每季度的 13F 报告，都是投资者观察顶级资金动向的窗口。一季度，在关税风暴来临前，华尔街大佬们做了哪些调整？从巴菲特 “持币不买 “的策略，到索罗斯的&#34;抛小盘买大盘&#34;，再到桥水的黄金配置，都显示出顶级投资者正在增强组合的防御性，而嗅觉灵敏的 Ackman 更是赶在关税前清仓了耐克。对科技股态度出现分化，巴菲特依然坚守苹果，索罗斯加仓英伟达、清仓超微电脑，桥水则减持了谷歌、英伟达、Meta 等。对于中概股，曾豪言 “买入一切中国资产” 的对冲基金大佬 David Tepper 谨慎乐观，虽减持阿里，但仍维持其第一大持仓的地位。桥水则果断加码，一季度新进京东持仓，增持阿里巴巴、百度。<h2 id="acmr0v6p9">巴菲特：坚守苹果，清仓花旗，持币不买</h2>&#34;股神&#34;依然保持着他标志性的稳健风格。本季最大变化是彻底清仓了花旗集团，同时减持了部分金融股，这或许反映了巴菲特对传统金融业前景的谨慎态度。据监管文件显示，伯克希尔出售了全部 1464 万股花旗集团股票，减持了 4866 万股美国银行股票（减持比例超过 7%），以及减持了 30 万股第一资本金融公司股票（约 4%）。不过，巴菲特的核心持仓依然稳如磐石：苹果继续占据首位，持有 3 亿股，约占投资组合的 25%，市值高达 666 亿美元；美国运通紧随其后，可口可乐稳居第三，此外还有美银和雪佛龙。值得一提的是，伯克希尔向 SEC 提出了保密请求，要求对一项或多项股票投资暂不披露。媒体分析认为，如果此次保密持仓仅为一只股票，其投资规模可能在 10 亿至 20 亿美元之间，很可能属于&#34;商业与工业类&#34;股票。在市场波动加剧的环境下，巴菲特的&#34;不买，还是不买&#34;策略似乎在传递一个信号——当前充满不确定性的市场环境下，现金或许是更好的选择。<h2 id="iq8f62d3f">索罗斯：转向防守姿态</h2>索罗斯基金在一季度作出了防御性调整，增持标普 500 指数，同时减持罗素 2000 小盘股指数。根据最新提交的 13F 文件显示，索罗斯基金管理公司一季度完全清仓了 iShares 罗素 2000ETF(IWM) 的所有 75.2 万股持仓，此举对其投资组合产生了-3.41% 的影响。与此同时，大幅增持了 SPDR 标普 500ETF(SPY)，新增 19.6 万股，使总持股量达到 31.4 万股，增幅高达 165.93%，对当前投资组合的影响达 2.17%，总价值约 1.76 亿美元。在经济增长放缓、利率高企的背景下，小型企业往往比大型企业面临更大的经营压力。索罗斯&#34;买大盘、抛小盘&#34;操作或许表明，他认为未来市场波动中，大型企业的抗风险能力将更胜一筹。<h2 id="8keybcg94">桥水：买入 3 亿美元黄金，看多新兴市场，减持谷歌和英伟达</h2>由 Ray Dalio 创立、目前管理约 920 亿美元资产的桥水基金，在一季度进行了大幅度的投资组合重构。最引人注目的是，桥水新建立了 SPDR 黄金 ETF 的大型头寸，买入 3 亿美元黄金 ETF（GLD），成为其美股第六大持仓。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/e17587a2136e0683f0161ee06796803a?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="353" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/e17587a2136e0683f0161ee06796803a"/></figure>与此同时，桥水虽然将其最大的多头头寸 SPDR 标普 500 ETF 削减了一半以上，但小幅增持了 iShares 核心标普 500 ETF 和 iShares 核心 MSCI 新兴市场 ETF。这表明桥水虽然降低了对美国市场的总体敞口，但仍看好市场整体走势，并更加关注新兴市场机会。桥水还增持了阿里巴巴集团 540 多万股，使其总持股量达到约 566 万股，并将在线旅游代理 Booking Holdings 和云计算巨头 Salesforce 的持仓翻了一番以上。