持该技术所需的数据中心的建设仍在以疯狂的速度进行。</p>
</div><p>So, what does this have to do with Nvidia? The company is the leading provider of graphics processing units (GPUs) that speed AI through the ether. While estimates vary, Nvidia controlled as much as 98% of the data center GPU market over the past couple of years. While the competition has increased, the market continues to grow, making Nvidia the odds-on favorite to profit from this once-in-a-generation paradigm shift.</p>
<div class="lb-trans"><p>那么，这与 Nvidia 有什么关系呢？该公司是加速 AI 处理的图形处理单元（GPU）的主要供应商。虽然估计有所不同，但在过去几年中，Nvidia 在数据中心 GPU 市场的份额高达 98%。尽管竞争加剧，但市场仍在增长，使 Nvidia 成为从这一千载难逢的范式转变中获利的热门选择。</p>
</div><p>The popular narrative in recent months has been that the adoption of AI is slowing, despite evidence to the contrary. Most experts suggest that AI will generate trillions of dollars over the coming five to 10 years, but estimates vary wildly.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近几个月流行的叙述是，尽管有相反的证据，AI 的普及正在放缓。大多数专家认为，AI 将在未来五到十年内创造数万亿美元的价值，但估计差异很大。</p>
</div><p>The generative AI market is expected to be worth $1.3 trillion by 2032, according to a report by Bloomberg Intelligence. McKinsey &amp; Company is even more bullish, calculating that generative AI could add the equivalent of between $2.6 trillion and $4.4 trillion to the global economy over the coming decade. Not to be outdone, Big Four accounting firm PricewaterhouseCoopers (PwC) values the potential contribution of generative AI to the global economy at $15.7 trillion by 2030.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据彭博情报的报告，生成性 AI 市场预计到 2032 年将达到 1.3 万亿美元。麦肯锡公司甚至更加乐观，计算出生成性 AI 在未来十年可能为全球经济增加 2600 亿到 4400 亿美元的价值。四大会计师事务所之一的普华永道（PwC）则估计，到 2030 年，生成性 AI 对全球经济的潜在贡献将达到 15.7 万亿美元。</p>
</div><p>The twin takeaways from this exercise are that no one knows for sure how big generative AI will ultimately be, and the market opportunity is significant.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一过程的双重收获是，没有人确切知道生成性 AI 最终会有多大，而市场机会是显著的。</p>
</div><p>Fears about the slowing adoption of AI, the uncertainty wrought by global tariffs, and a moratorium on sales to China have weighed heavily on Nvidia, with the stock down 16% (as of this writing) since the start of 2025. The falling stock price, combined with the company's accelerating profits, creates a compelling opportunity for investors, as Nvidia is selling for just 26 times forward earnings, an attractive price for a company at the heart of the AI revolution.</p>
<div class="lb-trans"><p>关于 AI 普及放缓的担忧、全球关税带来的不确定性以及对中国销售的禁令对 Nvidia 造成了沉重打击，自 2025 年初以来，股价下跌了 16%（截至本文撰写时）。股价下跌，加上公司利润加速增长，为投资者创造了一个引人注目的机会，因为 Nvidia 的市盈率仅为未来收益的 26 倍，这对一家处于 AI 革命核心的公司来说是一个有吸引力的价格。</p>
</div>

Nvidia Investors Just Got Incredible News From AMD CEO Lisa Su

- 人工智能的快速普及推动了当前的牛市，但投资者对关税和 adoption 放缓的担忧加剧。  
- Nvidia 在 2025 财年第四季度营收达 393 亿美元，同比增长 78%，但股价下跌约 14%。  
- AMD 报告第一季度创纪录营收 74 亿美元，显示 AI 需求依然强劲，利好 Nvidia。  

NVIDIA 的投资者刚刚从 AMD 首席执行官苏姿丰那里获得了令人振奋的消息