美联储的独立性正面临前所未有的挑战，这可能引发一系列资产价格调整，最终推高金价。
据追风交易台消息，高盛分析师在 5 月 15 日的报告中警告，在政治干预日益增加的背景下，美联储的独立性正面临前所未有的挑战。这可能为金价升至 3700 美元/盎司甚至 4500 美元/盎司奠定基础。
<h2>美联储独立性风险逐步攀升</h2>
在特朗普政府时期，公开批评联储独立性成为常态。
高盛分析表示，虽然历史上总统触动美联储的言论和压力常有，但由于 “不得无因解雇”（must not fire without cause）的先例，行政干预对货币政策的直接影响一直有限。
目前特朗普及其盟友正通过司法途径挑战 “不得无因解雇” 保护，一旦法院裁定取消该条款，美联储 “有限的独立性” 将进一步动摇。
高盛认为，若法院裁定联储官员随意解雇违反宪法，最终可能使美联储制度类似于俄罗斯、沙特的央行模式，政治干预将变得普遍。这将对美元的稳定性和信心产生长远不良影响，美元作为全球储备货币的地位或受威胁。最终导致利率易被操控，长端利率升高，美元走弱，引发金价上行。
<h2>美元受蚕食，黄金避险地位凸显</h2>
尽管美元在国际结算中的比重仍远高于其他货币，但拜登政府、欧洲及日本央行的政策转向，已有迹象显示美元份额可能受到冲击。
高盛担忧，政治干预、制度不确定性增强会降低美元的避险和融资功能，推动持有美元储备的国家和企业降低美元比重。
而黄金作为无须依赖制度信任的 “价值储存工具”，在当前美联储独立性受到威胁时可能迎来新一轮升势。
高盛认为，尽管自 2022 年以来金价已接近翻倍，但未来金价仍有上行空间。
高盛预计金价到年底将升至 3700 美元/盎司（较当前水平上涨 16%），如果市场开始重新定价尾部风险（其中一大风险是美联储可能失去独立性），金价有可能进一步上涨至 4500 美元/盎司以上。
高盛表示，黄金作为中性抵押品，是一种不依赖机构信任的价值储存手段。当人们对现有货币体系的信心存疑，且新的或恢复的货币锚尚未确定时，黄金的价值往往会上升。
在上个世纪 70 年代，美联储屈从于政治需求，通胀飙升实际利率大幅下降至负值区间。市场寻找值得信赖的价值储存手段，1971 年中期至 1978 年底，金价从 42 美元/盎司涨至 200 多美元/盎司，涨幅达五倍。
1979 年 “破裂” 再次发生，伊朗革命和美国随后冻结伊朗央行储备，引发了人们对以美元为基础的储备的中立性的新质疑。货币和地缘政治中立性的削弱最终导致金价在 1980 年 1 月最终飙升至 850 美元/盎司（按 2025 年美元计算为 3500 美元/盎司）
高盛强调，如今也存在类似的压力。地缘政治中立性首先因 2022 年俄乌冲突后冻结俄罗斯央行储备而破裂。从那以后，各国央行（尤其是新兴市场央行）对黄金的需求增长了五倍。央行们寻求在唯一无法被冻结的储备资产（当存放在国内金库时）中寻求庇护。
如果机构信誉担忧加剧，私人投资者可能会与央行一起转向更少以美元为主的投资组合，这将推动金价远高于之前的预测。因为任何从美国固定收益或风险资产中撤出的小步操作，都可能成为黄金市场的一大步。

高盛

高盛表示，黄金作为中性抵押品，是一种不依赖机构信任的价值储存手段。当人们对现有货币体系的信心存疑，黄金的价值往往会上升。美联储独立性危机将威胁美元全球储备货币的地位，任何从美国固定收益或风险资产中撤出的小步操作，都可能成为黄金市场的一大步。

- 美联储独立性面临挑战，可能推高金价至 3700 美元/盎司或 4500 美元/盎司。  
- 政治干预和制度不确定性降低美元避险功能，推动黄金需求上升。  
- 高盛预计金价年底将上涨 16%，并可能因市场重新定价风险进一步攀升。  

美联储独立性令人担忧！高盛：年底金价有望升至 3700 美元，尾部风险下达 4500 美元