美联储失去对美国长债利率的控制了吗？

美国 30 年期国债收益率接近 5%，而对 “美联储政策利率” 联邦基金利率的预期定价却低于此前高点时期 50 个基点。这一现象表明期限溢价显著上升。

期限溢价的上升背后有很多原因：包括美债供应预期增加，同时通胀预期也在上升。此外，市场还预期外国投资者可能会逐渐减少对美元资产的配置等。

德银认为：即使经过最近的上升，期限溢价从长期历史标准来看也并不算高。

该行认为，未来有几种可能会让 30 年期美债收益率轻松突破 5%：

-美国财政宽松比预期更强烈，比如近期的减税法案；

-未来几个月数据显示就业市场强劲且通胀压力上升；

“新债王” Gundlach 近期一直在表达的观点是：下一次美联储降息，长期美债收益率可能 “不降反升”；

他认为美联储很可能被迫重启 “收益率曲线控制（YCC）”，甚至美国财政部会 “重组美债”。

届时，他认为当下最火的 “美债陡峭化交易” 会面临冲击。（追风交易台）