智通财经 APP 获悉，美银证券发布研报称，维持 2025 年利率预测不变。对其利率曲线策略建议调整为&#34;远端趋平&#34;，该行推荐&#34;2025 年 12 月 vs 2026 年 12 月&#34;利率互换曲线趋平交易 (从-34bps 目标至-70bps)。该行维持中段久期 (5Y) 轻微偏多配置，主张在更稳健的利率位置逐步增持久期，预计 10Y 美债利率稳定在 4.5-4.75% 区间。通胀交易方面偏中性，关闭 1 年期通胀空头，保留 2y3y 通胀多头头寸，预期中期通胀仍具上行潜力。<h2>美银证券主要观点如下：</h2>美中关税缓解后，美银维持 2025 年利率预测不变关税削减后，美国实际平均关税从 20% 以上下降至 12% 通胀与滞涨风，险下降，核心 PCE 预期由年末 3.5% 下调至 3%。美银因此认为无需调整当前利率预测，维持 2025 年底 2 年期国债利率 3.75%、10 年期 4.5%、30 年期 4.9%。利率曲线策略建议调整为 “远端趋平”由于短期降息可能性降低，美银推荐&#34;2025 年 12 月 vs 2026 年 12 月 “利率互换曲线趋平交易 (从-34bps 目标至-70bps)。原因包括:(1) 2025 年降息压力下降;(2) 2026 年通胀将进一步下降;(3) 新 1 日联储领导可能策略分化。维持中段久期 (5Y) 轻微偏多配置尽管市场此前高估了经济衰退风险、低估硬数据支撑，美银仍主张在更稳健的利率位置逐步增持久期，预计 10Y 美债利率稳定在 4.5-4.75% 区间。利差方面短期中性，长期看空 30 年期利差：由于财政赤字和美债供应压力，美银维持 30 年期利差 “做空 “建议。短端 (2-5Y) 利差维持中性略偏多，因短期融资环境稳定。通胀交易方面偏中性关闭 1 年期通胀空头，保留 2y3y 通胀多头头寸，预期中期通胀仍具上行潜力，尤其相对欧元区更为明显。波动率策略倾向短期做多、长期条件性陡峭化：推荐 6 个月期&#34;无成本” 2s10s 下限波动交易，以及基于 5s30s 利率差的长期 “熊市陡峭化 “组合，以应对市场重定价风险。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250516/1747361925340875.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1747361925340875.png" width="596" height="460" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250516/1747361925340875.png"/><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250516/1747361925590958.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1747361925590958.png" width="571" height="459" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250516/1747361925590958.png"/>

美国银行

美银证券发布研报，维持 2025 年利率预测不变，建议调整利率曲线策略为"远端趋平"，推荐"2025 年 12 月 vs 2026 年 12 月"利率互换曲线趋平交易。预计 10 年期美债利率稳定在 4.5-4.75% 区间，通胀交易偏中性，关闭 1 年期通胀空头，保留 2y3y 通胀多头头寸。美银认为关税缓解后，实际平均关税下降，通胀与滞涨风险降低，核心 PCE 预期下调至 3%。

- 美银证券维持 2025 年利率预测不变，推荐利率互换曲线趋平交易。  
- 预计 10Y 美债利率稳定在 4.5-4.75% 区间，通胀预期上行。  
- 由于财政赤字，美银维持 30 年期利差 “做空” 建议。  

美银证券：关税缓解后，美国利率市场展望调整