智通财经 APP 获悉，美国银行首席投资策略师迈克尔·哈特内特警告，尽管贸易政策缓和预期推动美股近期大幅反弹，但这波涨势可能接近尾声。他在最新研报中指出，投资者需警惕 “买入预期，卖出事实” 的经典交易逻辑——当政策利好真正落地时，市场反而可能因前期涨幅透支而转向回调。自 4 月 9 日特朗普宣布暂停部分对华加征关税以来，标普 500 指数已累计上涨 14%，但今年以来仍累计下跌 3.7%，表现明显落后于全球其他主要市场。不过，近期贸易政策出现缓和迹象：周末中美谈判传出可能大幅下调关税的消息，同时特朗普政府与英国达成 “突破性” 贸易框架协议，市场情绪持续受到提振。此外，哈特内特在资产配置上给出明确建议：2025 年应 “重债轻股”，且在权益资产中更青睐国际市场而非美国本土。他分析称，当前美股正处于 “结构性熊市后期”，与非美股市相比性价比显著不足。资金流向数据也佐证了这一观点——美国银行援引 EPFR Global 数据显示，过去四周美股市场净赎回规模达 248 亿美元，创下两年来最大单周资金流出纪录。当前市场正密切关注两大事件进展：一是中美本周末将举行的关税谈判，二是特朗普政府与英国达成的 “突破性” 贸易框架协议细节。哈特内特提醒，即便关税下调最终落地，也可能遭遇 “利好兑现即利空” 的经典场景，投资者需密切关注政策细节与企业盈利前景的匹配度。

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美国银行首席投资策略师迈克尔·哈特内特警告，美股近期反弹可能接近尾声，投资者需警惕 “买入预期，卖出事实” 的交易逻辑。尽管贸易政策缓和推动标普 500 指数上涨 14%，但今年仍累计下跌 3.7%。哈特内特建议 2025 年应 “重债轻股”，并关注中美关税谈判及特朗普与英国的贸易协议，提醒投资者关注政策细节与企业盈利前景的匹配度。

- 美国银行首席投资策略师迈克尔·哈特内特警告美股涨势接近尾声。  
- 标普 500 指数自 4 月 9 日以来累计上涨 14%，但仍下跌 3.7%。  
- 投资者需关注中美关税谈判及贸易框架协议细节。  

美股反弹即将见顶？美银策略师警告：当心 “利好出尽”