<p><strong>阿里巴巴集团控股</strong>(BABA 0.93%)，中国最大的电子商务和云计算公司，在不断上升的关税和加剧的贸易战中，似乎是一只风险较大的股票。然而，自年初以来，其股价实际上已经上涨了近 50%，因为它通过电子商务业务的稳定和云计算及人工智能平台的增长给投资者留下了深刻印象。</p>
<p>但即便在这波反弹之后，阿里巴巴的股价仍然比 2020 年 10 月的历史最高点低近 60%。让我们回顾一下阿里巴巴可能上涨的四个原因，以及为什么它仍然值得购买。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTc4NDkvaW52ZXN0aW5nLWRlY2lzaW9ucy1idXktc2VsbC1ob2xkLWNoYXJ0LXNjcmVlbi1ncmFwaC1sb3NzLWdyb3d0aC5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="466" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTc4NDkvaW52ZXN0aW5nLWRlY2lzaW9ucy1idXktc2VsbC1ob2xkLWNoYXJ0LXNjcmVlbi1ncmFwaC1sb3NzLWdyb3d0aC5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>1. 核心业务正在稳定</h2>
<p>阿里巴巴在 2022 财年和 2023 财年（截至 2023 年 3 月）遭遇了重大放缓。其电子商务业务受到新的反垄断限制、来自 <strong>拼多多</strong> 等激进竞争对手的激烈竞争以及中国经济增长乏力的影响。其云计算业务也面临更严峻的宏观和竞争压力。</p>
<p>| 指标 | 2021 财年 | 2022 财年 | 2023 财年 | 2024 财年 | 2025 财年 9 个月 |
| 收入增长 | 41% | 19% | 2% | 8% | 6% |
| 调整后净收入增长 | 30% | (21%) | 4% | 11% | (4%) |</p>
<p>数据来源：阿里巴巴。财年=财政年度。</p>
<p>但在过去两年中，阿里巴巴的收入增长趋于稳定。它通过扩展海外市场（如东南亚的 Lazada、土耳其的 Trendyol 和跨境销售的 AliExpress）以及其菜鸟物流业务，抵消了中国淘宝和天猫市场的增长放缓。随着人工智能（AI）市场的扩展，其云计算业务也再次增长。</p>
<h2>2. 正在成为人工智能的参与者</h2>
<p>作为中国最大的云基础设施服务提供商，阿里巴巴有足够的资源来构建自己的人工智能生态系统。这就是为什么它在两年前推出了 Qwen，这是一系列大型语言模型（LLMs），以支持市场的新生成式 AI 应用。</p>
<p>阿里巴巴在四月底推出了其最新版本 Qwen3。在大多数基准测试中，它与美国开发的 LLM（如 OpenAI 的 ChatGPT 4.5/o4-mini、Anthropic 的 Claude 3 Opus、<strong>谷歌母公司</strong> 的 Gemini 1.5 Pro 和 <strong>Meta Platforms</strong> 的 Llama 3）相当。与 ChatGPT、Claude 和 Gemini 不同，Qwen 是一个完全开源的平台。Qwen 还可以在 <strong>Nvidia</strong> 的广泛 GPU 上运行其小型到中型 LLM，包括其中档 PC 芯片，这些芯片不受美国对中国的出口限制。</p>
<p>Qwen 的扩展和演变可能会吸引更多企业使用其云平台。这就是为什么其云收入在 2025 财年第三季度同比增长了 13%——相比之下，第二季度增长了 7%，第一季度增长了 6%。其与 AI 相关的产品收入也连续六个季度实现了两位数的增长。因此，随着 AI 市场的升温，阿里巴巴的云计算业务可能会变得比其电子商务业务更为重要。</p>
<h2>3. 相对于其增长来看被低估</h2>
<p>从 2024 财年到 2027 财年，分析师预计阿里巴巴的收入和每股收益将以 7% 和 29% 的复合年增长率（CAGR）扩张。这对于一只仅以 16 倍未来收益交易的股票来说，增长率是相当高的。</p>
<p>然而，阿里巴巴的估值可能受到其国内电子商务市场前景不明、关税和贸易战对中国消费者和企业支出的影响以及对其海外芯片的更严格出口限制的压制。但如果这些逆风有所缓解，其股价可能会迅速获得更高的估值。</p>
<h2>4. 有利的贸易协议将使其股价飙升</h2>
<p>阿里巴巴近期最大的催化剂将是美国和中国之间的贸易协议。在日内瓦举行的会谈后，美国同意将对中国进口的关税从 145% 降低到 30%，而中国将把对美国商品的关税从 125% 降低到 10%。这些减税将在 90 天的 “休战” 期内生效，直到正式的贸易协议达成。</p>
<p>如果这次休战导致美国和中国之间达成有意义的贸易协议，那么更高的关税、更严格的出口限制以及美国上市的中国股票的退市威胁可能会显著减弱。届时，许多投资者可能会重新关注被低估的中国龙头股票，如阿里巴巴。</p>
<h2>投资者应该在牛市转向时购买</h2>
<p>阿里巴巴可能不会再像过去那样快速增长，但它仍然应该是从中国电子商务、云计算和人工智能市场的长期增长中获利的简单方式。如果你相信冷静的头脑会占上风，贸易紧张局势将会缓解，那么现在可能是购买阿里巴巴的绝佳时机，以便在更多投资者重新关注其股票之前。</p>

