错判新兴市场货币走势，摩根大通 “看空” 策略失败。
在 4 月 2 日特朗普宣布关税政策当日，摩根大通向其客户提出了一个交易建议：做空新兴市场货币；然而，在近一个月后，面对大部分新兴市场出人意料的韧性表现，这家华尔街大行正在改变其立场。
周五，摩根大通策略师在一份报告中表示：
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“我们的减持建议没有奏效，我们看到有充分理由认为，新兴市场货币对美元在未来一段时间内不会走弱。”
</blockquote>
摩根大通并非唯一一家此前预测关税将加剧新兴市场压力的机构，4 月初，摩根士丹利在也告诉其客户增加对新兴货币的看空头寸。他们都低估了投资者从美国资产中撤出的速度，以及特朗普关税政策暂缓带来的影响。
然而，4 月 2 日以来，新兴市场货币意外走强，MSCI 新兴市场货币指数上涨了 3%。近日，在贸易协议乐观预期的推动下，新台币创下自 1980 年代末以来最大涨幅。
由于新兴市场货币的强劲表现，摩根大通策略师已经将其对亚洲货币的立场从 “低配” 上调至 “超配”，对马来西亚令吉等货币持乐观态度。

摩根大通

4 月 2 日关税政策宣布后，摩根大通建议其客户做空新兴市场货币，然而自那以后新兴市场货币意外走强，摩根大通不得不承认其 “看空策略” 没有奏效，对亚洲货币的立场从 “低配” 上调至 “超配”。

- 摩根大通原本看空新兴市场货币，但策略失败。  
- 4 月 2 日特朗普宣布关税后，新兴市场货币意外走强。  
- 该行已将对亚洲货币的立场上调至 “超配”。

过去四周的 “打脸” 教训：因关税看空新兴市场货币