麦格理：升阿里巴巴-W 目标价至 182.3 港元 重申 “跑赢大市” 建议逢低买进
麦格理发布研报称，基于 SOTP 估值，上调阿里巴巴-W 目标价 3%，由 176.3 港元升至 182.3 港元，重申 “跑赢大市” 评级，并建议逢低买进。同时，该行将其截至 3 月底止 2026 财年及 2027 财年度经调整 EBITA 预测下调 1% 和 2%，以反映分部利润率的表现。报告表示，阿里巴巴受市场趋势稳定 AI 变现情况改善，首季客户管理收入 (CMR) 超预期，但部分收入被快捷商务的投资所抵销。季内，企业的大力采用推动了云智能收入增长势头。该行预计其增长将进一步加速。不仅如此，麦格理注意到，各行各业对 AI 的应用速度均有所加快，其中不仅包括互联网服务及自动驾驶等 “先行者”，传统行业的需求亦十分强劲。该行认为，阿里巴巴首季核心广告受惠于 AI 更好的变现，并预期其行销效率的改善及商户采用全站通将继续支持更快的 CMR 轨迹。现预测 2026 财年的 CMR 年增长率为 14%。
智通财经 APP 获悉，麦格理发布研报称，基于 SOTP 估值，上调阿里巴巴-W(09988) 目标价 3%，由 176.3 港元升至 182.3 港元，重申 “跑赢大市” 评级，并建议逢低买进。同时，该行将其截至 3 月底止 2026 财年及 2027 财年度经调整 EBITA 预测下调 1% 和 2%，以反映分部利润率的表现。
报告表示，阿里巴巴受市场趋势稳定 AI 变现情况改善，首季客户管理收入 (CMR) 超预期，但部分收入被快捷商务的投资所抵销。季内，企业的大力采用推动了云智能收入增长势头。该行预计其增长将进一步加速。
不仅如此，麦格理注意到，各行各业对 AI 的应用速度均有所加快，其中不仅包括互联网服务及自动驾驶等 “先行者”，传统行业的需求亦十分强劲。该行认为，阿里巴巴首季核心广告受惠于 AI 更好的变现，并预期其行销效率的改善及商户采用全站通将继续支持更快的 CMR 轨迹。现预测 2026 财年的 CMR 年增长率为 14%。