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阿里巴巴

阿里巴巴-W

<p>阿里巴巴集团控股（BABA）今年股价上涨近 50%，尽管面临贸易紧张局势。考虑购买的关键原因包括其核心电商业务的稳定、人工智能和云服务的增长、相对于其增长潜力被低估的股价，以及中美贸易协议可能带来的利好。分析师预计，从 2024 财年到 2027 财年，收入和每股收益将显著增长，使其成为尽管面临当前挑战仍具吸引力的投资</p>

<p><strong>Alibaba Group Holding</strong>(BABA 0.93%), the largest e-commerce and cloud company in China, might seem like a risky stock to buy amid the rising tariffs and intensifying trade wars. However, its stock has actually risen nearly 50% since the beginning of the year as it impressed investors with the stabilization of its e-commerce business and the growth of its cloud and AI platforms.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>阿里巴巴集团控股</strong>(BABA 0.93%)，中国最大的电子商务和云计算公司，在不断上升的关税和加剧的贸易战中，似乎是一只风险较大的股票。然而，自年初以来，其股价实际上已经上涨了近 50%，因为它通过电子商务业务的稳定和云计算及人工智能平台的增长给投资者留下了深刻印象。</p>
</div><p>But even after that rally, Alibaba's stock remains nearly 60% below its all-time high from October 2020. Let's review four reasons Alibaba could head higher -- and why it's still worth buying.</p>
<div class="lb-trans"><p>但即便在这波反弹之后，阿里巴巴的股价仍然比 2020 年 10 月的历史最高点低近 60%。让我们回顾一下阿里巴巴可能上涨的四个原因，以及为什么它仍然值得购买。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTc4NDkvaW52ZXN0aW5nLWRlY2lzaW9ucy1idXktc2VsbC1ob2xkLWNoYXJ0LXNjcmVlbi1ncmFwaC1sb3NzLWdyb3d0aC5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F817849%2Finvesting-decisions-buy-sell-hold-chart-screen-graph-loss-growth.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>1. Its core businesses are stabilizing</h2>
<div class="lb-trans"><h2>1. 核心业务正在稳定</h2>
</div><p>Alibaba suffered a major slowdown in fiscal 2022 and 2023 (which ended in March 2023). Its e-commerce business struggled with new antitrust restrictions, intense competition from aggressive competitors like <strong>PDD Holdings</strong>, and China's sluggish economic growth. Its cloud business also faced tougher macro and competitive headwinds.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿里巴巴在 2022 财年和 2023 财年（截至 2023 年 3 月）遭遇了重大放缓。其电子商务业务受到新的反垄断限制、来自 <strong>拼多多</strong> 等激进竞争对手的激烈竞争以及中国经济增长乏力的影响。其云计算业务也面临更严峻的宏观和竞争压力。</p>
</div><p>| Metric | FY 2021 | FY 2022 | FY 2023 | FY 2024 | 9M FY 2025 |
| Revenue growth | 41% | 19% | 2% | 8% | 6% |
| Adjusted net income growth | 30% | (21%) | 4% | 11% | (4%) |</p>
<div class="lb-trans"><p>| 指标 | 2021 财年 | 2022 财年 | 2023 财年 | 2024 财年 | 2025 财年 9 个月 |
| 收入增长 | 41% | 19% | 2% | 8% | 6% |
| 调整后净收入增长 | 30% | (21%) | 4% | 11% | (4%) |</p>
</div><p>Data source: Alibaba. FY=fiscal year.</p>
<div class="lb-trans"><p>数据来源：阿里巴巴。财年=财政年度。</p>
