<p>瑞银证券周三表示，TJX 可能面临比之前预期更大的来自中国关税的短期压力，尽管这家折扣零售商最终将从宏观经济逆风中受益。</p>
<p>上个月，美国总统唐纳德·特朗普宣布对非报复性国家的某些关税暂停 90 天。华盛顿和中国在关税问题上陷入僵局，尽管双方官员计划在本周末在瑞士会面，讨论经济和贸易事务。</p>
<p>瑞银在给客户的报告中指出，对 HomeGoods、TJ Maxx 和 Marshalls 商店 600 多种家居类商品的分析显示，几乎 63% 的商品产自中国，而仅有 3.2% 是在美国生产的。</p>
<p>瑞银分析师 Jay Sole 和 Mauricio Serna 表示：“考虑到家居类销售在美国可能占 TJX（2024 年）收入的约 27%，该公司可能面临来自中国关税的显著短期利润压力。由于关税的宣布是突然的，未给公司适应的时间，而 TJX 的库存周转速度很快，因此该公司可能在（第二季度）经历毛利率的负面影响。”</p>
<p>尽管面临关税风险，该券商仍将 TJX 股票评级为买入，目标价为 154 美元。</p>
<p>根据报告，该公司在预计消费者支出放缓的背景下，可能会实现增量市场份额，而这一放缓预计将对百货商店的影响大于对折扣零售商的影响。</p>
<p>分析师写道：“虽然关税可能对 TJX 造成问题，但我们认为对百货商店的影响会更糟，最终将进一步推动市场份额向 TJX 倾斜。我们相信关税将造成显著的行业供应链中断，为 TJX 在未来六到 18 个月内创造出色的库存采购机会。”</p>
<p>瑞银表示，该公司在未来 12 到 18 个月内可以 “显著减少” 对中国的依赖。“如果 TJX 能够向市场传达这一点，我们相信投资者将会 ‘忽视’ 短期的利润压力。”</p>
<p>TJX 周三表示，计划于 5 月 21 日公布其财年的第一季度业绩。瑞银预计每股收益为 0.91 美元，而华尔街预计为 0.90 美元。</p>

TJX零售

<p>瑞银证券警告称，TJX 可能面临比预期更大的来自中国的短期关税压力，这将影响利润率，因为该公司对中国制造商品的依赖程度较高。尽管如此，瑞银仍维持 “买入” 评级，目标价为 154 美元，预计随着百货商店的困境，TJX 将获得市场份额的增长。该公司计划于 5 月 21 日公布 2023 财年第一季度业绩，预计每股收益为 0.91 美元，略高于华尔街预期的 0.90 美元</p>

<p>TJX  could face &#34;bigger&#34; near-term headwinds from tariffs on China than previously expected, though the discount retailer eventually stands to benefit from macro headwinds, UBS Securities said Wednesday.</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞银证券周三表示，TJX 可能面临比之前预期更大的来自中国关税的短期压力，尽管这家折扣零售商最终将从宏观经济逆风中受益。</p>
</div><p>Last month, US President Donald Trump declared a 90-day pause on certain tariffs for non-retaliating countries. Washington and China have been in a deadlock over tariffs, though officials from both sides are due to meet in Switzerland this weekend to discuss economic and trade matters.</p>
<div class="lb-trans"><p>上个月，美国总统唐纳德·特朗普宣布对非报复性国家的某些关税暂停 90 天。华盛顿和中国在关税问题上陷入僵局，尽管双方官员计划在本周末在瑞士会面，讨论经济和贸易事务。</p>
</div><p>An analysis of more than more than 600 home category items at HomeGoods, TJ Maxx and Marshalls stores showed that almost 63% were made in China, while only 3.2% were produced in the US, UBS said in a note to clients.</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞银在给客户的报告中指出，对 HomeGoods、TJ Maxx 和 Marshalls 商店 600 多种家居类商品的分析显示，几乎 63% 的商品产自中国，而仅有 3.2% 是在美国生产的。</p>
</div><p>&#34;Given home category sales in the US likely represented around 27% of TJX revenue in (2024), the company could be facing a meaningful near-term headwind on margins from China tariffs,&#34; UBS analysts Jay Sole and Mauricio Serna said. &#34;Since the tariffs were announced abruptly without giving companies time to adapt and TJX turns inventory so quickly, the company may experience a negative impact on gross margin in (the second quarter).&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞银分析师 Jay Sole 和 Mauricio Serna 表示：“考虑到家居类销售在美国可能占 TJX（2024 年）收入的约 27%，该公司可能面临来自中国关税的显著短期利润压力。由于关税的宣布是突然的，未给公司适应的时间，而 TJX 的库存周转速度很快，因此该公司可能在（第二季度）经历毛利率的负面影响。”</p>
</div><p>Despite the tariff risk, the brokerage continues to rate the TJX stock at buy, with a $154 price target.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管面临关税风险，该券商仍将 TJX 股票评级为买入，目标价为 154 美元。</p>
</div><p>The company will likely see an incremental share gain amid a projected slowdown in consumer spending that is expected to impact department stores more than discount retailers, according to the note.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据报告，该公司在预计消费者支出放缓的背景下，可能会实现增量市场份额，而这一放缓预计将对百货商店的影响大于对折扣零售商的影响。</p>
</div><p>&#34;While tariffs could prove problematic for TJX, we believe they will be worse for department stores, ultimately driving even more share to TJX,&#34; the analysts wrote. &#34;We believe tariffs will create significant industry supply chain disruption, creating excellent inventory buying opportunities for TJX over the next six (to) 18 months.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师写道：“虽然关税可能对 TJX 造成问题，但我们认为对百货商店的影响会更糟，最终将进一步推动市场份额向 TJX 倾斜。我们相信关税将造成显著的行业供应链中断，为 TJX 在未来六到 18 个月内创造出色的库存采购机会。”</p>
</div><p>The company can &#34;meaningfully reduce&#34; its exposure to China over the next 12 to 18 months, UBS said. &#34;If TJX can communicate to this point to the market, we believe investors will 'look through' near-term margin headwinds.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞银表示，该公司在未来 12 到 18 个月内可以 “显著减少” 对中国的依赖。“如果 TJX 能够向市场传达这一点，我们相信投资者将会 ‘忽视’ 短期的利润压力。”</p>
</div><p>TJX said Wednesday it plans to report its fiscal first-quarter results May 21. UBS projects earnings of $0.91 a share, while Wall Street is looking for $0.90, according to the note.</p>
<div class="lb-trans"><p>TJX 周三表示，计划于 5 月 21 日公布其财年的第一季度业绩。瑞银预计每股收益为 0.91 美元，而华尔街预计为 0.90 美元。</p>
</div>

TJX May Face Bigger-Than-Anticipated Near-Term China Tariff Headwinds, UBS Says

- TJX 可能面临来自中国关税的更大短期压力。  
- 约 63% 的家居类商品在 TJX 的商店中产自中国。  
- UBS 预计 TJX 将在未来 12 至 18 个月内显著减少对中国的依赖。

瑞银表示，TJX 可能面临比预期更大的短期中国关税阻力