花旗预计收益率曲线将 “大幅” 趋陡 建议做空较长期美债

智通财经 APP 获悉，花旗策略师建议押注较长期美债表现不佳，理由是他们所说的 “昂贵” 美国财政账单的风险。以 Dirk Willer 为首的策略师建议投资者通过六个月远期合约为 5 年期和 30 年期美国国债利差扩大做准备，他们将利率目标是从目前的 40 个基点上调至 90 个基点。

这些策略师在 5 月 8 日的一份报告中写道：“我们正从关税转向财政叙事，因为特朗普总统一直专注于把减税写在账上。” 他们写道，风险在于 “美国国债收益率曲线将再次大幅变陡”。

本周末，共和党议员们即将就他们提出的大规模税改法案进行艰难的谈判。各主要委员会希望下星期早些时候能推进这项法案。美国财政部长斯科特·贝森特正在推动共和党领导的国会在 7 月 4 日前完成该法案。

策略师们写道：“考虑到希望不让低收入美国人为贸易战付出代价，我们认为，在减税方面会有相对激进的企图。这可能在财政上令人担忧，因为预算赤字不仅会很大，而且还可能依赖于激进的经济增长预测、激进的成本削减估计和激进的关税收入。”

花旗预计，到 2034 年，美国平均预算赤字将达到国内生产总值 (GDP) 的 6% 至 7%，公共债务占 GDP 的比例将增加 20% 至 118%。这一计算是基于平均经济名义增长率 3.8% 以及 7500 亿美元的支出削减 (部分由 2600 亿美元的关税收入抵消)。

策略师们预测，债务供应占 GDP 的比率每增加一个百分点，就可能导致 10 年期美国国债收益率上升至多 20 个基点。然而，他们指出，计算是 “高度不稳定的”。