<p>英伟达周二宣布与沙特阿拉伯达成协议，以发展该王国的人工智能能力，这标志着其全球战略的扩展。</p>
<p>这一合作超越了英伟达作为 AI 芯片领导者的传统西方合作，可能成为未来美国对与华盛顿和中国保持密切关系的国家的出口政策的试金石。</p>
<p>但芯片出口的形势变得更加复杂。</p>
<p>当英伟达首席执行官黄仁勋在沙特阿拉伯宣布 Blackwell 交易时，特朗普政府发布了一轮针对中国的 AI 芯片限制新规。</p>
<p>商务部对美国 AI 芯片用于中国模型发出了警告，并特别提到了 “转移策略” 和确保供应链以打击走私。</p>
<p>该声明还特别提到了中国科技巨头华为，称在 “全球任何地方” 使用该公司的 Ascend 芯片违反了出口管制。</p>
<p>新的出口限制是在美国和中国同意暂停彼此大部分关税几天后出台的，并为英伟达在白宫取消 “AI 扩散规则” 后增加了另一层控制。</p>
<p>英伟达周三拒绝对新的出口管制发表评论。</p>
<p>拜登政府今年早些时候推出的 AI 扩散规则旨在控制 AI 软件和芯片技术如何跨境共享，对出口到中国和其他被标记为高风险的国家施加严格限制。</p>
<p>特朗普政府的单独许可要求，规定英伟达和 AMD 在向中国出口先进芯片之前必须获得政府批准，仍然严格执行。</p>
<p>商务部表示将来会宣布对扩散规则的全面替代方案。</p>
<h2>芯片与贸易</h2>
<p>特朗普总统继续表达希望美国在人工智能领域保持领先的愿望，同时试图将顶尖技术排除在中国之外。</p>
<p>这使得英伟达在全球人工智能竞赛中的角色变得更加不稳定，可能使该公司成为特朗普未来贸易谈判中的关键筹码。</p>
<p>特朗普政府据报道正在考虑一种双边谈判模式，而不是广泛的全球限制，其中先进的 AI 芯片可能成为逐国贸易协议中的工具。</p>
<p>这种转变可能会给英伟达带来更大的不确定性，Bernstein 分析师 Stacy Rasgon 警告说。</p>
<p>“签署多个双边协议可能需要巨大的时间，” Rasgon 指出，并补充说这种新方法可能 “比当前的扩散框架更糟。”</p>
<p>英伟达首席执行官黄仁勋估计中国是一个 500 亿美元的 AI 芯片市场，尽管该公司仍在寻找合法合规的方式向中国销售芯片，但美国同时在收紧对可能将先进技术再出口到北京的国家的限制。</p>
<p>花旗分析师警告不要假设其他地方会有类似的交易，指出：“我们对在其他国家复制这种成功保持谨慎，因此其他关键国家对美国 AI 芯片的获取风险仍然存在。”</p>
<h2>监管变通</h2>
<p>对于英伟达来说，驾驭美国出口管制已成为一场高风险的适应游戏。</p>
<p>每当新的限制被施加时，该公司就会通过设计降级版本的芯片来应对，例如 H20 和 L40。这些芯片足够强大，能够吸引中国科技巨头，同时保持在监管阈值之下。</p>
<p>对英伟达投资者来说，关键问题不再是公司是否能够在全球销售芯片，而是即将到来的双边贸易协议的拼凑是否会创造一个可预测的商业环境。</p>
<p>如果美国对 AI 芯片出口采取更具交易性的方式，英伟达可能会发现自己在不同国家之间谈判不同的规则，从而使长期战略规划变得更加困难。</p>
<p>与此同时，中国在开发国内替代品方面的快速进展——特别是来自华为和中芯国际的替代品——表明，英伟达留下的任何空白可能会迅速被填补。</p>
<p>在四月访问华盛顿时，黄仁勋称华为是 “世界上最强大的科技公司之一。”</p>
<h2>游说特朗普</h2>
<p>黄仁勋公开反对严格的芯片限制，警告称过于激进地控制美国公司可能会适得其反。</p>
<p>“如果我们失去这个生态系统给我们的竞争对手，几乎不可能再找回来，” 黄仁勋在最近一次华盛顿之行中对立法者表示。</p>
<p>黄仁勋还在幕后努力推动更灵活的贸易政策。</p>
<p>上个月，他参加了在马阿拉歌举行的一场私人百万美元晚宴，与特朗普会面，这是确保英伟达能够继续在关键国际市场运营的更广泛游说努力的一部分。</p>
<p>目前，英伟达仍然处于两难境地：作为一个至关重要的美国科技领导者，既不能完全切断，又过于强大而无法不受监管。最新的政策转变是否有助于或阻碍其全球雄心，将取决于华盛顿的下一步行动以及中国的反应。</p>

英伟达

<p>特朗普政府推出了针对中国的新人工智能芯片出口限制，这使得英伟达的全球战略变得复杂。尽管英伟达宣布与沙特阿拉伯建立合作关系以增强其人工智能能力，但美国商务部的限制包括对使用美国人工智能芯片用于中国模型的警告。英伟达在应对这些法规时面临挑战，因为美国正在考虑一种双边谈判模式来进行人工智能芯片出口。首席执行官黄仁勋对严格控制对美国竞争力的影响表示担忧，并游说寻求更灵活的贸易政策</p>

<p>Nvidia announced an agreement with Saudi Arabia on Tuesday to develop the kingdom's artificial intelligence capabilities, a sign of its expanding global strategy.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达周二宣布与沙特阿拉伯达成协议，以发展该王国的人工智能能力，这标志着其全球战略的扩展。</p>
</div><p>The partnership goes beyond the AI chip leader's conventional Western collaborations and may serve as a litmus test for future U.S. export policies with nations that keep close ties with both Washington and China.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一合作超越了英伟达作为 AI 芯片领导者的传统西方合作，可能成为未来美国对与华盛顿和中国保持密切关系的国家的出口政策的试金石。</p>
