<p><strong>Alphabet</strong>(GOOGL -1.02%)(GOOG -0.92%) 的股价在 <strong>Apple</strong> 高管 Eddy Cue 表示四月份 Safari 上的搜索首次下降后大幅下跌。Cue 将这一下降归因于人们使用更多的人工智能（AI）聊天机器人，并预测 AI 搜索引擎最终将取代传统搜索。</p>
<p>他补充说，Apple 未来可能会在 Safari 浏览器中添加来自 OpenAI、Perplexity 和 Anthropic 等 AI 公司的搜索选项。他还表示，在未来十年内，iPhone 甚至可能不再存在——这意味着 AI 与可穿戴设备的结合可能会取代智能手机。</p>
<p>这一消息使得 Alphabet 的空头宣称搜索业务正式被颠覆，并将成为一个衰退的行业。然而，有充分的理由相信这并不真实，Alphabet 将会安然无恙。让我们来看一下 Alphabet 投资者不必惊慌的四个理由。</p>
<h2>1. 200 亿美元</h2>
<p>200 亿美元是 Apple 每年从 Alphabet 获得的收入分成金额，以使 Google 成为其 Safari 浏览器的独家搜索引擎。这笔收入是纯利润，因此占 Apple 运营收入的 15% 以上。</p>
<p>Cue 的评论是他在联邦法院作证时的部分内容，涉及美国司法部对 Alphabet 的反垄断诉讼的救济阶段。毫无疑问，Apple 希望这一高度盈利的收入分成协议继续存在。</p>
<p>通过公开指出 Google 搜索查询的下降，并提出在 Safari 中添加 AI 驱动的搜索，Apple 希望实现几个目标。首先是让人们知道 Google 面临着日益激烈的竞争，这可能有助于为两家公司维持当前的搜索协议辩护。其次，Apple 在暗示它有其他选择，这可能是为了提高其未来搜索收入分成协议的谈判能力。最后，Apple 可能试图改变其作为技术落后者的叙述，展示自己在 AI 领域的前瞻性。</p>
<p>但归根结底，Apple 有 200 亿美元的理由想要将搜索描绘得越来越无关紧要。</p>
<h2>2. 查询与盈利查询</h2>
<p>就 Alphabet 而言，它在一篇博客中驳斥了 Apple 关于其搜索查询下降的说法。它表示，包括在 Apple 设备和平台上的搜索查询在内，整体搜索查询仍在增长。从技术上讲，如果 Apple 的 Safari 浏览器在其自有设备上失去了一些市场份额，那么 Apple 和 Alphabet 的说法都可能是正确的。</p>
<p>无论如何，搜索查询与盈利搜索查询之间存在很大差异。历史上，Alphabet 仅在 20% 的搜索查询上投放广告。同时，其最盈利的搜索通常是简单的术语，例如搜索 “iPhone” 或 “便宜的保险”。它还有一个强大的本地广告网络，因此像 “我附近最好的比萨” 这样的搜索也表现良好。值得注意的是，当我使用这个提示时，Google 搜索提供的结果远比 AI 聊天机器人更好，订购方式也更简单。</p>
<p>与此同时，Google 并没有从关于历史事件或没有商业相关性的好奇心驱动的问题中获利。因此，向 AI 聊天机器人询问关于内战的复杂问题并不会给 Alphabet 带来任何成本。</p>
<p>归根结底，失去复杂搜索查询给 AI 聊天机器人将对 Google 搜索收入的未来影响微乎其微。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTc2NzUvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQ1MDkyMjE2Ny5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTc2NzUvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQ1MDkyMjE2Ny5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>3. AI 可能有不同的盈利模式</h2>
<p>另一个重要的考虑因素是，AI 聊天机器人最终可能会有与搜索截然不同的盈利模式。回答 AI 查询的成本远高于提供搜索结果的成本，AI 也会导致许多不适合广告的查询。</p>
<p>目前，AI 通常是免费的，没有广告，而高级版本的费用约为每月 20 美元（ChatGPT Pro、Perplexity Pro、Gemini Advanced）。带有一些广告支持的付费版本可能是行业的未来模式。然而，这可能使 AI 聊天机器人更具互补性，而不是取代搜索，原因有几个。其一是许多人根本不想为 AI 订阅付费。其二是搜索在某些方面仍然更具优势，例如与电子商务和本地企业的整合，以及在信息来源的透明度方面。</p>
<p>然而，Google 最大的优势之一是它拥有一个庞大的双边广告网络，可以将广告商与全球、国家、地区或本地受众连接起来。这不是一个 AI 初创公司可以轻易复制的，这使得订阅成为比纯广告模式更可行的 AI 聊天机器人盈利方式。</p>
<p>与此同时，如果搜索使用量下降或持平，而 AI 聊天机器人仅产生适度的广告收入，搜索广告价格可能会上涨。这是因为广告商仍然需要有效的方式来接触消费者，而可用的高流量平台减少，他们愿意支付溢价以获取这一有限供应。</p>
<h2>4. 不仅仅是搜索</h2>
<p>搜索是 Alphabet 业务的重要组成部分，毫无疑问。然而，该公司还有其他有吸引力的主要业务，包括 YouTube 和快速增长的云计算部门 Google Cloud。其 Waymo 机器人出租车业务也在快速增长，看起来是下一个大业务。它在量子计算方面也取得了进展，推出了 Willow 芯片。</p>
<p>此外，暂时不要低估谷歌在人工智能领域的能力。其 Gemini 模型目前已被评为顶尖的人工智能模型之一，公司计划利用 Gemini 来增强谷歌搜索的人工智能功能。随着时间的推移，这可能有助于保护并甚至扩展谷歌的搜索业务。同时，向开发者提供其搜索和人工智能能力的 API 访问权限，可能会创造一个有前景的新收入来源，尤其是在开发者将这些工具嵌入企业和消费者应用程序时。</p>
<p>以今年分析师预估的前瞻市盈率约为 16 倍来看，我认为该股票价格过低，风险被夸大了。</p>

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<p>谷歌母公司 Alphabet（GOOGL）的股价下跌，原因是苹果高管 Eddy Cue 报告称 Safari 上的搜索量下降，并将其归因于人工智能聊天机器人的兴起。尽管存在担忧，但 Alphabet 的投资者仍有理由保持冷静：1）苹果每年从与 Alphabet 的搜索协议中获得 200 亿美元的收入，因此不太可能冒险损害这一收入。2）Alphabet 声称整体搜索查询增长仍在继续。3）人工智能聊天机器人可能采用不同的盈利模式，使其与传统搜索形成互补。4）谷歌庞大的广告网络仍然是其相较于人工智能初创公司的重要优势</p>

