招商证劵国际：京东集团-SW 第一季业绩超预期 维持目标价 209 港元

智通财经 APP 获悉，招商证劵国际发布研报称，维持京东集团-SW(09618) 目标价 209 港元，上涨空间为 53%，评级为 “增持”。即将到来的 618 大促将成为观察公司战略调整的关键时点，核心业务估值具吸引力，股东回报潜在收益率达 7.6%。

报告指，京东 2025 年第一季业绩超预期，收入同比增 16%，超预期 4%。京东零售收入同比增 16%，超预期 5%。毛利润同比增 20%，毛利率同比扩大 0.6 个百分点至 15.9%。该行指，近期在外卖业务上的加大投入已初步取得令人满意的成果，订单量突破 2000 万单大关。考虑到京东零售和外卖业务，该行将 2025/26 财年收入预测上调约 2% 及 3%，预计 2025/26 财年京东零售收入同比增 14% 及 11%。