<p>曾豪言 “买入一切中国资产” 的对冲基金大佬 David Tepper 在一季度减持了阿里，但在其前五大持仓中，中概股仍占据三席。</p>
<p>据最新提交的 2025 年第一季度 13F 文件，Tepper 旗下对冲基金 Appaloosa Management 一季度大幅调整其投资组合，包括增持 Uber 和 Meta，减持阿里巴巴和微软，清仓 AMD 和联邦快递，建仓德银和博通等。</p>
<p>去年 9 月，Tepper 曾公开表示，中国市场的股票比美股便宜太多，且中国推出宽松政策的力度超预期，之前已经全面购入了几乎所有中国大型科技股，接下来对中国股票的投资限额可能将翻倍。</p>
<h2>Tepper 投资组合一览：中国科技股依然占主导</h2>
<p>尽管减持了阿里巴巴的股份，Tepper 仍然对中国科技公司保持了显著敞口，其投资组合最大的两个头寸依然是中国公司。</p>
<p>根据最新的 13F 文件显示，截至 2025 年第一季度， Tepper 的投资组合包括 38 只股票，其中阿里巴巴集团仍然是其最大持仓，占投资组合的 14.56%，而拼多多位居第二，占比 6.17%。投资组合前五大持仓还包括亚马逊 (5.7%)、京东 (3.95%) 和 Meta Platforms(3.78%)。</p>
<p><img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/b0d11cf2-68f1-4ed7-ab97-6146fba599d7.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="739" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/b0d11cf2-68f1-4ed7-ab97-6146fba599d7.png"/>其投资主要集中在消费周期、科技、通信服务、公用事业、能源、医疗保健、金融服务、工业和房地产这 9 个行业。</p>
<p><img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/572e0c3f-df2e-447a-8c74-3497f68da508.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="741" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/572e0c3f-df2e-447a-8c74-3497f68da508.png"/></p>
<h2>减持动向：阿里巴巴和微软成为主要减持对象</h2>
<p>Tepper 在第一季度共减持了 21 只股票的头寸，最显著的变化包括减持 261 万股阿里巴巴，导致持股减少 22.06%，对投资组合影响-3.43%。Tepper 还减持 46 万股微软，导致持股减少 47.42%，对投资组合影响-3%。</p>
<p>下图显示 Tepper 对阿里的持仓变化。</p>
<p><img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/1be2471c-645e-4d4c-a0d6-3166b778398d.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="445" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/1be2471c-645e-4d4c-a0d6-3166b778398d.png"/></p>
<h2>增持操作：加码 Uber 和 Meta</h2>
<p>Tepper 在本季度增持了 8 只股票的头寸，其中最显著的是 UBER，额外购入 170 万股，使总持股量达到 320 万股，持股数量增加 113.33%，对当前投资组合影响达 1.48%，总价值 2.33 亿美元。</p>
<p>其次是 META，增加 6 万股至 55 万股，持股数量增长 12.24%，总价值 3.17 亿美元。</p>
<h2>AMD 和 FedEx 遭到清仓</h2>
<p>在 2025 年第一季度，Tepper 完全退出了 6 只股票的持仓。最引人注目的是完全清空了 AMD 的 120 万股持仓，对投资组合产生-2.24% 的影响。同时，他还清仓了 FedEx (FDX) 的 35 万股，对投资组合造成-1.52% 的影响。</p>
<h2>建仓德银和博通</h2>
<p>Tepper 在一季度新增了 4 只股票，其中最主要的是德意志银行，购入 375 万股，占投资组合 1.07%，总价值 8936 万美元。其次是美国国防承包商 L3Harris Technologies (LHX)，购入 30 万股，占组合约 0.75%，价值 6279 万美元。第三大新增持仓是博通 (AVGO)，购入 13 万股，占组合 0.26%，价值 2177 万美元。</p>

微软

<p>Tepper 一季度减持阿里和微软，其中对阿里持股减少 22%，但 Tepper 仍然对中国科技公司保持了显著敞口，在其前五大持仓中，中概股仍占据三席，包括阿里、拼多多和京东。</p>

- David Tepper 在一季度减持阿里巴巴和微软，增持 Uber 和 Meta。  
- 阿里巴巴仍为其最大持仓，占投资组合的 14.56%。  
- Tepper 还清仓了 AMD 和联邦快递，新增德银和博通。  

华尔街见闻

联邦快递

拼多多

David Tepper 一季度：增持 Uber、Meta，清仓 AMD，减持阿里、微软