<p><strong>基准</strong> 分析师 Fawne Jiang 维持 <strong>阿里巴巴集团</strong>BABA 的买入评级，并将目标价从 190 美元下调至 176 美元。</p>
<p>阿里巴巴报告其财年第四季度收入增长 7%，达到 325.8 亿美元，未能达到分析师共识预期的 330.8 亿美元。每 ADS 调整后收益为 1.73 美元，超出分析师共识预期的 1.48 美元。</p>
<p><strong>另请阅读：美国上市中国股票反弹，各国同意降低进口关税</strong></p>
<p>来自淘宝和天猫集团的收入增长 9%，达到 139.7 亿美元。阿里巴巴国际数字商务集团的收入增长 22%，达到 46.3 亿美元，得益于跨境业务的增长。此外：</p>
<ul>
<li>本地服务集团收入增长 10%，达到 22.2 亿美元</li>
<li>Amap 和饿了么的订单增长</li>
<li>菜鸟智能物流网络有限公司的收入下降 12%，至 29.7 亿美元。</li>
<li>云智能集团收入增长 18%，达到 41.5 亿美元。</li>
<li>数字媒体和娱乐集团收入增长 12%，达到 7.65 亿美元。</li>
<li>客户管理收入（CMR）增长 12%</li>
<li>云收入加速至高个位数，受到对 AI 服务强劲需求的推动。</li>
</ul>
<p>Jiang 将阿里巴巴国际数字商务集团的疲软表现和过时的共识预期归咎于业绩不佳。</p>
<p>展望未来，Jiang 预计 CMR 将在财年 2026 年继续超过 GMV 增长，得益于持续的提成率增长，而云业务将通过新客户的引入和交叉销售保持势头。AIDC 的增长可能会因全球贸易动态的变化而放缓。同时，饿了么加大对食品配送和即时商业的投资，与淘宝和天猫集团合作，以抵御 <strong>京东</strong>JD 的竞争，并通过淘宝应用集成积极推动用户参与。</p>
<p>Jiang 上调了对 CMR 和 TTG 的收入预测，但将集团层面的增长预期下调至 6%（此前为 11%，不包括资产剥离），反映了 AIDC 的重置和饿了么可能面临的逆风。</p>
<p>尽管财年第四季度的表现不佳，且短期利润压力仍然是一个担忧，但分析师仍然认为阿里巴巴是中国加速 AI 采用的主要受益者，并且是该行业的顶级结构性参与者。</p>
<p>Jiang 预计财年 2026 年的收入为 1344.4 亿美元，每股收益为 8.50 美元。他预计财年 2027 年的收入为 1460.3 亿美元，每股收益为 11.01 美元。</p>
<p><strong>价格动态：</strong> BABA 股票在周五最后一次检查时上涨 0.64%，报 124.69 美元。</p>
<ul>
<li><strong>极氪汽车销量激增 25%，成本削减推动创纪录利润率</strong></li>
</ul>
<p><em>图片来源：Shutterstock</em></p>

阿里巴巴-W

阿里巴巴

<p>阿里巴巴集团控股报告了 7% 的收入增长，达到 325.8 亿美元，未达到预期。调整后的每股美国存托凭证收益为 1.73 美元，超出预期。来自淘宝和天猫的收入增长了 9%，而国际商务增长了 22%。分析师 Fawne Jiang 维持了买入评级，但将目标价下调至 176 美元。尽管短期内面临利润压力，Jiang 认为阿里巴巴将受益于中国的人工智能应用，预计 2026 财年的收入为 1344.4 亿美元，每股收益为 8.50 美元。BABA 股价上涨 0.64%，至 124.69 美元</p>

