从力挺大幅降息到按兵不动，英国央行官员 Mann 解释 “变脸” 逻辑

智通财经 APP 获悉，此前曾支持大幅降息的英国央行政策制定者 Catherine Mann 在上周的政策会议上主张暂停降息，这令英国央行人士感到惊讶。对此，Catherine Mann 在周三解释称，其立场改变是因为市场大幅波动导致借贷成本降低，实质上起到了放松金融条件的作用。在去年的大部分时间里，Catherine Mann 被经济学家认为是英国央行中最鹰派的政策制定者。然而，今年 2 月，她突然支持大幅降息 50 个基点。但随后，她又在 3 月和 5 月的政策会议上投票支持维持利率不变。随着美国总统特朗普发起的贸易战令全球经济前景蒙上阴影，市场一度加大了对英国央行将加快降息步伐的押注。Catherine Mann 指出了市场定价的变化、有韧性的就业数据和不断上升的商品通胀。她表示，市场对降息的预期为 75 个基点，而她支持的是降息 50 个基点。Catherine Mann 表示，在当前这种市场波动较大的时期，英国央行的小幅政策调整 “很容易被淹没”。她还表示，在看到企业定价能力进一步减弱之前，她不会投票支持进一步宽松政策。她对企业可能试图重建近年受到挤压的利润率表示担忧，“我需要看到企业定价能力的减弱，需要看到企业在定价上变得更加克制。英国的进口价格将因贸易转移而趋于温和，但从码头到货架之间仍存在较大利润空间”。Catherine Mann 指出，尽管工党政府近期推出了财政刺激政策，但其效果已被家庭部门的极度谨慎所抵消。她表示：“我本来非常看好那种凯恩斯式财政刺激的方式——但我们观察到的是，这些刺激基本都被储蓄了。如今人们更加担心工资收入的波动。”工资增幅高企或令英国央行保持谨慎英国央行正在密切关注英国劳动力市场的通胀压力，同时考虑是否加快降息步伐，以保护经济免受特朗普政策的影响。英国央行在上周如期降息 25 个基点，将利率下调至 4.25%。不过，英国央行货币政策委员会 (MPC) 出现三方分歧：五位委员支持降息 25 个基点，两位委员支持更大幅度的 50 个基点降息，另外两位委员则主张维持利率不变。周一，政策制定者 Clare Lombardelli 和 Megan Greene 指出，劳动力市场存在通胀风险，与英国央行 2% 的通胀目标相比，工资增长仍然过高。但另一位政策制定者 Alan Taylor 则表示，“相当危险” 的贸易形势是他投票支持降息 50 个基点的原因之一。数据显示，英国 3 月剔除红利三个月平均工资——英国央行追踪的用于衡量国内通胀压力的指标——同比增长 5.6%，不及经济学家预期的 5.7% 和前值 5.9%，为截至去年 11 月以来的三个月最低增幅。全球招聘平台 Indeed 的高级经济学家 Jack Kennedy 表示，英国央行可能会继续警惕英国依然偏高的工资增长带来的风险。他表示：“如果工资增长压力出现更大幅度且持续性的缓解，可能为更快降息打开大门，但货币政策委员会在 5 月的投票分歧突显出对持续通胀压力的谨慎态度。”