</div><p>But over the past two years, Alibaba's top line growth stabilized. It offset the slower growth of its Taobao and Tmall marketplaces in China by expanding its overseas marketplaces -- Lazada in Southeast Asia, Trendyol in Turkey, and AliExpress for its cross-border sales -- and its Cainiao logistics business. Its cloud business is also growing again as the artificial intelligence (AI) market expands.</p>
<div class="lb-trans"><p>但在过去两年中，阿里巴巴的收入增长趋于稳定。它通过扩展海外市场（如东南亚的 Lazada、土耳其的 Trendyol 和跨境销售的 AliExpress）以及其菜鸟物流业务，抵消了中国淘宝和天猫市场的增长放缓。随着人工智能（AI）市场的扩展，其云计算业务也再次增长。</p>
</div><h2>2. It's becoming an AI play</h2>
<div class="lb-trans"><h2>2. 正在成为人工智能的参与者</h2>
</div><p>As China's largest cloud infrastructure services provider, Alibaba has plenty of bricks to build its own AI ecosystem. That's why it launched Qwen, its new family of large language models (LLMs), to support the market's new generative AI applications two years ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>作为中国最大的云基础设施服务提供商，阿里巴巴有足够的资源来构建自己的人工智能生态系统。这就是为什么它在两年前推出了 Qwen，这是一系列大型语言模型（LLMs），以支持市场的新生成式 AI 应用。</p>
</div><p>Alibaba launched its latest version, Qwen3, in late April. In most benchmarks, it's comparable to American-developed LLMs like OpenAI's ChatGPT 4.5/o4-mini, Anthropic's Claude 3 Opus, <strong>Alphabet</strong>'s Gemini 1.5 Pro, and <strong>Meta Platforms</strong>' Llama 3. Unlike ChatGPT, Claude, and Gemini, Qwen is a fully open-source platform. Qwen can also run its small to medium LLMs across a broad range of <strong>Nvidia</strong>'s GPUs, including its midrange PC chips, which aren't subject to the U.S. export curbs against China.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿里巴巴在四月底推出了其最新版本 Qwen3。在大多数基准测试中，它与美国开发的 LLM（如 OpenAI 的 ChatGPT 4.5/o4-mini、Anthropic 的 Claude 3 Opus、<strong>谷歌母公司</strong> 的 Gemini 1.5 Pro 和 <strong>Meta Platforms</strong> 的 Llama 3）相当。与 ChatGPT、Claude 和 Gemini 不同，Qwen 是一个完全开源的平台。Qwen 还可以在 <strong>Nvidia</strong> 的广泛 GPU 上运行其小型到中型 LLM，包括其中档 PC 芯片，这些芯片不受美国对中国的出口限制。</p>
</div><p>Qwen's expansion and evolution will likely draw more businesses to its cloud platform. That's why its cloud revenue rose 13% year over year in the third quarter of fiscal 2025 -- compared to its 7% growth in the second quarter and 6% growth in the first quarter. Its AI-related product revenue also grew by double digits for six consecutive quarters. So as the AI market heats up, Alibaba's cloud business could become a lot more important than its e-commerce business.</p>
<div class="lb-trans"><p>Qwen 的扩展和演变可能会吸引更多企业使用其云平台。这就是为什么其云收入在 2025 财年第三季度同比增长了 13%——相比之下，第二季度增长了 7%，第一季度增长了 6%。其与 AI 相关的产品收入也连续六个季度实现了两位数的增长。因此，随着 AI 市场的升温，阿里巴巴的云计算业务可能会变得比其电子商务业务更为重要。</p>
</div><h2>3. It looks undervalued relative to its growth</h2>
<div class="lb-trans"><h2>3. 相对于其增长来看被低估</h2>
