<ul><li>美国和中国同意暂时削减互惠关税</li><li>交易提振美元和股票；避险资产下跌</li><li>但不确定性依然存在，焦点转向减税</li><li>更新进一步分析师评论，美国股市收盘时的市场价格</li></ul><p>作者：阿曼达·库珀，塞缪尔·申，刘易斯·克劳斯科普夫</p><p>伦敦/上海/纽约，5 月 12 日（路透社）- 美国与中国贸易战的停火在周一引发了股票的反弹，并推动美元上涨，但投资者担心进一步的谈判可能会漫长，因为全球经济放缓的风险依然存在。</p><p>在与中国官员在日内瓦进行两天的谈判后，美国财政部长斯科特·贝森特表示，双方同意暂停 90 天，期间关税将下降超过 100 个百分点。</p><p>这使得美国对中国商品的关税在 5 月 14 日至 8 月 12 日期间维持在 30%，而中国对美国进口商品的关税为 10%。这一结果超出了许多投资者在谈判前的预期。</p><p>美元对一篮子主要货币上涨超过 1%，日元和瑞士法郎随其他避险资产如黄金和政府债券下跌。</p><p>美国股市飙升，基准标准普尔 500 指数上涨 3.3%，而以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨超过 4%。</p><p>美国国债价格下跌，基准 10 年期国债收益率升至 4.48%，为约一个月来的最高水平，因为投资者抛售避险资产，购买风险资产。MSCI 全球股票指数上涨超过 2%。</p><p>Cboe 波动率指数（VIX），一种基于期权的投资者焦虑度量，首次跌破 20，自 3 月底以来首次。</p><p>&#34;这是一个缓解反弹，因为关税的最坏情况，即超过 100% 的关税，不太可能实现，&#34;新泽西州普林斯顿的 Paleo Leon 董事总经理约翰·普拉文说。&#34;我们可能不会得到零关税，但最坏的情况不太可能。我们已经从悬崖边缘退回来了。&#34;</p><p>这种欢呼被谨慎情绪所抑制，因为需要达成更永久的贸易协议，而整体更高的关税仍可能对全球经济造成压力。</p><p>&#34;这在长期是积极的，但接下来有 90 天的不确定性，&#34;深圳龙太平洋资本管理有限公司董事长查尔斯·王说。</p><p>伦敦州街全球市场的宏观策略负责人迈克尔·梅特卡夫估计，周一的美中协议暗示平均有效关税率约为 15%。</p><p>&#34;考虑到预期的情况，这是一个净积极的结果，&#34;他说。&#34;你基本上是逆转了互惠关税的公告，如果你逆转了互惠关税的公告，你就回到了起点。&#34;</p><p>美国总统唐纳德·特朗普曾对中国商品的进口征收 145% 的关税。中国则将对美国商品的关税提高到 125%，并限制一些重要稀土矿物的出口。</p><p>这些措施使近 6000 亿美元的双向贸易陷入停滞，扰乱了供应链，并引发了全球经济崩溃的担忧。</p><p>特朗普在 4 月 2 日宣布的&#34;解放日&#34;大规模关税引发了对美国资产的急剧撤离，包括美元和国债，这些都是全球金融体系的支柱。对美国贸易政策的不确定性加剧了商业和消费者信心的下降。</p><p>&#34;公司在支出决策上仍然很困难，&#34;费城 Brandywine Global 的投资组合经理帕特里克·凯瑟说。&#34;市场表现得好像风险已经消失，但我认为很多企业和公司不会这样看待这种情况。&#34;</p><p>软化立场</p><p>投资者看到特朗普可能在重新考虑他的贸易策略，因为经济指标已经减弱，中央银行家警告增长放缓和通胀上升的风险。</p><p>上周与英国达成的协议，加上来自日本、越南和韩国的积极信号，帮助恢复了一些信心，地缘政治紧张局势的缓解也起到了作用。</p><p>&#34;正如我们自 4 月初以来所看到的，降低贸易不确定性转化为降低股市波动，这反过来又缓解了金融条件并改善了风险情绪，&#34;圣路易斯 Edward Jones 的高级投资策略师安杰洛·库尔卡法斯说。&#34;这就是一种连锁反应。&#34;</p><p>Rabobank 外汇策略负责人简·福利表示，人们对关税不会像许多人担心的那样具有破坏性感到更加乐观，但这并不意味着会回到特朗普之前的状态。</p><p>&#34;我们仍然对这些关税将如何定局、对世界增长的影响以及中央银行政策存在相当大的不确定性，&#34;她说。</p><p>州街的梅特卡夫表示，关注点可能会从贸易转向其他问题。例如，许多投资者想知道特朗普计划的减税将对美国债务水平意味着什么，尤其是在关税收入下降的情况下。</p><p>美中贸易协议&#34;并不意味着政策不确定性消失了，而是转移到了一个新的领域，&#34;他说。</p><p>国债市场的反应似乎与特朗普政府降低政府债务收益率的目标相悖，后者为广泛的借贷成本提供基准。</p><p>&#34;贝森特降低长期利率的目标现在已经破灭，&#34;纽约 FolioBeyond 的首席策略师迪恩·史密斯说。</p>

<p>投资者对美中贸易战的暂时停火反应积极，导致股市上涨和美元升值。美国对中国商品的关税将降至 30%，而中国对美国进口商品的关税将在 90 天内维持在 10%。尽管乐观情绪高涨，但仍需谨慎，因为仍需达成永久协议，并且对全球经济影响的担忧依然存在。分析师表示，实际关税率约为 15%，这表明净结果是积极的，但对未来贸易政策的不确定性仍然存在</p>

<ul>
<li>US and China agree to temporarily slash reciprocal tariffs</li>
<li>Deal boosts dollar, stocks; safe havens slump</li>
<li>But uncertainty prevails, focus turning to tax cuts</li>
<li>Updates with further analyst comment, market prices at U.S. stock market close</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>美国和中国同意暂时削减互惠关税</li>
<li>交易提振美元和股票；避险资产下跌</li>
<li>但不确定性依然存在，焦点转向减税</li>
<li>更新进一步分析师评论，美国股市收盘时的市场价格</li>
</ul>
</div><p>By Amanda Cooper, Samuel Shen and Lewis Krauskopf</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：阿曼达·库珀，塞缪尔·申，刘易斯·克劳斯科普夫</p>
