<p><strong>SentinelOne</strong>（S 1.22%），一家提供人工智能驱动的网络安全服务的公司，在 2021 年 6 月 30 日以每股 35 美元的价格上市时引起了广泛关注。其股票开盘价为 46 美元，并在 2021 年 11 月 12 日最终收于 76.30 美元的历史最高点。</p>
<p>当时，投资者对其快速增长和雄心勃勃的计划印象深刻，计划用人工智能算法取代人类分析师。但在其巅峰时期，SentinelOne 的市值膨胀至 135 亿美元——相当于其在 2022 财年（截至 2022 年 1 月）预计产生的收入的 66 倍。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTc5NjUvYS1kaWdpdGFsLXBhZGxvY2stY3liZXJzZWN1cml0eS5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTc5NjUvYS1kaWdpdGFsLXBhZGxvY2stY3liZXJzZWN1cml0eS5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<p>随着其增长率放缓、亏损加剧以及利率上升使投资者转向更为保守的投资，这些高估值变得不可持续。如今，其股价约为 19 美元，市值为 63 亿美元。这仅是其预计在 2026 财年产生的 10.1 亿美元收入的 6 倍。那么，投资者应该购买 SentinelOne 并期待其在未来 12 个月内复苏吗？还是在这个动荡的市场中，其上涨潜力将继续受到限制？</p>
<h2>SentinelOne 在过去几年发生了什么？</h2>
<p>SentinelOne 的 Singularity XDR（扩展检测与响应）终端安全平台利用人工智能算法应对网络安全威胁。它声称其自动化方法比人类分析师团队更快、更高效且更不易出错。</p>
<p>SentinelOne 在现场设备和基于云的服务的混合环境中运行 Singularity。这种混合方法使其客户能够在没有互联网连接的情况下访问其服务——这是像 <strong>CrowdStrike</strong> 这样的云原生网络安全领导者的盲点。</p>
<p>SentinelOne 在 2021 财年、2022 财年和 2023 财年的收入均超过翻倍。其基于美元的净收入留存率（衡量现有客户的年增长率）在这三年中也持续扩大。随着其大客户比例的增加（年收入超过 10 万美元），其年度经常性收入（ARR）激增。</p>
<p>| 指标 | 2021 财年 | 2022 财年 | 2023 财年 | 2024 财年 | 2025 财年 |
| 收入增长 | 100% | 120% | 106% | 47% | 32% |
| 基于美元的净收入留存率 | 117% | 129% | 132% | 114% | 110% |
| ARR 增长 | 96% | 123% | 88% | 39% | 27% |
| 年收入超过 10 万美元的客户增长 | 109% | 137% | 74% | 30% | 25% |</p>
<p>数据来源：SentinelOne。</p>
<p>SentinelOne 目前服务于超过 14,000 个客户，其中在 2025 财年末，有 1,411 个客户的年收入超过 10 万美元。但在 2024 财年和 2025 财年，其增长放缓。</p>
<p>这种放缓是由于来自更大网络安全公司的激烈竞争，如 CrowdStrike 和 <strong>Palo Alto Networks</strong>，这两家公司都在扩展其基于人工智能的服务；宏观环境的逆风使得获得新客户变得更加困难；以及为了专注于 Singularity 的增长而停用其传统的 Deception 身份安全产品。</p>
<h2>SentinelOne 在未来一年会发生什么？</h2>
<p>SentinelOne 预计这种放缓将在 2026 财年继续，收入增长为 23%，因为这些逆风依然存在。在其最新的电话会议上，首席执行官 Tomer Weingarten 表示，公司必须 “保持对宏观环境的关注”，因为 “政治不确定性继续影响许多客户的预算、时机和商业决策”。分析师预计其收入在 2027 财年仅增长 22%。</p>
<p>如果 SentinelOne 是盈利的，这种放缓就不会太令人担忧。但它在 2024 财年的净亏损从 3.39 亿美元略微缩小至 2025 财年的 2.88 亿美元（按公认会计原则 GAAP 计算），分析师预计在 2026 财年将再次出现 2.5 亿美元的净亏损。到 2025 财年末，它仅持有 1.87 亿美元的现金及现金等价物。</p>
<p>好消息是，SentinelOne 的非 GAAP 毛利率在 2025 财年从 2 个百分点提高至 79%。其非 GAAP 营业利润率也从负 19% 上升至负 3%，因为它裁减了员工，停用了 Deception，并精简了支出。</p>
<p>对于 2026 财年，公司预计其非 GAAP 毛利率将上升至 78.5%-79.5%，并实现 3%-4% 的正非 GAAP 营业利润率。这些积极的迹象表明，它并没有被更大的竞争对手压制，并且一旦控制住在 2025 财年消耗近三分之一收入的股票薪酬支出，其 GAAP 利润率可能会改善。其 0.4 的低债务股本比率也为其在现金不足时提供了一定的借债空间。</p>
<h2>今天购买 SentinelOne 值得吗？</h2>
<p>假设 SentinelOne 能够达到分析师对 2026 财年和 2027 财年的预期——并且在 2026 年日历年初仍以 6 倍的未来销售额交易——其市值可能在未来 12 个月内增长 17%，达到 74 亿美元。这将是一个不错的收益，但许多近期的宏观和竞争逆风可能会阻止其达到华尔街的预测。</p>
<p>如果你相信 SentinelOne 将继续用其基于人工智能的服务挑战传统网络安全公司，现在可能值得小幅投资。然而，我认为它可能会横盘整理，并在其增长率稳定和 GAAP 利润率改善之前，难以在市场中保持领先。</p>

<p>SentinelOne 是一家以人工智能为驱动的网络安全提供商，于 2021 年 6 月以每股 35 美元的价格上市，最高曾达到 76.30 美元。目前交易价格为 19 美元，市值为 63 亿美元，反映出由于增长放缓和利率上升而导致的显著下降。尽管近年来收入增长，但竞争和宏观经济挑战使得预计 2026 财年的收入增长仅为 23%。公司继续出现亏损，预计在 2026 财年将出现 2.5 亿美元的净亏损，但显示出利润率改善和可控的债务与股本比率的迹象</p>