<p>Shares of <strong>Alphabet</strong>(GOOGL -1.02%)(GOOG -0.92%) sank after <strong>Apple</strong> executive Eddy Cue said that searches on Safari declined for the first time ever in April. Cue attributed the decline to people using more artificial intelligence (AI) chatbots and predicted that AI search engines will eventually replace traditional search.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Alphabet</strong>(GOOGL -1.02%)(GOOG -0.92%) 的股价在 <strong>Apple</strong> 高管 Eddy Cue 表示四月份 Safari 上的搜索首次下降后大幅下跌。Cue 将这一下降归因于人们使用更多的人工智能（AI）聊天机器人，并预测 AI 搜索引擎最终将取代传统搜索。</p>
</div><p>He added that Apple will likely add search options in Apple's Safari browser from AI companies such as OpenAI, Perplexity, and Anthropic in the future. He also said that within the next decade, iPhones may not even be around -- the implication being that the combination of AI and wearables could replace smartphones.</p>
<div class="lb-trans"><p>他补充说，Apple 未来可能会在 Safari 浏览器中添加来自 OpenAI、Perplexity 和 Anthropic 等 AI 公司的搜索选项。他还表示，在未来十年内，iPhone 甚至可能不再存在——这意味着 AI 与可穿戴设备的结合可能会取代智能手机。</p>
</div><p>The news led Alphabet bears to declare that search has officially been disrupted and is now set to become a dying business. However, there are good reasons to believe this is not true, and Alphabet will be just fine. Let's look at four reasons why Alphabet investors should not panic.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一消息使得 Alphabet 的空头宣称搜索业务正式被颠覆，并将成为一个衰退的行业。然而，有充分的理由相信这并不真实，Alphabet 将会安然无恙。让我们来看一下 Alphabet 投资者不必惊慌的四个理由。</p>
</div><h2>1. $20 billion</h2>
<div class="lb-trans"><h2>1. 200 亿美元</h2>
</div><p>$20 billion is the amount of revenue-sharing money that Apple receives from Alphabet each year for Google to be the exclusive search engine for its Safari browser. The revenue is pure margin and, as such, accounts for more than 15% of Apple's operating income.</p>
<div class="lb-trans"><p>200 亿美元是 Apple 每年从 Alphabet 获得的收入分成金额，以使 Google 成为其 Safari 浏览器的独家搜索引擎。这笔收入是纯利润，因此占 Apple 运营收入的 15% 以上。</p>
</div><p>Cue's comments were part of his testimony in federal court during the remedy phase portion of the Department of Justice's antitrust lawsuit against Alphabet. There is no doubt that Apple wants this highly lucrative revenue-sharing agreement to continue.</p>
<div class="lb-trans"><p>Cue 的评论是他在联邦法院作证时的部分内容，涉及美国司法部对 Alphabet 的反垄断诉讼的救济阶段。毫无疑问，Apple 希望这一高度盈利的收入分成协议继续存在。</p>
</div><p>By publicly calling out a decline in Google's search queries and floating the idea of adding AI-powered search to Safari, Apple is looking to accomplish a few goals. The first is making it known that Google is facing increased competition, which could help justify the two companies keeping their current search deal in place. Second, Apple is signaling that it has other options, which could be an attempt to improve its bargaining power for any future search revenue-sharing deals. Finally, Apple is likely trying to shift the narrative that it is a technological laggard and show that it is a forward-thinking player in AI.</p>
<div class="lb-trans"><p>通过公开指出 Google 搜索查询的下降，并提出在 Safari 中添加 AI 驱动的搜索，Apple 希望实现几个目标。首先是让人们知道 Google 面临着日益激烈的竞争，这可能有助于为两家公司维持当前的搜索协议辩护。其次，Apple 在暗示它有其他选择，这可能是为了提高其未来搜索收入分成协议的谈判能力。最后，Apple 可能试图改变其作为技术落后者的叙述，展示自己在 AI 领域的前瞻性。</p>
</div><p>At the end of the day, though, Apple has 20 billion reasons why it would want to depict search as becoming increasingly irrelevant.</p>
<div class="lb-trans"><p>但归根结底，Apple 有 200 亿美元的理由想要将搜索描绘得越来越无关紧要。</p>
