<p>谈到令人沮丧的股票，<strong>Roku</strong>(ROKU -0.64%) 可能在许多投资者的名单中名列前茅。这只股票从其在 2021 年中达到的历史高点 490.76 美元每股下跌了近 90%。尽管用户基础不断增长，并且在消费者向流媒体电视过渡的前沿，但公司在恢复盈利方面仍然面临困难。</p>
<p>考虑到这一点，思考投资者应该怎么做并不无道理。他们应该放弃并出售，还是股东需要给公司更多时间以实现期待已久的转机？</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTczNTYvcm9rdS5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTczNTYvcm9rdS5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>为什么 Roku 仍然具有吸引力</h2>
<p>尽管 Roku 面临诸多挑战，但其商业模式仍具有巨大的成功潜力。它以微薄的利润甚至略有亏损的价格出售设备，以吸引观众进入其平台。</p>
<p>从那里，内容提供商与公司合作，在其平台上展示他们的流媒体服务，广告商则被其庞大的观众群吸引。广告业务现在占据了公司大部分收入。</p>
<p>投资者的沮丧可能因 Roku 的市场胜利而加剧。尽管像 <strong>亚马逊</strong> 和三星这样的大型竞争对手在最近几个月获得了一些市场份额，但 Roku 仍保持其领导地位。根据 Pixalate 的数据，在北美，近 40% 的流媒体家庭使用 Roku 设备。</p>
<p>因此，Roku 声称它是美国、加拿大和墨西哥的第一流媒体平台。它还声称，近 40% 的在美国销售的电视使用 Roku 的操作系统。</p>
<p>与此同时，客户继续从传统电视转向流媒体选项。这一市场份额的领先意味着 Roku 是这一长期趋势的最大受益者。这一点至关重要，因为设备收入会带来平台收入。在第一季度，Roku 的总收入同比增长了 16%，达到了 10.2 亿美元。</p>
<h2>Roku 面临的挑战</h2>
<p>不幸的是，Roku 的持续增长并未使其恢复到疫情期间的盈利水平。尽管其第一季度净亏损 2700 万美元远低于去年同期的 5100 万美元，但对于寻求更强盈利能力的 Roku 支持者来说，沮丧依然存在。</p>
<p>Roku 从 2025 年开始停止发布每用户平均收入（ARPU），这一举动不太可能让投资者感到安心。虽然它发布的自由现金流数据在几个季度内都是正数，但第一季度的 2.98 亿美元自由现金流同比下降了 30%。</p>
<p>此外，该股票几乎逆转了过去一年的所有涨幅。就在今年 2 月，Roku 的股价在短短九个月内上涨了超过 60%。</p>
<p>也就是说，截至目前，其市销率（P/S）为 2.1，低于 2021 年的 30 多。尽管其价格更像是一只价值股而非成长股，但 Roku 未能吸引更多投资者的关注。</p>
<h2>Roku 是卖出吗？</h2>
<p>即便如此，投资者可能仍然希望考虑在当前水平持有或增持股份。</p>
<p>诚然，考虑到这只股票停滞的时间之长，持有可能是股东最不想采取的举动。但以目前的改善速度，该公司明年可能终于会再次实现净利润。这应该能解决长期以来对该业务的担忧。</p>
<p>否则，Roku 已成为一只价值股，达到了投资者曾认为的一个谷底估值水平。假设它最终能够重新获得更接近成长股的估值，且在一个高机会行业中占据主导地位，Roku 仍然可以带来可观的长期回报。因此，现在不是放弃这只股票的时候。</p>

ROKU

<p>Roku 的股票自 2021 年峰值以来暴跌近 90%，引发了对其未来的质疑。尽管用户基础不断增长，并在流媒体领域占据领先地位，但盈利能力依然难以实现，第一季度净亏损为 2700 万美元。然而，Roku 的广告收入表现强劲，并在北美市场保持了显著的市场份额。投资者正在讨论是卖出还是持有，因为 Roku 目前的估值可能在其恢复盈利能力的情况下提供买入机会。前景表明潜在的长期收益，因此放弃该股票为时尚早</p>