<p><strong>SentinelOne</strong>(S 1.22%), a provider of AI-powered cybersecurity services, attracted a lot of attention when it went public at $35 per share on June 30, 2021. Its stock opened at $46 and eventually closed at an all-time high of $76.30 on Nov. 12, 2021.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>SentinelOne</strong>（S 1.22%），一家提供人工智能驱动的网络安全服务的公司，在 2021 年 6 月 30 日以每股 35 美元的价格上市时引起了广泛关注。其股票开盘价为 46 美元，并在 2021 年 11 月 12 日最终收于 76.30 美元的历史最高点。</p>
</div><p>At the time, investors were impressed by its rapid growth and ambitious plans to replace human analysts with AI algorithms. But at its peak, SentinelOne's market cap swelled to $13.5 billion -- or 66 times the revenue it would generate in fiscal 2022 (ended in January 2022).</p>
<div class="lb-trans"><p>当时，投资者对其快速增长和雄心勃勃的计划印象深刻，计划用人工智能算法取代人类分析师。但在其巅峰时期，SentinelOne 的市值膨胀至 135 亿美元——相当于其在 2022 财年（截至 2022 年 1 月）预计产生的收入的 66 倍。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTc5NjUvYS1kaWdpdGFsLXBhZGxvY2stY3liZXJzZWN1cml0eS5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F817965%2Fa-digital-padlock-cybersecurity.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><p>Those lofty valuations became unsustainable as its growth rates decelerated, it racked up more losses, and rising interest rates drove investors toward more conservative investments. Today, it trades at about $19 with a market cap of $6.3 billion. That's just 6 times the revenue of $1.01 billion it's expected to generate in fiscal 2026. So should investors buy SentinelOne and expect it to recover over the next 12 months? Or will its upside potential remain limited in this volatile market?</p>
<div class="lb-trans"><p>随着其增长率放缓、亏损加剧以及利率上升使投资者转向更为保守的投资，这些高估值变得不可持续。如今，其股价约为 19 美元，市值为 63 亿美元。这仅是其预计在 2026 财年产生的 10.1 亿美元收入的 6 倍。那么，投资者应该购买 SentinelOne 并期待其在未来 12 个月内复苏吗？还是在这个动荡的市场中，其上涨潜力将继续受到限制？</p>
</div><h2>What happened to SentinelOne over the past few years?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>SentinelOne 在过去几年发生了什么？</h2>
</div><p>SentinelOne's Singularity XDR (extended detection and response) endpoint security platform uses AI algorithms to tackle cybersecurity threats. It claims its automated approach is faster, more efficient, and less prone to making mistakes than teams of human analysts.</p>
<div class="lb-trans"><p>SentinelOne 的 Singularity XDR（扩展检测与响应）终端安全平台利用人工智能算法应对网络安全威胁。它声称其自动化方法比人类分析师团队更快、更高效且更不易出错。</p>
</div><p>SentinelOne runs Singularity on a mix of on-site appliances and cloud-based services. That hybrid approach allows its clients to access its services without an internet connection -- which is a blind spot for cloud-native cybersecurity leaders like <strong>CrowdStrike</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>SentinelOne 在现场设备和基于云的服务的混合环境中运行 Singularity。这种混合方法使其客户能够在没有互联网连接的情况下访问其服务——这是像 <strong>CrowdStrike</strong> 这样的云原生网络安全领导者的盲点。</p>
