美国首次申请失业救济金人数超预期下降，削弱了市场对劳动力即将恶化的预期。
根据美国劳工部周四发布的数据，5 月 3 日当周，美国首次申请失业救济人数下降 13,000 至 228,000 人，低于市场预测的 230,000 人，结束了纽约州春假期间的申请数量短暂飙升的情况。
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与此同时，4 月 26 日当周，持续申请失业救济的人数—衡量就业情况的代理指标—也下降了 29,000 至 187.9 万人，好于预期的 189.5 万人。
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申请失业救济的人数下降，表明就业市场仍具韧性，与 CEO 们不断发出的警告形成鲜明对比。自新冠疫情以来，首申人数一直在 20 万-25 万的健康范围内波动，表明企业仍然不愿解雇在疫情期间难以招募的员工。
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<h2 style="text-align: left">关税阴云密布，威胁劳动力市场</h2>
尽管就业数据坚挺，但关税威胁正迅速成为劳动力市场头上悬挂的达摩克利斯之剑。
美联储主席鲍威尔本周措辞异常直接地指出：“到目前为止宣布的关税增加远远大于预期”，并警告 “如果持续下去，它们可能导致通胀上升，经济增长放缓和失业率上升”。
分析认为，这种罕见的明确警告应该引起每个投资者的注意。当美联储主席公开讨论失业率上升时，通常不是假设性讨论，而是对已经在数据中看到的趋势表达担忧。美国一季度 GDP 萎缩 0.3%，部分原因是企业急于在特朗普关税生效前进口外国商品，扰乱了正常的贸易模式。
<h2 style="text-align: left">劳动力市场崩溃，可能只是时间问题</h2>
企业高管们不断警告商业环境恶化，但数据显示仍没有出现大规模裁员。这种矛盾情况能持续多久？
表面上看，劳动力市场仍坚如磐石，但下方的裂缝正在扩大。
美国供应管理协会 (ISM) 上周的一项调查显示，4 月份制造业就业仍然低迷，并指出 “裁员是主要工具，表明减少人头变得更加紧迫”。
Workday、陶氏化学、CNN、星巴克、西南航空和 Meta 等公司今年都已宣布裁员计划。然而，整体而言，这些裁员规模相对有限，尚未在全国就业数据中产生显著影响。
经济不确定性上升确实已经导致公司不愿增加雇员，使失业者经历更长时间的失业期。最新非农报告显示，4 月份失业率维持在 4.2%，但失业期中值从 3 月的 9.8 周跃升至 10.4 周。
特朗普政府削减联邦政府劳动力的举措—由 Elon Musk 领导的效率部门 (DOGE) 推动—将何时影响每周失业数据仍不明确。然而，根据媒体的报道，联邦政府削减人员的影响已经显现，远不局限于华盛顿特区地区。
对投资者而言，劳动力市场可能是最后一个崩溃的经济指标。尽管失业申请数据暂时保持稳定，但特朗普的关税政策已经损害了美国国内商业和消费者信心，增加了经济不确定性。
经济学家认为，商业和消费者调查中显现的疲软最终会传导到失业救济申请、通胀和就业报告等实际数据中。这不是 “是否” 的问题，而是 “何时” 的问题。

特朗普媒体科技集团

5 月 3 日当周，美国首次申请失业救济人数下降 13,000 至 228,000 人，低于市场预测的 230,000 人。4 月 26 日当周，持续申请失业救济的人数也下降了 29,000 至 187.9 万人，同样好于预期。

- 美国首次申请失业救济人数下降至 228,000 人，低于预期。  
- 持续申请人数也下降至 187.9 万人，显示就业市场韧性。  
- 然而，关税威胁可能导致经济增长放缓和失业率上升。  

22.8 万！美国上周首申人数超预期下滑，特朗普关税及 DOGE 裁员效应何时显现？