</div><p>But the chip export landscape just got a little more murky.</p>
<div class="lb-trans"><p>但芯片出口的形势变得更加复杂。</p>
</div><p>As Nvidia CEO Jensen Huang was in Saudi Arabia announcing the Blackwell deal, the Trump administration released a new round of AI chip restrictions targeting China.</p>
<div class="lb-trans"><p>当英伟达首席执行官黄仁勋在沙特阿拉伯宣布 Blackwell 交易时，特朗普政府发布了一轮针对中国的 AI 芯片限制新规。</p>
</div><p>The Commerce Department issued a warning against the use of U.S. AI chips for Chinese models and singled out &#34;diversion tactics&#34; and securing supply chains to target smuggling.</p>
<div class="lb-trans"><p>商务部对美国 AI 芯片用于中国模型发出了警告，并特别提到了 “转移策略” 和确保供应链以打击走私。</p>
</div><p>The release also singled out Chinese tech giant Huawei, labeling the use of the company's Ascend chips &#34;anywhere in the world&#34; a violation of the export controls.</p>
<div class="lb-trans"><p>该声明还特别提到了中国科技巨头华为，称在 “全球任何地方” 使用该公司的 Ascend 芯片违反了出口管制。</p>
</div><p>The new export restrictions came days after the U.S. and China agreed to pause most tariffs on each other, and add another layer of controls for Nvidia to navigate with the White House also eliminating the &#34;AI Diffusion Rule.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>新的出口限制是在美国和中国同意暂停彼此大部分关税几天后出台的，并为英伟达在白宫取消 “AI 扩散规则” 后增加了另一层控制。</p>
</div><p>Nvidia declined to comment on the new export controls Wednesday.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达周三拒绝对新的出口管制发表评论。</p>
</div><p>The AI diffusion rules, introduced earlier this year by the Biden administration, aimed to control how AI software and chip technology could be shared across borders, with strict limitations on exports to China and other nations labeled high-risk.</p>
<div class="lb-trans"><p>拜登政府今年早些时候推出的 AI 扩散规则旨在控制 AI 软件和芯片技术如何跨境共享，对出口到中国和其他被标记为高风险的国家施加严格限制。</p>
</div><p>The Trump administration's separate license requirements, which mandate that Nvidia and AMD obtain government approval before exporting advanced chips to China, remain firmly in place.</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普政府的单独许可要求，规定英伟达和 AMD 在向中国出口先进芯片之前必须获得政府批准，仍然严格执行。</p>
</div><p>Commerce said it would announce a full replacement for the diffusion rule in the future.</p>
<div class="lb-trans"><p>商务部表示将来会宣布对扩散规则的全面替代方案。</p>
</div><h2>Chips and trade</h2>
<div class="lb-trans"><h2>芯片与贸易</h2>
</div><p>President Donald Trump has continued to voice his desire for the U.S. to remain an AI leader while trying to keep top tech out of the hands of China.</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普总统继续表达希望美国在人工智能领域保持领先的愿望，同时试图将顶尖技术排除在中国之外。</p>