</div><p>SentinelOne's revenue more than doubled in fiscal 2021, fiscal 2022, and fiscal 2023. Its dollar-based net revenue retention rate, which gauges its year-over-year growth per existing customer, also expanded throughout all three years. Its annual recurring revenue (ARR) skyrocketed as it grew its percentage of large customers, which generated more than $100,000 in ARR.</p>
<div class="lb-trans"><p>SentinelOne 在 2021 财年、2022 财年和 2023 财年的收入均超过翻倍。其基于美元的净收入留存率（衡量现有客户的年增长率）在这三年中也持续扩大。随着其大客户比例的增加（年收入超过 10 万美元），其年度经常性收入（ARR）激增。</p>
</div><p>| Metric | FY 2021 | FY 2022 | FY 2023 | FY 2024 | FY 2025 |
| Revenue growth | 100% | 120% | 106% | 47% | 32% |
| Dollar-based net revenue retention rate | 117% | 129% | 132% | 114% | 110% |
| ARR growth | 96% | 123% | 88% | 39% | 27% |
| Growth in customers with $100,000+ in ARR | 109% | 137% | 74% | 30% | 25% |</p>
<div class="lb-trans"><p>| 指标 | 2021 财年 | 2022 财年 | 2023 财年 | 2024 财年 | 2025 财年 |
| 收入增长 | 100% | 120% | 106% | 47% | 32% |
| 基于美元的净收入留存率 | 117% | 129% | 132% | 114% | 110% |
| ARR 增长 | 96% | 123% | 88% | 39% | 27% |
| 年收入超过 10 万美元的客户增长 | 109% | 137% | 74% | 30% | 25% |</p>
</div><p>Data source: SentinelOne.</p>
<div class="lb-trans"><p>数据来源：SentinelOne。</p>
</div><p>SentinelOne now serves more than 14,000 costumers, and 1,411 of them were generating over $100,000 in ARR at the end of fiscal 2025. But in fiscal 2024 and fiscal 2025, its growth decelerated.</p>
<div class="lb-trans"><p>SentinelOne 目前服务于超过 14,000 个客户，其中在 2025 财年末，有 1,411 个客户的年收入超过 10 万美元。但在 2024 财年和 2025 财年，其增长放缓。</p>
</div><p>That slowdown was caused by tougher competition from larger cybersecurity companies like CrowdStrike and <strong>Palo Alto Networks</strong>, which are both expanding their AI-driven services; macro headwinds that made it tougher to gain new customers; and the retirement of its legacy Deception identity security product to focus on Singularity's growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>这种放缓是由于来自更大网络安全公司的激烈竞争，如 CrowdStrike 和 <strong>Palo Alto Networks</strong>，这两家公司都在扩展其基于人工智能的服务；宏观环境的逆风使得获得新客户变得更加困难；以及为了专注于 Singularity 的增长而停用其传统的 Deception 身份安全产品。</p>
</div><h2>What will happen to SentinelOne over the next year?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>SentinelOne 在未来一年会发生什么？</h2>
</div><p>SentinelOne expects that slowdown to continue with 23% revenue growth in fiscal 2026 as those headwinds persist. During its latest conference call in March, CEO Tomer Weingarten said the company must &#34;remain mindful of the macro environment&#34; as the &#34;political uncertainty continues to impact budget, timing, and business decisions&#34; for many of its customers. Analysts expect its revenue to only rise 22% in fiscal 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>SentinelOne 预计这种放缓将在 2026 财年继续，收入增长为 23%，因为这些逆风依然存在。在其最新的电话会议上，首席执行官 Tomer Weingarten 表示，公司必须 “保持对宏观环境的关注”，因为 “政治不确定性继续影响许多客户的预算、时机和商业决策”。分析师预计其收入在 2027 财年仅增长 22%。</p>