</div><h2>2. Queries vs. profitable queries</h2>
<div class="lb-trans"><h2>2. 查询与盈利查询</h2>
</div><p>For its part, Alphabet refuted Apple's claims about its search queries declining in a blog post. It said it continued to see overall search query growth, including on Apple devices and platforms. Technically, Apple's and Alphabet's statements could be true if Apple's Safari browser were losing some market share on its own devices.</p>
<div class="lb-trans"><p>就 Alphabet 而言，它在一篇博客中驳斥了 Apple 关于其搜索查询下降的说法。它表示，包括在 Apple 设备和平台上的搜索查询在内，整体搜索查询仍在增长。从技术上讲，如果 Apple 的 Safari 浏览器在其自有设备上失去了一些市场份额，那么 Apple 和 Alphabet 的说法都可能是正确的。</p>
</div><p>Regardless, there is also a big difference between search queries and profitable search queries. Historically, Alphabet only serves ads on 20% of its search queries. Meanwhile, its most profitable searches are generally simplistic terms, such as searches for &#34;iPhone&#34; or &#34;cheap insurance.&#34; It also has a strong local ad network, so searches such as &#34;the best pizza near me&#34; also do well. Notably, when I used this prompt, Google search provided much better results and easier ways to order than AI chatbots.</p>
<div class="lb-trans"><p>无论如何，搜索查询与盈利搜索查询之间存在很大差异。历史上，Alphabet 仅在 20% 的搜索查询上投放广告。同时，其最盈利的搜索通常是简单的术语，例如搜索 “iPhone” 或 “便宜的保险”。它还有一个强大的本地广告网络，因此像 “我附近最好的比萨” 这样的搜索也表现良好。值得注意的是，当我使用这个提示时，Google 搜索提供的结果远比 AI 聊天机器人更好，订购方式也更简单。</p>
</div><p>Meanwhile, Google isn't making money from searches about historical events or curiosity-driven questions with no commercial relevance. So, asking AI chatbots complex questions about the Civil War doesn't cost Alphabet any money.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，Google 并没有从关于历史事件或没有商业相关性的好奇心驱动的问题中获利。因此，向 AI 聊天机器人询问关于内战的复杂问题并不会给 Alphabet 带来任何成本。</p>
</div><p>At the end of the day, losing complex search queries to AI chatbots will probably have very little impact on Google search revenue moving forward.</p>
<div class="lb-trans"><p>归根结底，失去复杂搜索查询给 AI 聊天机器人将对 Google 搜索收入的未来影响微乎其微。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTc2NzUvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQ1MDkyMjE2Ny5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F817675%2Fgettyimages-1450922167.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>3. AI is likely to have a different monetization model</h2>
<div class="lb-trans"><h2>3. AI 可能有不同的盈利模式</h2>
</div><p>Another important thing to consider is that AI chatbots are likely to eventually have a much different monetization model than search. The cost of answering AI queries is exponentially higher than providing search results, and AI also leads to a lot of queries that would not be ideal for advertising.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一个重要的考虑因素是，AI 聊天机器人最终可能会有与搜索截然不同的盈利模式。回答 AI 查询的成本远高于提供搜索结果的成本，AI 也会导致许多不适合广告的查询。</p>