<p><strong>Benchmark</strong> analyst Fawne Jiang maintained <strong>Alibaba Group Holding</strong> BABA with a Buy and lowered the price target from $190 to $176 on Friday.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>基准</strong> 分析师 Fawne Jiang 维持 <strong>阿里巴巴集团</strong>BABA 的买入评级，并将目标价从 190 美元下调至 176 美元。</p>
</div><p>Alibaba reported its fiscal fourth-quarter revenue growth of 7% to $32.58 billion, missing the analyst consensus estimate of $33.08 billion. It clocked an adjusted earnings per ADS of $1.73, which beat the analyst consensus estimate of $1.48.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿里巴巴报告其财年第四季度收入增长 7%，达到 325.8 亿美元，未能达到分析师共识预期的 330.8 亿美元。每 ADS 调整后收益为 1.73 美元，超出分析师共识预期的 1.48 美元。</p>
</div><p><strong>Also Read: US Listed Chinese Stocks Rally As Countries Agree To Ease Import Tariffs</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另请阅读：美国上市中国股票反弹，各国同意降低进口关税</strong></p>
</div><p>Revenue from Taobao and Tmall Group grew by 9% to $13.97 billion. Revenue from Alibaba International Digital Commerce Group increased by 22% to $4.63 billion, driven by the growth of cross-border businesses. In addition:</p>
<div class="lb-trans"><p>来自淘宝和天猫集团的收入增长 9%，达到 139.7 亿美元。阿里巴巴国际数字商务集团的收入增长 22%，达到 46.3 亿美元，得益于跨境业务的增长。此外：</p>
</div><ul>
<li>Local Services Group revenue grew by 10% to $2.22 billion</li>
<li>Orders for Amap and Ele.me grew</li>
<li>Cainiao Smart Logistics Network Limited's revenue decreased 12% to $2.97 billion.</li>
<li>Cloud Intelligence Group revenue grew by 18% to $4.15 billion.</li>
<li>Digital Media and Entertainment Group rose 12% to $765 million.</li>
<li>Customer management revenue (CMR) grew 12%</li>
<li>Cloud revenue accelerated to high teens, fueled by strong demand for AI services.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>本地服务集团收入增长 10%，达到 22.2 亿美元</li>
<li>Amap 和饿了么的订单增长</li>
<li>菜鸟智能物流网络有限公司的收入下降 12%，至 29.7 亿美元。</li>
<li>云智能集团收入增长 18%，达到 41.5 亿美元。</li>
<li>数字媒体和娱乐集团收入增长 12%，达到 7.65 亿美元。</li>
<li>客户管理收入（CMR）增长 12%</li>
<li>云收入加速至高个位数，受到对 AI 服务强劲需求的推动。</li>
</ul>
</div><p>Jiang blamed Alibaba International Digital Commerce Group’s soft performance and outdated consensus estimates.</p>
<div class="lb-trans"><p>Jiang 将阿里巴巴国际数字商务集团的疲软表现和过时的共识预期归咎于业绩不佳。</p>
</div><p>Looking ahead, Jiang expects CMR to continue outpacing GMV growth through fiscal 2026, supported by sustained take rate gains, and Cloud to maintain momentum with new customer onboarding and cross-selling. AIDC growth may moderate amid evolving global trade dynamics. At the same time, Ele.me ramps up investment in food delivery and instant commerce in partnership with Taobao and Tmall Group to defend against <strong>JD.com, Inc</strong> JD and offensively drive engagement via Taobao app integration.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未来，Jiang 预计 CMR 将在财年 2026 年继续超过 GMV 增长，得益于持续的提成率增长，而云业务将通过新客户的引入和交叉销售保持势头。AIDC 的增长可能会因全球贸易动态的变化而放缓。同时，饿了么加大对食品配送和即时商业的投资，与淘宝和天猫集团合作，以抵御 <strong>京东</strong>JD 的竞争，并通过淘宝应用集成积极推动用户参与。</p>
</div><p>Jiang raised his revenue projections for CMR and TTG but lowered the group-level growth forecast to 6% (from 11% previously, excluding asset divestitures), reflecting AIDC resets and potential headwinds from Ele.me.</p>
<div class="lb-trans"><p>Jiang 上调了对 CMR 和 TTG 的收入预测，但将集团层面的增长预期下调至 6%（此前为 11%，不包括资产剥离），反映了 AIDC 的重置和饿了么可能面临的逆风。</p>
</div><p>While the fiscal fourth quarter was not clean, and near-term margin pressure remains a concern, the analyst continues to view Alibaba as a leading beneficiary of accelerated AI adoption in China and a top structural player in the sector.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管财年第四季度的表现不佳，且短期利润压力仍然是一个担忧，但分析师仍然认为阿里巴巴是中国加速 AI 采用的主要受益者，并且是该行业的顶级结构性参与者。</p>
</div><p>Jiang projected fiscal 2026 revenue of $134.44 billion and EPS of $8.50. He expects fiscal 2027 revenue of $146.03 billion and EPS of $11.01.</p>
<div class="lb-trans"><p>Jiang 预计财年 2026 年的收入为 1344.4 亿美元，每股收益为 8.50 美元。他预计财年 2027 年的收入为 1460.3 亿美元，每股收益为 11.01 美元。</p>
</div><p><strong>Price Action:</strong> BABA shares traded higher by 0.64% at $124.69 at the last check on Friday.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>价格动态：</strong> BABA 股票在周五最后一次检查时上涨 0.64%，报 124.69 美元。</p>
</div><ul>
<li><strong>Zeekr Vehicle Sales Jump 25%, Cost Cuts Drive Record Margins</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>极氪汽车销量激增 25%，成本削减推动创纪录利润率</strong></li>
</ul>
</div><p><em>Image: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>图片来源：Shutterstock</em></p>
</div>

Alibaba Misses Revenue, But AI Cloud Has Silver Lining

- 分析师 Fawne Jiang 维持对阿里巴巴的 “买入” 评级，目标价从 $190 降至 $176。  
- 阿里巴巴第四季度营收增长 7% 至 $325.8 亿，低于预期。  
- 预计 2026 财年营收为 $1344.4 亿，EPS 为 $8.50。  

阿里巴巴的收入未达预期，但其 AI 云业务展现出积极的前景