</div><p>LONDON/SHANGHAI/NEW YORK, May 12 (Reuters) - A truce in the U.S.-China trade war set off a relief rally in stocks on Monday and propelled the dollar higher, but investors fear further negotiations could prove a long slog, as risks of a global economic slowdown persist.</p>
<div class="lb-trans"><p>伦敦/上海/纽约，5 月 12 日（路透社）- 美国与中国贸易战的停火在周一引发了股票的反弹，并推动美元上涨，但投资者担心进一步的谈判可能会漫长，因为全球经济放缓的风险依然存在。</p>
</div><p>After two days of talks with Chinese officials in Geneva, U.S. Treasury Secretary Scott Bessent said the two sides agreed to a 90-day pause under which tariffs would fall by over 100 percentage points.</p>
<div class="lb-trans"><p>在与中国官员在日内瓦进行两天的谈判后，美国财政部长斯科特·贝森特表示，双方同意暂停 90 天，期间关税将下降超过 100 个百分点。</p>
</div><p>That leaves U.S. tariffs on Chinese goods at 30% from May 14 to August 12 and Chinese duties on U.S. imports at 10%. The outcome exceeded the hopes of many investors ahead of the talks.</p>
<div class="lb-trans"><p>这使得美国对中国商品的关税在 5 月 14 日至 8 月 12 日期间维持在 30%，而中国对美国进口商品的关税为 10%。这一结果超出了许多投资者在谈判前的预期。</p>
</div><p>The dollar jumped over 1% against a basket of major currencies =USD, as the yen JPY=EBS and Swiss franc CHF=EBS fell along with other safe-haven assets like gold XAU= and government bonds.</p>
<div class="lb-trans"><p>美元对一篮子主要货币上涨超过 1%，日元和瑞士法郎随其他避险资产如黄金和政府债券下跌。</p>
</div><p>U.S. stocks soared, with the benchmark S&amp;P 500 index .SPX ending up 3.3%, while the tech-heavy Nasdaq Composite .IXIC jumped more than 4%.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国股市飙升，基准标准普尔 500 指数上涨 3.3%，而以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨超过 4%。</p>
</div><p>U.S. Treasury prices sagged, sending the benchmark 10-year Treasury yield US10YT=RR to 4.48%, its highest in about a month, as investors shed safe havens and scooped up risk assets. MSCI's index of global shares .MIWD00000PUS rose over 2%.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国国债价格下跌，基准 10 年期国债收益率升至 4.48%，为约一个月来的最高水平，因为投资者抛售避险资产，购买风险资产。MSCI 全球股票指数上涨超过 2%。</p>
</div><p>The Cboe Volatility index .VIX, an options-based measure of investor anxiety, fell below 20 for the first time since late March.</p>
<div class="lb-trans"><p>Cboe 波动率指数（VIX），一种基于期权的投资者焦虑度量，首次跌破 20，自 3 月底以来首次。</p>
</div><p>&#34;This is a relief rally that the worst case scenario in tariffs, being tariffs over 100%, is not likely to materialize,&#34; said John Praveen, managing director at Paleo Leon in Princeton, New Jersey. &#34;We may not get zero tariffs but the worst case is unlikely. We've pulled back from the brink.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;这是一个缓解反弹，因为关税的最坏情况，即超过 100% 的关税，不太可能实现，&#34;新泽西州普林斯顿的 Paleo Leon 董事总经理约翰·普拉文说。&#34;我们可能不会得到零关税，但最坏的情况不太可能。我们已经从悬崖边缘退回来了。&#34;</p>
</div><p>The cheer was tempered by caution, given a more permanent trade deal needs to be struck, while higher tariffs overall could still weigh on the global economy.</p>
