智通财经 APP 获悉，近期，英伟达（NVDA.US）新一代 GeForce RTX 50 系列显卡持续火爆，市场需求远超供应，终端售价较官方指导价溢价高达 50%。值得注意的是，作为英伟达的核心 AIC 合作伙伴，栢能集团（01263）于今年重新切入高端 RTX 5090 产品。目前 RTX 5090 渠道行情可达 3000 美元以上，仍维持高溢价。广发证券认为，栢能集团当前估值处于低位，随着 RTX 50 系列放量及服务器业务推进，公司业绩与估值均具备上行潜力，并有望成为此轮需求爆发的核心受益者。据悉，英伟达的 RTX 5090 和 RTX 5080 显卡在技术上相较于前一代产品有了显著提升。其中 RTX 5090 采用了最新的 Ada Lovelace 架构，拥有更高的图形处理能力和更快的刷新率。其搭载的 GPU 核心能够支持超高分辨率不仅在游戏场景中表现出色，还在图形渲染和人工智能推理等领域具备强大的应用潜力。显卡的 VRAM 提升至 24GB，配合先进的光线追踪技术，使得游戏画质与流畅度达到前所未有的水平。近年来显卡短缺的现象日益严重，许多消费者在寻找高端显卡时不得不面临高昂的二级市场费用。以旗舰型号 RTX 5090 为例，官方建议零售价为 1999 美元，但实际市场成交价已突破 2999 美元，部分渠道甚至更高。出货量方面，广发证券预计，2025 年 RTX 50 系列显卡出货量将达到 3500-4000 万片，较上一代 RTX 40 系列（2024 年出货量 2500-3000 万片）增长 30% 以上。公开资料显示，栢能集团为全球第二大 GPU 显卡生产厂，其主要业务是设计、开发及制造图像显示卡，同时为世界各地知名的电脑品牌提供产品制造服务。公司旗下的索泰品牌为英伟达全球核心 AIC 合作伙伴。栢能集团此前公布 2024 年度财报数据显示，集团 2024 年全年收入 100.82 亿元，同比增加 10%；全年纯利 2.62 亿元，同比增长 331%，每股盈利 68 仙。末期息 15 仙，上年同期派 20 仙。盈利增长主要由于 2024 年年初所推出新系列图像显示卡的需求强劲，加上对图像显示卡的需求较前一年改善，集团自有品牌业务为刺激销售而产生的促销及市场推广开支减少，令毛利率有所改善。据广发证券测算，假设 2025 年 RTX 5090 占整个 RTX 50 系列出货量的 5%（约 175-200 万片），栢能集团市场份额达 12.5%（栢能集团在 8 家主要 AIC 厂商中占 1/8），单卡净利润约 300 元人民币，则该公司仅 RTX 5090 一项业务即可贡献约 5.12 亿港元净利润，较 2024 年全年净利润（2.62 亿港元）增长近 200%。除显卡代工外，栢能集团近期与全球服务器大厂 Supermicro（SMCI.US）达成合作，并开始切入中国云服务商供应链，服务器业务有望成为新的增长点。此外，目前栢能集团股价对应 2025 年 PE 仅 4 倍，远低于同业华硕（12 倍）、微星（13 倍），也低于其自身历史平均 PE（7.5 倍），估值修复空间巨大。

英伟达

英伟达新一代 GeForce RTX 50 系列显卡需求激增，终端售价较官方指导价溢价高达 50%。作为核心合作伙伴的栢能集团重新切入高端 RTX 5090 产品，预计将成为需求爆发的主要受益者。广发证券指出，栢能集团当前估值低，随着 RTX 50 系列放量及服务器业务推进，业绩与估值均具备上行潜力。预计 2025 年 RTX 50 系列出货量将增长 30% 以上。

- 英伟达 RTX 50 系列显卡需求旺盛，售价溢价达 50%。  
- 栢能集团重返高端显卡市场，预计 2025 年出货量增长 30%。  
- 公司与 Supermicro 合作，服务器业务或成新增长点。  

英伟达 RTX 50 系列需求爆发 栢能集团或成核心受益标的

英伟达 RTX 50 系列需求爆发栢能集团或成核心受益标的