</div><p>From fiscal 2024 to 2027, analysts expect Alibaba's revenue and EPS to expand at a compound annual growth rate (CAGR) of 7% and 29%, respectively. Those are high growth rates for a stock that trades at just 16 times forward earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>从 2024 财年到 2027 财年，分析师预计阿里巴巴的收入和每股收益将以 7% 和 29% 的复合年增长率（CAGR）扩张。这对于一只仅以 16 倍未来收益交易的股票来说，增长率是相当高的。</p>
</div><p>However, Alibaba's valuations are likely being compressed by the murky outlook for its domestic e-commerce marketplaces, the impact of tariffs and trade wars on consumer and enterprise spending in China, and tighter export curbs on its overseas chips. But its stock could quickly command a much higher valuation if any of those headwinds dissipate.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，阿里巴巴的估值可能受到其国内电子商务市场前景不明、关税和贸易战对中国消费者和企业支出的影响以及对其海外芯片的更严格出口限制的压制。但如果这些逆风有所缓解，其股价可能会迅速获得更高的估值。</p>
</div><h2>4. A favorable trade deal would send its stock soaring</h2>
<div class="lb-trans"><h2>4. 有利的贸易协议将使其股价飙升</h2>
</div><p>The biggest near-term catalyst for Alibaba would be a trade deal between the U.S. and China. After holding talks in Geneva, the U.S. agreed to reduce its tariffs on Chinese imports from 145% to 30%, while China will reduce its tariffs on U.S. goods from 125% to 10%. Those reductions will last for a &#34;truce&#34; period of 90 days until formal trade deals can be hammered out.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿里巴巴近期最大的催化剂将是美国和中国之间的贸易协议。在日内瓦举行的会谈后，美国同意将对中国进口的关税从 145% 降低到 30%，而中国将把对美国商品的关税从 125% 降低到 10%。这些减税将在 90 天的 “休战” 期内生效，直到正式的贸易协议达成。</p>
</div><p>If that truce leads to a meaningful trade deal between the U.S. and China, the threats of higher tariffs, tighter export curbs, and delistings of U.S.-listed Chinese stocks could considerably wane. A lot of investors would then rotate back toward undervalued Chinese bellwether stocks like Alibaba.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果这次休战导致美国和中国之间达成有意义的贸易协议，那么更高的关税、更严格的出口限制以及美国上市的中国股票的退市威胁可能会显著减弱。届时，许多投资者可能会重新关注被低估的中国龙头股票，如阿里巴巴。</p>
</div><h2>Investors should buy it as the bulls look the other way</h2>
<div class="lb-trans"><h2>投资者应该在牛市转向时购买</h2>
</div><p>Alibaba probably won't ever grow as rapidly as it did in the past, but it should remain an easy way to profit from the long-term growth of China's e-commerce, cloud, and AI markets. If you believe cooler heads will prevail and the trade tensions will ease, then it could be a great time to buy Alibaba before more investors rush back to its stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿里巴巴可能不会再像过去那样快速增长，但它仍然应该是从中国电子商务、云计算和人工智能市场的长期增长中获利的简单方式。如果你相信冷静的头脑会占上风，贸易紧张局势将会缓解，那么现在可能是购买阿里巴巴的绝佳时机，以便在更多投资者重新关注其股票之前。</p>
</div>

4 Reasons to Buy Alibaba Stock Like There's No Tomorrow

- 阿里巴巴股价自年初上涨近 50%，受益于电商和云业务稳定。  
- 预计未来收入和每股收益将分别增长 7% 和 29%。  
- 中美贸易协议可能成为股价上涨的催化剂。  

购买阿里巴巴股票的四个理由：抓住当下机遇