</div><p>That has made Nvidia's role in the global AI race more precarious, potentially making the company a key bargaining chip in future trade negotiations for Trump.</p>
<div class="lb-trans"><p>这使得英伟达在全球人工智能竞赛中的角色变得更加不稳定，可能使该公司成为特朗普未来贸易谈判中的关键筹码。</p>
</div><p>Instead of broad global restrictions, the Trump administration is reportedly considering a bilateral negotiation model, where advanced AI chips could become a tool in country-by-country trade agreements.</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普政府据报道正在考虑一种双边谈判模式，而不是广泛的全球限制，其中先进的 AI 芯片可能成为逐国贸易协议中的工具。</p>
</div><p>This shift could introduce even greater uncertainty for Nvidia, Bernstein analyst Stacy Rasgon warned.</p>
<div class="lb-trans"><p>这种转变可能会给英伟达带来更大的不确定性，Bernstein 分析师 Stacy Rasgon 警告说。</p>
</div><p>&#34;Signing multiple bilateral agreements would likely take enormous amounts of time,&#34; Rasgon noted, adding that the new approach could be &#34;potentially worse than the current diffusion framework.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“签署多个双边协议可能需要巨大的时间，” Rasgon 指出，并补充说这种新方法可能 “比当前的扩散框架更糟。”</p>
</div><p>Nvidia CEO Jensen Huang estimates China to be a $50 billion AI chip market, and while the company still finds ways to sell legally compliant chips to the country, the U.S. is simultaneously tightening restrictions on countries that might re-export advanced tech to Beijing.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达首席执行官黄仁勋估计中国是一个 500 亿美元的 AI 芯片市场，尽管该公司仍在寻找合法合规的方式向中国销售芯片，但美国同时在收紧对可能将先进技术再出口到北京的国家的限制。</p>
</div><p>Citi analysts cautioned against assuming similar deals elsewhere, noting, &#34;We remain prudent on the duplication of such success with other countries, thus the risk of tighter access to US AI chips for other key countries remains.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗分析师警告不要假设其他地方会有类似的交易，指出：“我们对在其他国家复制这种成功保持谨慎，因此其他关键国家对美国 AI 芯片的获取风险仍然存在。”</p>
</div><h2>Regulatory workarounds</h2>
<div class="lb-trans"><h2>监管变通</h2>
</div><p>For Nvidia, navigating U.S. export controls has become a high-stakes game of adaptation</p>
<div class="lb-trans"><p>对于英伟达来说，驾驭美国出口管制已成为一场高风险的适应游戏。</p>
</div><p>Each time new restrictions are imposed, the company has responded by designing downgraded versions of its chips, such as the H20 and L40. These chips remain powerful enough to appeal to Chinese tech giants while staying just below regulatory thresholds.</p>
<div class="lb-trans"><p>每当新的限制被施加时，该公司就会通过设计降级版本的芯片来应对，例如 H20 和 L40。这些芯片足够强大，能够吸引中国科技巨头，同时保持在监管阈值之下。</p>
</div><p>The key question for Nvidia investors is no longer whether the company can sell chips globally, it's whether the coming patchwork of bilateral trade agreements will create a predictable business environment.</p>