</div><p>AI is currently generally free without ads, while premium tiers cost around $20 a month (ChatGPT Pro, Perplexity Pro, Gemini Advanced). Paid tiers with some advertising support are likely the future model of the industry. However, this is likely to make AI chatbots more complementary than replace search, for a couple of reasons. One is that many people will simply not want to pay for an AI subscription. Second, search is still better at certain things, such as being integrated with e-commerce and local businesses, as well as being more transparent with sources.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，AI 通常是免费的，没有广告，而高级版本的费用约为每月 20 美元（ChatGPT Pro、Perplexity Pro、Gemini Advanced）。带有一些广告支持的付费版本可能是行业的未来模式。然而，这可能使 AI 聊天机器人更具互补性，而不是取代搜索，原因有几个。其一是许多人根本不想为 AI 订阅付费。其二是搜索在某些方面仍然更具优势，例如与电子商务和本地企业的整合，以及在信息来源的透明度方面。</p>
</div><p>However, one of Google's biggest advantages is that it has a huge two-sided ad network that can connect advertisers to global, national, regional, or local audiences. This is not something an AI start-up can easily replicate, which makes subscriptions a more viable way to monetize AI chatbots than a pure advertising model.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，Google 最大的优势之一是它拥有一个庞大的双边广告网络，可以将广告商与全球、国家、地区或本地受众连接起来。这不是一个 AI 初创公司可以轻易复制的，这使得订阅成为比纯广告模式更可行的 AI 聊天机器人盈利方式。</p>
</div><p>Meanwhile, if search usage declines or plateaus and AI chatbots generate only modest ad revenue, search ad prices are likely to rise. That's because advertisers will still need effective ways to reach consumers, and with fewer high-traffic platforms available, they'll be willing to pay a premium to access that limited supply.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，如果搜索使用量下降或持平，而 AI 聊天机器人仅产生适度的广告收入，搜索广告价格可能会上涨。这是因为广告商仍然需要有效的方式来接触消费者，而可用的高流量平台减少，他们愿意支付溢价以获取这一有限供应。</p>
</div><h2>4. More than just search</h2>
<div class="lb-trans"><h2>4. 不仅仅是搜索</h2>
</div><p>Search is a huge part of Alphabet's business, make no mistake. However, the company has other attractive leading businesses, including YouTube and its fast-growing cloud computing unit, Google Cloud. Its Waymo robotaxi business is also growing quickly and looks like its next big business. It's also made strides in quantum computing with its Willow chip.</p>
<div class="lb-trans"><p>搜索是 Alphabet 业务的重要组成部分，毫无疑问。然而，该公司还有其他有吸引力的主要业务，包括 YouTube 和快速增长的云计算部门 Google Cloud。其 Waymo 机器人出租车业务也在快速增长，看起来是下一个大业务。它在量子计算方面也取得了进展，推出了 Willow 芯片。</p>
</div><p>Also, don't count Google out in AI just yet. Its Gemini model is now ranked among the top-performing AI models, and the company is looking to use Gemini to enhance Google search with AI. Over time, this could help both defend and even expand Google's search business. Meanwhile, offering API access to its search and AI capabilities could create a promising new revenue stream, especially as developers embed these tools into enterprise and consumer applications.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，暂时不要低估谷歌在人工智能领域的能力。其 Gemini 模型目前已被评为顶尖的人工智能模型之一，公司计划利用 Gemini 来增强谷歌搜索的人工智能功能。随着时间的推移，这可能有助于保护并甚至扩展谷歌的搜索业务。同时，向开发者提供其搜索和人工智能能力的 API 访问权限，可能会创造一个有前景的新收入来源，尤其是在开发者将这些工具嵌入企业和消费者应用程序时。</p>
</div><p>With a forward price-to-earnings ratio of around 16x this year's analyst estimates, the stock is too cheap in my view, and the risk is overstated.</p>
<div class="lb-trans"><p>以今年分析师预估的前瞻市盈率约为 16 倍来看，我认为该股票价格过低，风险被夸大了。</p>
</div>

Alphabet Stock Sell-Off: 4 Reasons Why You Shouldn't Panic About Google Search

- 苹果高管表示，Safari 搜索首次下降，归因于 AI 聊天机器人的使用增加。  
- 谈及未来，苹果可能在 Safari 中增加 AI 搜索选项，影响谷歌的搜索业务。  
- 然而，谷歌的搜索查询仍在增长，且其盈利模式与 AI 不同，未来前景依然乐观。

Alphabet 股票遭抛售：关于谷歌搜索你不必恐慌的四个原因