从力挺大幅降息到按兵不动，英国央行官员 Mann 解释 “变脸” 逻辑

智通财经 APP 获悉，此前曾支持大幅降息的英国央行政策制定者 Catherine Mann 在上周的政策会议上主张暂停降息，这令英国央行人士感到惊讶。对此，Catherine Mann 在周三解释称，其立场改变是因为市场大幅波动导致借贷成本降低，实质上起到了放松金融条件的作用。

在去年的大部分时间里，Catherine Mann 被经济学家认为是英国央行中最鹰派的政策制定者。然而，今年 2 月，她突然支持大幅降息 50 个基点。但随后，她又在 3 月和 5 月的政策会议上投票支持维持利率不变。

随着美国总统特朗普发起的贸易战令全球经济前景蒙上阴影，市场一度加大了对英国央行将加快降息步伐的押注。Catherine Mann 指出了市场定价的变化、有韧性的就业数据和不断上升的商品通胀。她表示，市场对降息的预期为 75 个基点，而她支持的是降息 50 个基点。

Catherine Mann 表示，在当前这种市场波动较大的时期，英国央行的小幅政策调整 “很容易被淹没”。她还表示，在看到企业定价能力进一步减弱之前，她不会投票支持进一步宽松政策。她对企业可能试图重建近年受到挤压的利润率表示担忧，“我需要看到企业定价能力的减弱，需要看到企业在定价上变得更加克制。英国的进口价格将因贸易转移而趋于温和，但从码头到货架之间仍存在较大利润空间”。

Catherine Mann 指出，尽管工党政府近期推出了财政刺激政策，但其效果已被家庭部门的极度谨慎所抵消。她表示：“我本来非常看好那种凯恩斯式财政刺激的方式——但我们观察到的是，这些刺激基本都被储蓄了。如今人们更加担心工资收入的波动。”

工资增幅高企或令英国央行保持谨慎

英国央行正在密切关注英国劳动力市场的通胀压力，同时考虑是否加快降息步伐，以保护经济免受特朗普政策的影响。英国央行在上周如期降息 25 个基点，将利率下调至 4.25%。不过，英国央行货币政策委员会 (MPC) 出现三方分歧：五位委员支持降息 25 个基点，两位委员支持更大幅度的 50 个基点降息，另外两位委员则主张维持利率不变。

周一，政策制定者 Clare Lombardelli 和 Megan Greene 指出，劳动力市场存在通胀风险，与英国央行 2% 的通胀目标相比，工资增长仍然过高。但另一位政策制定者 Alan Taylor 则表示，“相当危险” 的贸易形势是他投票支持降息 50 个基点的原因之一。

数据显示，英国 3 月剔除红利三个月平均工资——英国央行追踪的用于衡量国内通胀压力的指标——同比增长 5.6%，不及经济学家预期的 5.7% 和前值 5.9%，为截至去年 11 月以来的三个月最低增幅。

全球招聘平台 Indeed 的高级经济学家 Jack Kennedy 表示，英国央行可能会继续警惕英国依然偏高的工资增长带来的风险。他表示：“如果工资增长压力出现更大幅度且持续性的缓解，可能为更快降息打开大门，但货币政策委员会在 5 月的投票分歧突显出对持续通胀压力的谨慎态度。”