Alphabet 的股票现在是否值得购买？

投资者可能会对谷歌母公司 Alphabet(GOOGL 3.65%)(GOOG 3.35%) 感到困惑。作为谷歌搜索引擎、YouTube、谷歌云及其他业务的拥有者，该公司产生了惊人的自由现金流。

尽管如此，ChatGPT 和其他生成式人工智能平台的受欢迎程度不断上升。虽然 Alphabet 努力减少对搜索引擎广告收入的依赖，但市场偏好的变化无疑给股票带来了不确定性，其价格和估值在 2025 年下跌。

这个较低的价格是否意味着 Alphabet 是一个值得购买的股票，还是投资者应该远离，因为谷歌搜索的受欢迎程度在下降？

图片来源：Alphabet。

Alphabet 的现状

诚然，谷歌搜索在近年来面临着最大的竞争挑战，尤其是在 ChatGPT 崛起的背景下。根据 StatCounter 的数据，谷歌搜索的市场份额在过去两个季度均为 89%，这是自 2015 年以来首次跌破 90%。

作为回应，Alphabet 开发了竞争性的生成式人工智能平台 Google Gemini，并且与 AI 相关的结果现在可以在谷歌搜索中找到。此外，在 2024 年第四季度公布财报时，该公司承诺在 2025 年投资 750 亿美元用于资本支出，以保持竞争力。

然而，这些举措迄今为止未能安抚担忧的投资者。今年年初以来，Alphabet 的股票下跌了近 20%。此外，该公司的市盈率已降至 17，使其成为 "七大巨头" 中成本最低的股票。

此外，尽管 Alphabet 已努力减少广告对其收入来源的重要性，但这一过程可能并没有迅速发生。

在 2025 年第一季度，广告占公司收入的 74%，低于去年同期的 77%。此外，尽管拥有数百家企业，但根据一些估计，财报中提到的唯一其他业务是谷歌云。这使得投资者在这个科技巨头的多元化路径上缺乏明确的方向。

失去信心是否为时已晚？

尽管如此，Alphabet 仍然是行业中的一股力量。尽管存在担忧，但在过去 12 个月中，它产生了 750 亿美元的自由现金流，这一数字不包括资本支出。考虑到这一点以及其 950 亿美元的流动性，该公司可能有能力投资于其业务。

Alphabet 的资产中包括 Android 操作系统，使其在智能手机行业中占据重要地位。此外，它还拥有 Fitbit，这使得该公司对健身爱好者至关重要，并进一步将消费者与 Alphabet 拥有的生态系统紧密联系。

不过，Alphabet 财务报告中未提及的一个更为显著的业务无疑是 Waymo。根据彭博社的报道，2024 年底的一轮融资将其估值定在约 450 亿美元。此外，与 Uber Technologies 和一些汽车制造商的合作可能使 Alphabet 在利润丰厚的自动驾驶汽车行业中占据一席之地。

此外，它可能会将一些业务剥离。这可能会让股东在其他公司中拥有股份，这些公司在独立管理团队的领导下可能会更好地发展。

最终，凭借其庞大的财务资源和在众多企业中的地位，Alphabet 很可能具备在科技行业继续保持竞争力的能力，无论谷歌搜索是否保持其受欢迎程度。

现在 Alphabet 股票值得购买吗？

在权衡公司的属性和挑战时，Alphabet 股票在当前条件下看起来是一个值得购买的选择。

诚然，目前尚不清楚谷歌搜索和 Google Gemini 在未来将有多重要，而从广告中多元化的过程对大多数投资者来说可能并没有发生得足够快。

然而，该公司巨额的现金流和在众多业务中的利益可能使其能够购买或创造推动未来所需的创新。当考虑到其极低的估值时，Alphabet 投资者通过在今天的价格购买股票，长期来看可能会轻松获利。