期权交易员 “由守转攻”！大举押注美股反弹势头将持续

智通财经 APP 获悉，对于股票期权交易员来说，贪婪现在已经牢牢地取代了恐惧，他们纷纷买入看涨头寸，押注美国股市将延续从上月低点反弹的势头。在美国的证券交易所中，看涨期权与看跌期权的成交量比例正徘徊在 2 月 18 日以来的最高水平，而那正是标普 500 指数创下前一个历史高点的前一天。与此同时，根据 Susquehanna International Group 的数据，期权市场也反映出对标普 500 指数将在 9 月升至 6150 点的新高越来越强的信心。

这种市场情绪的转变与上月截然相反，彼时由于关税引发的经济和政治担忧令美国股市处于熊市边缘，并提振了交易员对冲美国股市进一步下跌的需求。不过，随着中美贸易紧张局势降温，以及美国 4 月通胀数据低于预期，市场最担忧的情况并未发生，这促使期权交易员转而押注美国股市将进一步上涨。RBC Capital Markets 衍生品策略主管 Amy Wu Silverman 就表示：“相比之前下跌时的恐慌，现在市场更担心的是错过上涨行情。”

另一个看涨信号来自于芝加哥期权交易所波动率指数 (VIX)。根据 Bespoke Investment Group 的数据，该指数从 40 跌至 20 以下仅用了 21 个交易日，创下史上最快下跌速度。在过去四次 VIX 在不足 100 个交易日内从 40 跌至 20 以下的情形中，标普 500 在接下来的 1 个月、3 个月、6 个月和 12 个月中均实现上涨。

期权市场不断上升的 “动物精神” 反映出越来越多人相信，市场至少短期内能够顶住贸易战带来的经济冲击。不过，分歧仍然存在。长期而言，这种乐观情绪是否可持续仍然未知，毕竟贸易协议仍在谈判中，企业盈利指引也处于近年来的低位。

22V Research 与美国银行等机构的期权策略师建议投资者继续持有下行对冲头寸。期权研究机构 SpotGamma 创始人 Brent Kochuba 预计，标普 500 指数的上涨将在 5900 至 6000 点之间遇阻。他表示，将于周五到期的一大批看涨期权 “可能导致下周出现短期股市回调”。

而花旗集团股票与衍生品交易策略师 Vishal Vivek 则认为，系统性对冲基金的买盘将在未来几周对股市形成支撑。他补充称，这些基金一直在观望，等待买入信号，“过去一个月恐慌程度明显下降，这将鼓励投资者真正重新入场”。