</div><p>That slowdown wouldn't be too worrisome if SentinelOne were profitable. But it only slightly narrowed its net loss from $339 million in fiscal 2024 to $288 million in fiscal 2025 on a generally accepted accounting principles (GAAP) basis, and analysts expect it to post another net loss of $250 million in fiscal 2026. It only held $187 million in cash and equivalents at the end of fiscal 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果 SentinelOne 是盈利的，这种放缓就不会太令人担忧。但它在 2024 财年的净亏损从 3.39 亿美元略微缩小至 2025 财年的 2.88 亿美元（按公认会计原则 GAAP 计算），分析师预计在 2026 财年将再次出现 2.5 亿美元的净亏损。到 2025 财年末，它仅持有 1.87 亿美元的现金及现金等价物。</p>
</div><p>On the bright side, SentinelOne's non-GAAP gross margin improved from 2 percentage points to 79% in fiscal 2025. Its non-GAAP operating margin also rose from negative 19% to negative 3% as it trimmed its workforce, discontinued Deception, and streamlined its spending.</p>
<div class="lb-trans"><p>好消息是，SentinelOne 的非 GAAP 毛利率在 2025 财年从 2 个百分点提高至 79%。其非 GAAP 营业利润率也从负 19% 上升至负 3%，因为它裁减了员工，停用了 Deception，并精简了支出。</p>
</div><p>For fiscal 2026, the company expects its non-GAAP gross margin to rise to 78.5%-79.5% with a positive non-GAAP operating margin of 3%-4%. Those green shoots indicate it isn't being clobbered by its bigger competitors, and its GAAP margins could improve once it reins in the stock-based compensation expenses that consumed nearly a third of its revenue in fiscal 2025. Its low debt-to-equity ratio of 0.4 also leaves it some room to take on more debt if it runs low on cash.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于 2026 财年，公司预计其非 GAAP 毛利率将上升至 78.5%-79.5%，并实现 3%-4% 的正非 GAAP 营业利润率。这些积极的迹象表明，它并没有被更大的竞争对手压制，并且一旦控制住在 2025 财年消耗近三分之一收入的股票薪酬支出，其 GAAP 利润率可能会改善。其 0.4 的低债务股本比率也为其在现金不足时提供了一定的借债空间。</p>
</div><h2>Is SentinelOne worth buying today?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>今天购买 SentinelOne 值得吗？</h2>
</div><p>Assuming SentinelOne matches analysts' expectations for fiscal 2026 and fiscal 2027 -- and still trades at 6 times its forward sales at the beginning of calendar 2026 -- its market cap might grow 17% to $7.4 billion over the next 12 months. That would be a decent gain, but a lot of near-term macro and competitive headwinds could prevent it from meeting Wall Street's forecasts.</p>
<div class="lb-trans"><p>假设 SentinelOne 能够达到分析师对 2026 财年和 2027 财年的预期——并且在 2026 年日历年初仍以 6 倍的未来销售额交易——其市值可能在未来 12 个月内增长 17%，达到 74 亿美元。这将是一个不错的收益，但许多近期的宏观和竞争逆风可能会阻止其达到华尔街的预测。</p>
</div><p>If you believe SentinelOne will continue to challenge traditional cybersecurity companies with its AI-driven services, it might be worth nibbling on right now. However, I think it could trade sideways and struggle to stay ahead of the market until its growth rates stabilize and its GAAP margins improve.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你相信 SentinelOne 将继续用其基于人工智能的服务挑战传统网络安全公司，现在可能值得小幅投资。然而，我认为它可能会横盘整理，并在其增长率稳定和 GAAP 利润率改善之前，难以在市场中保持领先。</p>
</div>

一年后 SentinelOne 的股票会处于什么位置？