智通财经 APP 获悉，5 月 14 日， 腾讯控股 (00700) 公布了全面超预期的 2025 年第一季度业绩。财报显示，该公司营收 1800.22 亿元 (人民币，下同)，同比增长 13%;净利润为 478.21 亿元，同比增长 14%;经调整净利润 613.29 亿元，同比增长 22%。每股盈利为 5.252 元，同比增长 17%;非国际财务报告准则每股盈利 6.735 元，同比增长 25%。值得注意的是，绩后腾讯美股 ADR 收盘涨超 3%，而腾讯港股昨日上涨 2.96%，2025 年至今股价累计上涨超过 20%。腾讯 CEO 马化腾表示，今年一季度，腾讯高质量收入保持坚实的增长态势。AI 能力已经对效果广告与长青游戏等业务产生实质性的贡献，亦加大对元宝应用与微信内的 AI 等新 AI 机遇的投入。相信在 AI 战略投入阶段，现有高质量收入带来的经营杠杆，将有助于消化这些 AI 相关投入产生的额外成本，保持财务稳健。预期这些战略性的 AI 投入将为用户与社会创造价值，并为公司产生长期、可观的增量回报。具体来看，腾讯增值服务业务 2025 年第一季的收入同比增长 17% 至 921 亿元。本土市场游戏收入为 429 亿元，较去年同期的低基数同比增长 24%，得益于《王者荣耀》与《和平精英》的收入增长，以及近期发布的《地下城与勇士：起源》与《三角洲行动》的收入贡献。国际市场游戏收入为 166 亿元，同比增长 23%(按固定汇率计算增长 22%)，乃由于《荒野乱斗》、《部落冲突：皇室战争》及《PUBG MOBILE》的收入增长。社交网络收入同比增长 7% 至 326 亿元，得益于手游虚拟道具销售、音乐付费会员收入及小游戏平台服务费的增长。营销服务业务 2025 年第一季的收入同比增长 20% 至 319 亿元。此增长主要由于广告主对视频号、小程序及微信搜一搜广告库存的强劲需求，得益于用户参与度提高、广告平台持续的 AI 升级以及微信交易生态系统的优化。一季度来自大多数重点行业的营销服务收入均有所增长。金融科技及企业服务业务 2025 年第一季的收入同比增长 5% 至 549 亿元。金融科技服务收入的增长乃由于消费贷款服务及理财服务收入增长。企业服务收入的增长乃受云服务收入及商家技术服务费的增长所驱动。对于市场关注的 AI 发展，在随后召开的一季度业绩电话会上，腾讯高层提到，AI 的效果已经从三方面出现：广告精准度 + 用户时长;游戏参与度;云收入 (基建 +API+ 整体方案)。腾讯管理层表示，在资本支出方面和运营费用方面，都会加大 AI 方面投资。例如，在广告定位、广告效果提升方面，可以通过 AI 来改进广告内容，改进内容推荐，并且改进用户花费的时长，最终可以提高广告收入。过去两三个月，AI 更深入地整合到腾讯的各项业务，但马化腾指出，现在系统性地分析用户行为因此有哪些显著变化为时尚早。腾讯对投放的很多 AI 功能还在探索的过程。总体来说，可以看到用户与腾讯 AI 助手的互动在持续增加，整体使用量在上升。腾讯总裁刘炽平表示，过去一个季度，元宝的用户规模显著扩大，腾讯在用户留存上投入大量精力并取得良好效果。下一阶段将继续增加功能，进一步提升留存、激活并吸引新用户。未来聊天机器人的生成式 AI 形态会随功能而变，最终根据用户需求，在多种交互模式之间灵活切换。展望全年，高盛此前估计腾讯今年收入将同比增长 10%，每股盈利料增长 14%，相信腾讯依托其独特的微信生态系统和全球游戏资产，拥有多元化盈利渠道，可在宏观周期中实现利润复合增长。高盛强调腾讯仍然是高盛在中国互联网行业中最推荐买入的股份之一。有分析指出，腾讯 2025 年 Q1 业绩增长对旗下系股票产生显著提振作用，主要体现在以下方面：核心业务增长巩固市场信心、子公司股价联动效应显著等。腾讯 Q1 业绩的超预期表现通过盈利能力验证、生态协同效应及 AI 战略叙事，形成对系内股票的多维度支撑。腾讯系相关概念股：腾讯控股 (00700)：腾讯于去年第四季度加强采购 GPU，憧憬云计算业务在今年下半年增长或加快，里昂认为在关税不确定性中，腾讯较具防守性，维持目标价 645 港元，预测该公司未来三年收入及盈利年均复合增长率将达到十数个百分点及 15% 至 20%。微盟集团 (02013)：微盟于 2025 年 1 月 9 日正式推出 “微盟 X 微信小店” 五大解决方案，旨在帮助商家在微信小店生态中实现高效整合与业务增长。通过一体化的公私域运营解决方案，微盟帮助商家实现从店铺管理到精准营销的全流程整合，显著降低了技术门槛与运营复杂度。阅文集团 (00772)：天风证券指出，公司长期有望凭借良好内容生态、丰富 IP 储备及多元商业链拓展能力构筑壁垒，并稳步提升盈利能力。鉴于公司持续优化内容分发机制，维持 “买入” 评级。腾讯音乐-SW(01698)：杰富瑞指出，腾讯音乐首季收入和非国际财务报告准则 (non-IFRS) 纯利基本符合预期。管理层在电话会议中重申今年收入加速增长和利润率扩张的目标。对于第二季，该行预计公司收入按年升 9% 至 80 亿元。对于 2025 年全年，该行预计总收入按年升约 9.5% 至 310 亿元。维持 “买入” 评级。

腾讯控股(ADR)

腾讯控股(ADS)

腾讯控股

腾讯控股于 5 月 14 日发布了 2025 年第一季度业绩，营收 1800.22 亿元，同比增长 13%；净利润 478.21 亿元，同比增长 14%。每股盈利为 5.252 元，同比增长 17%。财报超预期，推动腾讯美股 ADR 涨超 3%，港股涨 2.96%。CEO 马化腾表示，AI 战略投入将为公司带来长期增量回报，增值服务业务收入同比增长 17%。

- 腾讯控股公布 2025 年第一季度业绩，营收 1800.22 亿元，同比增长 13%。  
- 净利润为 478.21 亿元，同比增长 14%，每股盈利 5.252 元，同比增长 17%。  
- AI 战略投入将推动长期增量回报，核心业务增长巩固市场信心。  

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港股概念追踪 | 三年最快增长且全面超预期！腾讯一季报亮眼 将对腾讯系股票产生显著提振作用 (附概念股)

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