智通财经 APP 获悉，日前，思睿首席经济学家洪灝表示，港股在下半年应该会有一个良好的表现。选择科技股的话，中国的科技股，尤其是港股的科技股，反而更有吸引力。美股方面，美股（估值）回调还未结束，至少要跌三分之一以上，跌到 15 倍左右，才算合理。如果今年美国财政是收缩而不是扩张，财政和货币同时收缩，那就会出现 2022 年的行情——股债双杀。洪灝指出，美股由于跌得很快，反而产生了交易性的反弹机会。这种反弹会继续，但这并不是一个反转的行情。不过，这个交易窗口期可能会持续两个星期甚至更长时间。从交易的角度来看，大家不应该太悲观。洪灝认为，美股现在的估值依然很贵，尽管跌了，但仍然很贵。至少要跌三分之一以上，才算合理。比如说，跌到 15 倍左右。而且美国财政方面如果今年是收缩而不是扩张的话，财政和货币同时收缩，那就是 2022 年的行情，就会出现股债双杀。因为通胀太高，利率要维持在高位，所以债券表现不好。而股票，由于货币政策和财政政策同时收紧，股市表现也会很差。所以 2022 年科技股跌了近 40%。此外，美国经济前景的数据转差速度可能会加快。第一季度的 GDP 负增长是由于存货的影响。这导致了 GDP 下降，这是技术性的负增长。他相信第二季度也会有类似的情况，因为二季度的关税谈判仍然存在不确定性。二季度的一些数据比如就业、工作时长、工资增长、零售增长、PMI 等会出现明显的恶化现象。所以不排除一二季度会像 2022 年一样出现负增长，技术上看，就是个衰退。今年出现同样的情况，概率非常大。美元方面，即使美联储降息，但美国利率是从很高的地方开始降。因此，中美之间的利差仍然很大，欧洲和日本方面也有类似的情况。这给美元提供了支持，但最重要的是资金流向。之前在风险偏好下降时，美股和美元一起下跌，现在美股和美元一起上涨并不奇怪，因为美元已经变成了一种风险资产。洪灝称，港股方面，他相信港股在下半年应该会有个新高。如果选择科技股，他会挑选一些软件类的股票，比如谷歌 (GOOGL.US)、微软 (MSFT.US)、Meta(META.US) 等，这些都是软件和服务类的公司。而硬件公司比如英伟达 (NVDA.US)、苹果 (AAPL.US)，受到贸易战的影响会非常大，尤其是在关税和运输方面。洪灝觉得，中国的科技股，尤其是港股的科技股，反而更有吸引力。一方面价格便宜，另一方面相信在中美竞争中，科技是一个非常重要的板块，因此会有更多的政策来支持此板块。同时，消费板块也应该会看到一些利好的政策出台，无论是短期的消费刺激还是长期的社会保障改革，这些都会为消费股带来比较好的行情。虽然全球都有一波反弹行情，但中国科技股的价值和安全边际反而更高。

思睿首席经济学家洪灏表示，港股在下半年有望表现良好，尤其是科技股更具吸引力。美股估值回调尚未结束，需跌三分之一以上至 15 倍左右才算合理。若美国财政收缩，可能出现股债双杀的局面。洪灏指出，美股当前估值仍然偏高，尽管存在短期反弹机会，但整体市场前景不容乐观，预计二季度经济数据将恶化，可能出现技术性负增长。

- 洪灝认为港股下半年表现良好，科技股更具吸引力。  
- 美股估值需跌三分之一以上，可能出现股债双杀。  
- 预计二季度经济数据恶化，可能出现技术性负增长。  

洪灝：港股下半年还有新高 美股估值回调还未结束

洪灝：港股下半年还有新高美股估值回调还未结束