IBM 刚刚向英伟达股票投资者传递了不利消息

毫无疑问，人工智能（AI）有实际的应用案例，最新的 AI 模型可以做一些令人惊叹的事情。但重要的是要记住，这项技术是有局限性的。最终，所有 AI 模型所做的就是预测下一个标记——文本字符、图像中的像素等等——在一串标记中。没有真正的推理或思考，只有一堆统计数据。

由于这些局限性，AI 模型经常出错或产生虚假信息。因此，企业在使 AI 投资发挥作用方面面临困难也就不足为奇了。国际商业机器公司（IBM -1.32%）最近对全球 2000 位首席执行官进行了调查，主要结论为像 英伟达（Nvidia -0.62%）这样的全力投入 AI 的公司描绘了一幅严峻的图景。

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驱动 AI 投资的希望

根据 IBM 的调查，仅有 25% 的首席执行官表示，过去几年 AI 项目实现了预期的投资回报率（ROI）。更糟糕的是，只有 16% 的首席执行官报告称 AI 项目已在整个企业范围内推广。

尽管 AI 仍在为企业提供价值，但可能没有最初预期的那么多。大约 52% 的首席执行官声称，他们的组织正在从 AI 投资中获得价值，而不仅仅是成本降低。大约三分之二的首席执行官指出，落后的风险，而不是对财务利益的清晰认识，正在推动当前的 AI 投资。

尽管 AI 技术在为企业提供服务方面面临挑战，首席执行官们仍然保持乐观。高达 85% 的首席执行官预计到 2027 年 AI 将实现正的投资回报率。

这对英伟达来说是个坏消息

英伟达的增长故事依赖于对更强大 AI 加速器的不断增长的需求，以训练和运行日益复杂和昂贵的 AI 模型。然而，随着企业在 AI 项目中难以实现正的投资回报，通往正 ROI 的道路几乎肯定涉及降低 AI 的成本。

这不是一个对英伟达有利的趋势。英伟达需要销售数百万个数据中心图形处理单元（GPU），并且需要以每个数万美元的价格销售它们才能保持增长。虽然 AI 的使用扩展可以推动对 GPU 的需求，但企业在使 AI 投资发挥作用方面的记录表明，AI 行业的未来涉及更高效的 AI 模型，能够在更便宜的硬件上运行。

DeepSeek 在今年早些时候以其廉价的 AI 模型震撼了 AI 行业，其他发展也指向同一方向。微软 最近推出了一种新的 “1 位” AI 模型，可以在中央处理单元（CPU）上运行，并且仅使用 0.4GB 的内存，同时与同类其他 AI 模型的性能相匹配。同样，在本月早些时候，IBM 预览了其 Granite 4.0 Tiny AI 模型，可以在廉价的消费级 GPU 上运行。

廉价 AI 对 AI 行业是有利的，因为它使技术更易于获取，并解锁了如果运行 AI 模型的成本过高而无法在财务上运作的用例。像 IBM 这样的专注于具有明确 ROI 的企业 AI 解决方案的公司将从廉价 AI 的普及中受益，而像英伟达这样的公司则需要 AI 模型变得更耗能，可能不会受益。

尽管 AI 行业正在快速发展，英伟达的投资者应对企业在扩大 AI 投资和使其在财务上运作方面的低成功率感到担忧。