<div class="lb-trans"><p>这种欢呼被谨慎情绪所抑制，因为需要达成更永久的贸易协议，而整体更高的关税仍可能对全球经济造成压力。</p>
</div><p>&#34;It's long-term positive plus 90 days of uncertainty,&#34; said Charles Wang, chairman of Shenzhen Dragon Pacific Capital Management Co.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;这在长期是积极的，但接下来有 90 天的不确定性，&#34;深圳龙太平洋资本管理有限公司董事长查尔斯·王说。</p>
</div><p>Michael Metcalfe, head of macro strategy at State Street Global Markets in London, estimated that Monday's U.S.-China deal implied an average effective tariff rate of around 15%.</p>
<div class="lb-trans"><p>伦敦州街全球市场的宏观策略负责人迈克尔·梅特卡夫估计，周一的美中协议暗示平均有效关税率约为 15%。</p>
</div><p>&#34;Given where expectations were, it's a net positive,&#34; he said. &#34;You basically reverse the reciprocal tariff announcement, and if you reverse the reciprocal tariff announcement you are back to square one.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;考虑到预期的情况，这是一个净积极的结果，&#34;他说。&#34;你基本上是逆转了互惠关税的公告，如果你逆转了互惠关税的公告，你就回到了起点。&#34;</p>
</div><p>U.S. President Donald Trump had imposed tariffs of 145% on imports of Chinese goods. China in turn raised tariffs on U.S. goods to 125% and limited exports on some vital rare earth minerals.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国总统唐纳德·特朗普曾对中国商品的进口征收 145% 的关税。中国则将对美国商品的关税提高到 125%，并限制一些重要稀土矿物的出口。</p>
</div><p>Those measures had brought nearly $600 billion in two-way trade to a standstill, disrupting supply chains and sparking fears the global economy could crater.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些措施使近 6000 亿美元的双向贸易陷入停滞，扰乱了供应链，并引发了全球经济崩溃的担忧。</p>
</div><p>Trump's April 2 &#34;Liberation Day&#34; announcement of sweeping tariffs sparked a sharp exit from U.S. assets, including the dollar and Treasuries, mainstays of the global financial system. Heightened uncertainty over U.S. trade policy hurt business and consumer confidence.</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普在 4 月 2 日宣布的&#34;解放日&#34;大规模关税引发了对美国资产的急剧撤离，包括美元和国债，这些都是全球金融体系的支柱。对美国贸易政策的不确定性加剧了商业和消费者信心的下降。</p>
</div><p>&#34;It's still hard for companies to make decisions on spending,&#34; said Patrick Kaser, portfolio manager at Brandywine Global in Philadelphia. &#34;The market is acting like the risk has gone away, but I don't think that's how a lot of businesses and companies are going to view the situation.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;公司在支出决策上仍然很困难，&#34;费城 Brandywine Global 的投资组合经理帕特里克·凯瑟说。&#34;市场表现得好像风险已经消失，但我认为很多企业和公司不会这样看待这种情况。&#34;</p>
</div><p>SOFTENING STANCE</p>
<div class="lb-trans"><p>软化立场</p>
</div><p>Investors saw signs Trump may be rethinking his trade strategy, as economic indicators have weakened and central bankers have warned of risks of slowing growth and rising inflation.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者看到特朗普可能在重新考虑他的贸易策略，因为经济指标已经减弱，中央银行家警告增长放缓和通胀上升的风险。</p>
