《大行》汇丰研究升小米目标价至 73.5 元 料首季净利润升 1.39 倍

汇丰研究发表报告，预期小米 (01810.HK) 今年首季表现将超出预期，料净利润按年升 1.39 倍至 100 亿元人民币 (下同)，主要由物联网收入按年升 50%、电动车销售强劲，以及各业务利润率改善所带动。该行料物联网及电动车毛利率由 2024 年第四季的 20.5% 及 20.4%，分别上升至今年首季的 23% 及 21.4%，主要因定价能力较高以及产品组合优化。

该行将小米目标价由 70.4 元上调至 73.5 元，维持「买入」评级；并将 2025 至 27 年的净利润预测分别上调 7%、4% 及 4%。预期电动车 SU7 5 月的订单将会正常化，超过 3 万辆，相较 3 月的高峰为 8 万辆，并认为 6 月即将推出的 YU7 将会推动今年第三季的电动车销售。