市值蒸发 1200 亿美元！谷歌搜索帝国遭遇 AI 生死劫

一年多来，谷歌 (GOOGL.US) 的股东们始终担忧人工智能 (AI) 对其 “印钞机” 般的搜索引擎业务构成的长期威胁。而本周，这一威胁骤然迫近。

智通财经 APP 获悉，周三，苹果 (AAPL.US) 一名高管在法庭作证时透露，这家 iPhone 制造商正在探索在其网络浏览器中整合 AI 服务——目前谷歌每年支付约 200 亿美元，以维持其作为 Safari 默认搜索引擎的地位。更令人不安的是：苹果服务高级副总裁 Eddy Cue 表示，上月 Safari 浏览器的搜索量出现了史上首次下滑。

这些迹象表明，OpenAI 和 Anthropic 等竞争对手的查询服务可能已经开始蚕食谷歌搜索的市场份额。这项业务占谷歌总收入的半壁江山，更是其利润的主要来源。谷歌随后在官方博客回应称，包括苹果用户在内的搜索查询量仍在持续增长。

这番表态部分缓解了市场恐慌，使股价从周三盘中最低点回升，最终收跌 7.3%。但谷歌本周累计跌幅仍达 6%，市值缩水 1200 亿美元。

B.Riley 财富管理公司首席市场策略师 Art Hogan 表示：“核心问题在于，谷歌会失去这头现金奶牛吗？这是搜索引擎诞生以来，谷歌首次遭遇实质性竞争，而且我们已经看到了防御体系出现裂痕。”

自 2022 年底 ChatGPT 横空出世以来，市场对谷歌在 AI 领域落后的担忧已引发多次抛售潮。例如 2023 年 2 月，其 AI 聊天机器人准确性遭质疑就曾导致股价下挫。

然而，谷歌始终展现出强劲的反弹能力，在本次暴跌前，其股价一直保持上行趋势。截至 3 月 31 日的第一季度财报显示，搜索引擎广告业务依然坚挺，推动股价在财报发布后连续数日上涨。

此次暴跌的规模与速度表明，在 AI 颠覆性风险的阴影下，即便对于谷歌这样拥有顶尖 AI 人才的公司，投资者也难以准确评估其真实价值。

长期以来，谷歌的估值始终低于微软 (MSFT.US) 等科技巨头。而随着市场对其 AI 布局滞后的担忧加剧，这一差距在过去一年持续扩大。

汇编数据显示，截至周三收盘，谷歌未来 12 个月预期市盈率为 15 倍，低于过去十年 21 倍的平均水平;而微软则高达 30 倍，远超其 26 倍的历史均值。

B.Riley 的 Hogan 表示，搜索引擎领域日益激烈的竞争可能危及未来利润。

他表示：“我们无法预测市场份额会流失多少，或者速度有多快。这意味着市盈率中的盈利部分存在巨大不确定性。”

谷歌的一位代表拒绝对此进一步置评。

目前谷歌的市场份额仍保持稳定。Statista 最新数据显示，3 月其全球搜索引擎市场份额约为 89.7%，较 2023 年 1 月 ChatGPT 发布后的 92.9% 有所下滑。

华尔街多数分析师仍然看好谷歌。在 76 位分析师中，超 80% 给予 “买入” 评级。虽然这一比例低于微软、亚马逊 (AMZN.US) 和 Meta(META.US)(均获 90% 以上分析师推荐)，但谷歌当前股价较分析师平均目标价仍有近 30% 的上行空间，潜在回报率高于同行。

Evercore ISI 的 Mark Mahaney 表示，尽管谷歌搜索量增长放缓，但收入增长依然稳健。他在周四的研究报告中建议客户趁低吸纳。

不过部分分析师转向谨慎。Melius 分析师 Ben Reitzes 表示，市场对 2025 年 1150 亿美元净利润的预期可能过于乐观。

他在周三的一份研究报告中写道：“从 Cue 透露的 4 月趋势来看，付费点击量可能进一步恶化。根据我们的经验，这种变化往往来得又快又猛。”