智通财经 APP 获悉，H&amp;amp;H International Investment(段永平美股持仓主体) 披露的最新 13F 文件显示，截至 2025 年 1 季末，组合整体持仓市值大约 120 亿美元，较去年底的 145 亿美元下降了 16% 左右。今年 1 季度，段永平的持仓不仅从 8 个增加到 11 个，持股结构上也发生了不少变化。具体来看，减持了苹果 (AAPL.US)、谷歌 (GOOG.US)、新进 AI 巨头、增持拼多多 (PDD.US)。<img alt="" src="https://imageproxy.pbkrs.com/http://img.zhitongcaijing.com/images/contentformat/6f26b3bd81efb49e77cc4ca01aa435c0.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1080" height="413" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/http://img.zhitongcaijing.com/images/contentformat/6f26b3bd81efb49e77cc4ca01aa435c0.jpg"/><h2>持有拼多多 9 亿美元，位列第三大重仓</h2>段永平表示，虽然在去年四季度已经将拼多多持仓加到 723 万股，但今年一季度段永平仍选择继续增持，最新持股数量达到 775 万股，市值超过 9 亿美元，位居第三大重仓。作为拼多多的天使投资人，他一路都在说自己看不太懂拼多多的模式， “投拼多多确实是因为喜欢黄峥”。二级市场方面，段永平在 2023 年 3 季度曾经买入一丢丢拼多多，15 万股，但到当年底就清掉。波段做的很漂亮，买入当季的成本价大约也就 80 多美元，到年底时已经涨到 146 美元了。等到 2024 年 1 季度回调一些又买入小仓位，2 季度卖掉一点点，3 季度才开始了此轮真正意义上的增持之旅。2024 年 8 月 27 日段永平在雪球上说，“开始卖点 (拼多多) put，虽然对 PDD 的商业模式还不是完全懂，但这些年看来看去还是觉得蛮有意思的。”段永平今年 1 月 5 日回母校浙江大学的交流中，继续盛赞黄峥，还说 “目前来说，中国企业真正做到全球化的，大概也就拼多多和抖音，其他的企业可能更多是局部性的全球化。”<h2>苹果持仓比例降到 63%</h2>跟拼多多相对的是苹果，持仓量继续在减少。虽然苹果依然是 H&amp;amp;H 的第一大重仓，但今年一季度又减少 16%，目前持仓股数为 3422 万股，市值 76 亿美元，占组合比重下降到 63%。2024 年 6 月底时，苹果在段永平的持仓中接近 81% 的占比，主要还是苹果股价涨势彪悍，市值狂奔。“独宠” 苹果的段永平在当年 8 月份还说到，“我没觉得苹果就贵得不行，我只是觉得苹果不再那么便宜了而已。我卖点 Option，感觉也还不错。”从去年 2 季度以来的苹果减仓行为，段永平去年 12 月 3 日特意发声澄清，“我没主动卖过苹果！!” 应该通过卖 call 被动卖股票了。相比而言，巴菲特这一季对苹果是 “按兵不动”。<h2>新入手微软 (MSFT.US)、英伟达 (NVDA.US) 和台积电 (TSM.US)</h2>相比之下，段永平新进了三只 AI 巨头。微软、英伟达、台积电，这三家公司分别代表了 AI 生态链上的 “接口、算力、制造”，段永平都买了一点，分布极为均衡。加起来持仓市值大约是 2.2 亿美元。段永平 3 月中旬在雪球回应说，自己以 92.52 美元买了 10 万股英伟达，“就当买点彩票”，还顺手卖了个看涨期权。关于英伟达，段永平说的也很多。他不讳言自己对英伟达感兴趣。“英伟达确实厉害的，而且目前似乎看不到谁能对英伟达有威胁。目前我没能明白的是：他们的这种垄断到底能持续多久？对英伟达芯片的需求到底能持续多久？<h2>谷歌 (GOOG.US) 和阿里 (BABA.US) 都被减的有点多</h2>其他持仓方面，谷歌这季又被砍了 70%，持仓比例已经降到不到 1.5%，从去年底的第三大重仓股位置滑落到第六名。阿里巴巴持股被减了 27%，但也是凭着 1 季度自身股价上涨，在组合中的持仓占比不降反升，增加到 4.4%。1 季末的持仓市值大约 5.27 亿美元。西方石油 (OXY.US) 继续微幅加仓；迪士尼 (DIS.US) 和莫德纳则在边缘地带，分别被减持了 3% 和近一半。尤其是莫德纳 (MRNA.US)，持仓市值仅有 200 多万美元，已经可以忽略不计了。

拼多多

段永平在 2023 年第一季度的美股持仓中，持仓数量从 8 个增加到 11 个，整体市值约 120 亿美元，较去年底下降 16%。他减持了苹果和谷歌，增持拼多多至 775 万股，市值超过 9 亿美元，成为第三大重仓。段永平表示对拼多多的商业模式仍有疑惑，但对其创始人黄峥表示赞赏。

- H&H International Investment 披露截至 2025 年 1 季末持仓市值约 120 亿美元。  
- 段永平增持拼多多，持股达 775 万股，市值超 9 亿美元。  
- 苹果持仓比例降至 63%，谷歌持仓减少 70%。  

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段永平 1 季末美股持仓曝光！加码拼多多大幅减持苹果、谷歌