<div class="lb-trans"><p>对英伟达投资者来说，关键问题不再是公司是否能够在全球销售芯片，而是即将到来的双边贸易协议的拼凑是否会创造一个可预测的商业环境。</p>
</div><p>If the U.S. takes a more transactional approach to AI chip exports, Nvidia could find itself negotiating different rules for different countries, making long-term strategic planning more difficult.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果美国对 AI 芯片出口采取更具交易性的方式，英伟达可能会发现自己在不同国家之间谈判不同的规则，从而使长期战略规划变得更加困难。</p>
</div><p>At the same time, China's rapid progress in developing domestic alternatives - particularly from Huawei and SMIC - suggests that any gaps left by Nvidia could quickly be filled.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，中国在开发国内替代品方面的快速进展——特别是来自华为和中芯国际的替代品——表明，英伟达留下的任何空白可能会迅速被填补。</p>
</div><p>In an April visit to Washington, Huang called Huawei &#34;one of the most formidable technology companies in the world.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>在四月访问华盛顿时，黄仁勋称华为是 “世界上最强大的科技公司之一。”</p>
</div><h2>Lobbying Trump</h2>
<div class="lb-trans"><h2>游说特朗普</h2>
</div><p>Huang has been outspoken in his opposition to tight chip restrictions, warning that controlling U.S. companies too aggressively could backfire.</p>
<div class="lb-trans"><p>黄仁勋公开反对严格的芯片限制，警告称过于激进地控制美国公司可能会适得其反。</p>
</div><p>&#34;If we lose that ecosystem to our competitors, it will be almost impossible to get it back,&#34; Huang told lawmakers on a recent trip to Washington.</p>
<div class="lb-trans"><p>“如果我们失去这个生态系统给我们的竞争对手，几乎不可能再找回来，” 黄仁勋在最近一次华盛顿之行中对立法者表示。</p>
</div><p>Huang has also worked behind the scenes to push for more flexible trade policies.</p>
<div class="lb-trans"><p>黄仁勋还在幕后努力推动更灵活的贸易政策。</p>
</div><p>Last month, he attended a private, million-dollar dinner at Mar-a-Lago with Trump, part of a broader lobbying effort to ensure Nvidia can continue operating in key international markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>上个月，他参加了在马阿拉歌举行的一场私人百万美元晚宴，与特朗普会面，这是确保英伟达能够继续在关键国际市场运营的更广泛游说努力的一部分。</p>
</div><p>For now, Nvidia remains caught in the middle: A vital U.S. technology leader that is too important to cut off entirely, but too powerful to be left unregulated. Whether the latest policy shift helps or hinders its global ambitions will depend on the next moves from Washington and how China responds.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，英伟达仍然处于两难境地：作为一个至关重要的美国科技领导者，既不能完全切断，又过于强大而无法不受监管。最新的政策转变是否有助于或阻碍其全球雄心，将取决于华盛顿的下一步行动以及中国的反应。</p>
</div>

Trump administration's next wave of China AI chip export rules are yet another obstacle for Nvidia

- Nvidia 与沙特阿拉伯达成协议，发展人工智能能力。  
- 新的出口限制使得芯片出口环境更加复杂。  
- Nvidia 需应对不同国家的贸易协议，影响长期战略规划。

特朗普政府的下一波针对中国 AI 芯片的出口规则对英伟达来说是又一个障碍