</div><p>A deal last week with Britain, plus positive noises from Japan, Vietnam and South Korea, helped restore some confidence, as have cooling geopolitical tensions.</p>
<div class="lb-trans"><p>上周与英国达成的协议，加上来自日本、越南和韩国的积极信号，帮助恢复了一些信心，地缘政治紧张局势的缓解也起到了作用。</p>
</div><p>&#34;As we've seen since the start of April, lower trade uncertainty translates into lower equity market volatility, which in turn eases financial conditions and improves risk sentiment,&#34; said Angelo Kourkafas, senior investment strategist at Edward Jones in St. Louis. &#34;That's kind of the chain reaction.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;正如我们自 4 月初以来所看到的，降低贸易不确定性转化为降低股市波动，这反过来又缓解了金融条件并改善了风险情绪，&#34;圣路易斯 Edward Jones 的高级投资策略师安杰洛·库尔卡法斯说。&#34;这就是一种连锁反应。&#34;</p>
</div><p>Rabobank's head of FX strategy Jane Foley said there was more optimism the tariffs will not be as devastating as many had feared, but this did not mean a return to the pre-Trump status quo.</p>
<div class="lb-trans"><p>Rabobank 外汇策略负责人简·福利表示，人们对关税不会像许多人担心的那样具有破坏性感到更加乐观，但这并不意味着会回到特朗普之前的状态。</p>
</div><p>&#34;We still have a fair amount of uncertainty about where these tariffs will settle, their impact on world growth and central bank policy,&#34; she said.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;我们仍然对这些关税将如何定局、对世界增长的影响以及中央银行政策存在相当大的不确定性，&#34;她说。</p>
</div><p>State Street's Metcalfe said concerns could turn from trade to other issues. For instance, many investors wonder what Trump's planned tax cuts will mean for U.S. debt levels, especially as revenues from tariffs drop.</p>
<div class="lb-trans"><p>州街的梅特卡夫表示，关注点可能会从贸易转向其他问题。例如，许多投资者想知道特朗普计划的减税将对美国债务水平意味着什么，尤其是在关税收入下降的情况下。</p>
</div><p>The U.S.-China trade deal &#34;doesn't mean the policy uncertainty has gone away, it's moved on to a new area,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>美中贸易协议&#34;并不意味着政策不确定性消失了，而是转移到了一个新的领域，&#34;他说。</p>
</div><p>The Treasury market's response appeared at odds with the Trump administration's goal of bringing down yields on government debt, which provide benchmarks for a wide range of borrowing costs.</p>
<div class="lb-trans"><p>国债市场的反应似乎与特朗普政府降低政府债务收益率的目标相悖，后者为广泛的借贷成本提供基准。</p>
</div><p>&#34;Bessent's goal of getting long-term rates down is now in tatters,” said Dean Smith, chief strategist at FolioBeyond in New York.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;贝森特降低长期利率的目标现在已经破灭，&#34;纽约 FolioBeyond 的首席策略师迪恩·史密斯说。</p>
</div><p>Global markets since April 2 &#34;Liberation Day&#34; https://reut.rs/4k8zAbO</p>
<div class="lb-trans"><p>自 4 月 2 日&#34;解放日&#34;以来的全球市场 https://reut.rs/4k8zAbO</p>
</div>

Investors cheer US-China tariff truce, but cautious over a final deal

- 美国与中国达成暂时削减关税协议，推动美元和股市上涨。  
- 关税将于 5 月 14 日至 8 月 12 日分别降至 30% 和 10%。  
- 投资者对未来谈判的复杂性和全球经济放缓风险仍感不安。

投资者对美中关税休战表示欢迎，但对达成最终协议仍持谨慎态度