反观其对&#34;华尔街七巨头&#34;中的谷歌和英伟达却分别减持了约 15% 和 18% 以上，显示出对科技巨头的谨慎态度。<h2 id="bap2tdt7">Ackman：清仓耐克，提前预判关税风险</h2>Bill Ackman 一季度的第一个大动作是重仓 Uber。他旗下的潘兴广场资本在一季度增持了 3030 万股 Uber，总市值 22.1 亿美元，使其一跃成为第一大持仓股（占比 18.5%）。更值得关注的是，他在美国宣布 “对等关税” 之前，完全清仓了此前持有的 1876.9 万股耐克，预判到耐克这类高度全球化企业，在新一轮贸易政策中将首当其冲，展现出强大的政策敏感度。<h2 id="nnlawcnkn">Tepper：减持阿里，但中国科技股调整仍占主导</h2>曾豪言 “买入一切中国资产” 的对冲基金大佬 David Tepper一季度减持了 261 万股阿里巴巴，持股减少了 22.06%。然而，阿里和拼多多仍然稳居其投资组合的前两位，占比分别达 14.56% 和 6.17%，第五位的京东占比也达到 3.95%，意味着中概股在其前五大持仓中占据了三席，反映了 Tepper 对中国资产的谨慎乐观情绪。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/6724d420a5eb361192b9e31fe094a7fd?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="739" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/6724d420a5eb361192b9e31fe094a7fd"/></figure>除了减持阿里巴巴，Tepper 还减持了 46 万股微软，持股减少 47.42%，并完全清空了 AMD 的 120 万股持仓以及联邦快递的 35 万股。Tepper 去年 9 月曾表示，中国市场的股票比美股便宜太多，且中国推出宽松政策的力度超预期，这种&#34;调整但仍占主导&#34;的策略，展示了他对中国数字经济的长期信心依然存在。<h2 id="v4sglni89">Renaissance：大幅增持 Robinhood，看好加密货币前景</h2>由已故 Jim Simons 创立的 Renaissance Technologies 今年开局强劲，其旗下 Renaissance 机构股票基金截至 4 月上涨 12.73%，Renaissance 机构多元化 Alpha 基金上涨 16.75%。尽管 Renaissance 没有改变其顶级持仓，但做了一些调整。该公司将其最大的美国股票多头头寸 Palantir Technologies 减持了 28% 以上。Palantir 在季末约占其美国普通股资产的 2%。Renaissance 在前三个月最重要的多头押注是将 Robinhood Markets 的持股增加了 37% 以上，使其成为公司第四大美国普通股多头头寸。Robinhood 正继续深入加密货币市场，特别是在周二宣布已同意收购加拿大的 WonderFi Technologies 之后。这一增持可能表明 Renaissance 看好加密货币交易平台的发展前景。<h2 id="dgr5toiy">盖茨：巴菲特退休前，减持伯克希尔</h2>虽然比尔·盖茨并非专业投资人，但这位老牌首富的投资组合同样值得关注。盖茨的三大持仓依次为微软、伯克希尔·哈撒韦和废弃物管理公司——这个组合既有高科技，也有价值投资和必需服务，显示出他对投资多元化的重视。值得注意的是，盖茨在一季度小幅减持了伯克希尔·哈撒韦的股份。这是否意味着他对巴菲特退休后公司的发展前景持有疑虑？

伯克希尔哈撒韦-B

伯克希尔哈撒韦-A

从巴菲特 “持币不买 “的策略，到索罗斯的” 抛小盘买大盘”，再到桥水的黄金配置，都显示出顶级投资者正在增强组合的防御性，而嗅觉灵敏的 Ackman 更是赶在关税前清仓了耐克。

- 一季度 13F 报告显示顶级投资者调整策略以应对市场波动。  
- 巴菲特清仓花旗，持有苹果，索罗斯增持标普 500，桥水买入黄金。  
- Ackman 提前清仓耐克，Tepper 减持阿里但仍看好中概股。

巴菲特、索罗斯、盖茨，看看大佬们买了点啥