美股估值再触警戒线！美联储决议前市场如履薄冰

近期股市的反弹行情令估值水平再度攀升，在美联储即将公布货币政策决议之际，市场已不容任何闪失。

智通财经 APP 获悉，短短数周内，投资者从大幅减持风险资产转为追逐这轮 75 年来最强劲的反弹之一。在企业盈利韧性和贸易协议曙光初现的支撑下，股市估值已重回高位，尤其是在美国。

市场普遍预期美联储将在周三会议上维持利率不变。高盛数据显示，期权市场预计标普 500 指数在决议公布后将出现 1.1% 的日内波动。投资者将密切关注美联储主席鲍威尔的讲话，特别是关于关税对经济影响的表述，以此研判央行未来的政策路径。

Lombard Odier 宏观研究主管 Florian Ielpo 表示：“鹰派意外可能导致周期性资产暂时承压。考虑到近期美国数据显现的通胀压力，鸽派惊喜出现的可能性极低。” 他同时强调，观察美联储如何运用资产负债表稳定债市将是关键看点。

量化宽松 (QE) 历来是应对不确定性和经济衰退时期股债市场波动的利器。如果政策制定者暗示可能重启 QE，将延续当前看涨逻辑——这在股市强劲反弹后显得尤为重要。根据数据，美国经济衰退概率已升至 40%。

以 Max Kettner 为首的汇丰策略师表示，“前瞻指标显示硬数据可能在未来几个月开始恶化。本周 FOMC 会议上，美联储更可能保持观望姿态，这将给那些押注 ‘美联储看跌期权’ 的鸽派预期泼冷水。”

交易员目前预计，美联储将从 7 月开始年内三次降息。但这一预期需要就业市场恶化、经济增长放缓以及进口关税未推高通胀作为前提条件。

除央行政策外，其他因素让部分投资者相信股市至少短期仍有上行空间。

以 Andrew Tyler 为首的摩根大通市场情报团队表示，标普 500 指数短期内更可能上探 6000 点而非回调。他们列举了超预期的财报季、贸易利好消息、股票回购和散户看涨情绪等积极催化剂。

Tyler 团队认为，6000 点将是 “又一个短期峰值”，但对中期走势持更谨慎态度。“尽管贸易战负面言论可能已见顶，但我们正处在经济放缓的初始阶段。”