<p>When it comes to frustrating stocks to own, <strong>Roku</strong>(ROKU -0.64%) is likely near the top of the list for many investors. The stock is down by close to 90% from its all-time high of $490.76 per share, which it hit in mid-2021. Despite a growing user base and being on the leading edge of the consumer transition to streaming TV, the company has struggled to return to profitability.</p>
<div class="lb-trans"><p>谈到令人沮丧的股票，<strong>Roku</strong>(ROKU -0.64%) 可能在许多投资者的名单中名列前茅。这只股票从其在 2021 年中达到的历史高点 490.76 美元每股下跌了近 90%。尽管用户基础不断增长，并且在消费者向流媒体电视过渡的前沿，但公司在恢复盈利方面仍然面临困难。</p>
</div><p>Knowing that, it is not unreasonable to ponder what investors should do. Should they throw in the towel and sell, or do shareholders need to give the company more time for its long-awaited turnaround?</p>
<div class="lb-trans"><p>考虑到这一点，思考投资者应该怎么做并不无道理。他们应该放弃并出售，还是股东需要给公司更多时间以实现期待已久的转机？</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTczNTYvcm9rdS5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F817356%2Froku.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>Why Roku holds its appeal</h2>
<div class="lb-trans"><h2>为什么 Roku 仍然具有吸引力</h2>
</div><p>For all of Roku's challenges, its business model holds tremendous potential for success. It sells devices at thin margins, or even at a slight loss, to draw viewers onto its platform.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管 Roku 面临诸多挑战，但其商业模式仍具有巨大的成功潜力。它以微薄的利润甚至略有亏损的价格出售设备，以吸引观众进入其平台。</p>
</div><p>From there, content providers partner with the company to feature their streaming services on its platform, and advertisers are in turn drawn to its vast audience. The advertising business now generates most of the company's revenue.</p>
<div class="lb-trans"><p>从那里，内容提供商与公司合作，在其平台上展示他们的流媒体服务，广告商则被其庞大的观众群吸引。广告业务现在占据了公司大部分收入。</p>
</div><p>Investors' frustrations are likely exacerbated by Roku's market victories. Even though much larger rivals such as <strong>Amazon</strong> and Samsung have gained some market share in recent months, Roku has maintained its leadership position. In North America, nearly 40% of streaming households use a Roku device, according to Pixalate.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者的沮丧可能因 Roku 的市场胜利而加剧。尽管像 <strong>亚马逊</strong> 和三星这样的大型竞争对手在最近几个月获得了一些市场份额，但 Roku 仍保持其领导地位。根据 Pixalate 的数据，在北美，近 40% 的流媒体家庭使用 Roku 设备。</p>
</div><p>With that, Roku states it is the No. 1 streaming platform in the U.S., Canada, and Mexico. It also claims that nearly 40% of TVs sold in the U.S. use Roku's operating system.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，Roku 声称它是美国、加拿大和墨西哥的第一流媒体平台。它还声称，近 40% 的在美国销售的电视使用 Roku 的操作系统。</p>
</div><p>Meanwhile, customers continue to shift from traditional TV to streaming options. That market share lead means Roku is the biggest beneficiary of this secular trend. This is critical because device revenue leads to platform revenue. And in the first quarter, Roku's top line rose a solid 16% year over year to $1.02 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，客户继续从传统电视转向流媒体选项。这一市场份额的领先意味着 Roku 是这一长期趋势的最大受益者。这一点至关重要，因为设备收入会带来平台收入。在第一季度，Roku 的总收入同比增长了 16%，达到了 10.2 亿美元。</p>
</div><h2>Roku's challenges</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Roku 面临的挑战</h2>
</div><p>Unfortunately, Roku's continued growth has not returned it to the profitability it reached during the pandemic. Though its Q1 net loss of $27 million is well below the $51 million loss it reported in the year-ago quarter, the frustration continues for Roku bulls looking for stronger profitability.</p>
<div class="lb-trans"><p>不幸的是，Roku 的持续增长并未使其恢复到疫情期间的盈利水平。尽管其第一季度净亏损 2700 万美元远低于去年同期的 5100 万美元，但对于寻求更强盈利能力的 Roku 支持者来说，沮丧依然存在。</p>
</div><p>Roku stopped publishing average revenue per user (ARPU) starting in 2025, a move unlikely to reassure investors. While it publishes free cash flow figures, which have been positive for several quarters, the $298 million in Q1 free cash flow was down 30% year over year.</p>
<div class="lb-trans"><p>Roku 从 2025 年开始停止发布每用户平均收入（ARPU），这一举动不太可能让投资者感到安心。虽然它发布的自由现金流数据在几个季度内都是正数，但第一季度的 2.98 亿美元自由现金流同比下降了 30%。</p>
</div><p>Furthermore, the stock has reversed nearly all of its gains from the past year. As recently as February, Roku was up more than 60% over just nine months.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，该股票几乎逆转了过去一年的所有涨幅。就在今年 2 月，Roku 的股价在短短九个月内上涨了超过 60%。</p>
</div><p>That said, its price-to-sales (P/S) ratio is 2.1 as of this writing, down from over 30 in 2021. Despite being priced like a value stock rather than a growth stock, Roku has failed to draw more investor interest.</p>
<div class="lb-trans"><p>也就是说，截至目前，其市销率（P/S）为 2.1，低于 2021 年的 30 多。尽管其价格更像是一只价值股而非成长股，但 Roku 未能吸引更多投资者的关注。</p>
</div><h2>Is Roku a sell?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Roku 是卖出吗？</h2>
</div><p>Even so, investors may still want to consider holding or adding shares at current levels.</p>
<div class="lb-trans"><p>即便如此，投资者可能仍然希望考虑在当前水平持有或增持股份。</p>
</div><p>Admittedly, given the length of time this stock has stagnated, holding may be the last move shareholders want to make. But at its current rate of improvement, the company could finally turn profitable again on a net income next year. That should address a longtime concern with the business.</p>
<div class="lb-trans"><p>诚然，考虑到这只股票停滞的时间之长，持有可能是股东最不想采取的举动。但以目前的改善速度，该公司明年可能终于会再次实现净利润。这应该能解决长期以来对该业务的担忧。</p>
</div><p>Otherwise, Roku has become a value stock, reaching a level investors might have perceived as a rock-bottom valuation at one time. Assuming it can eventually reclaim a valuation more closely resembling that of a growth stock, one with a dominant position in a high-opportunity industry, Roku can still deliver considerable long-term returns. Thus, this is not the time to give up on the stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>否则，Roku 已成为一只价值股，达到了投资者曾认为的一个谷底估值水平。假设它最终能够重新获得更接近成长股的估值，且在一个高机会行业中占据主导地位，Roku 仍然可以带来可观的长期回报。因此，现在不是放弃这只股票的时候。</p>
</div>

现在是否应该放弃 Roku 的股票？