理解市场 | 小米集团-W 午前涨超 3% 富瑞预计其首季业绩胜预期 AIoT 带来更多盈利上行潜力

智通财经 APP 获悉，小米集团-W(01810) 午前涨超 3%，截至发稿，涨 3.19%，报 51.7 港元，成交额 46.48 亿港元。

消息面上，小米集团将于 5 月 27 日发布一季度业绩。富瑞预计小米集团年首季业绩胜预期，主要得益于人工智能物联网 (AIoT) 业务。报告指，预期今年首季，小米电动车 SU7 的销量将按季升 9% 至约 7.4 万辆，平均售价则持平。该行又指，虽然市场主要聚焦于小米的电动车业务，但认为集团的物联网 (AIoT) 是另一个被低估的业务，有机会为短期盈利带来正面惊喜；而小米在设计、成本及性能方面的优势，以及其线上、线下的营销知识，均有望推动市场份额快速增长。

交银国际发布研报称，小米作为中国科技行业核心标的，也是自主创新和国产替代先锋，对贸易不确定因素的直接敞口较小；智能手机高端化和新兴市场继续扩展，存储器成本下降对毛利率的正面影响或在 1H25 集中释放；智能汽车产能继续释放，或在 2025 年扭亏为盈；AIoT 加码大家电，扩张线下和海外渠道。该行指出，投资者或对于小米的估值方法存在分歧。该行通过 SOTP 法，基于 2026 年手机 xAIoT 业务 26 市盈率和汽车业务 2.0 倍市销率，得到 60 港元目标价。