<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/65b18ef1b857c2ca000c805df94a1dff?x-oss-process=style/lg" width="1803" height="5812" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/65b18ef1b857c2ca000c805df94a1dff"/></figure>5 月 19 日至 5 月 25 日当周重磅财经事件一览，以下均为北京时间：本周重点关注：中国公布 4 月社零、房地产投资等经济数据以及 5 月 LPR 报价，标普全球公布主要经济体 PMI 指数，宁德时代在港股上市，微软、谷歌举办开发者大会，黄仁勋发表演讲。此外，多位美联储高官陆续发表讲话，百度、哔哩哔哩公布 Q1 财报，德国公布 4 月 PPI，日本公布 4 月 CPI。<h2 id="ic2z92evu">中国 4 月经济数据出炉</h2>周一（5 月 19 日），国家统计局公布中国 4 月社会消费品零售总额同比、规模以上工业增加值同比、城镇调查失业率等数据。上月公布的数据显示，中国 1-3 月全国房地产开发投资同比下降 9.9%，新建商品房销售面积同比下降 3%；中国 3 月社会消费品零售总额同比 5.9%；规模以上工业增加值同比增长 7.7%；一线二手房价环比再度转正，各线房价同比降幅继续收窄。华创证券首席宏观分析师张瑜分析认为，4 月的经济指标或是 “量稳价弱” 的状态。预计出口或受美国抢进口因素影响仍有一定的韧性，消费则继续受益于 “以旧换新”，制造业投资与基建投资则继续受益于 “两重” 与 “设备更新”。当日上午 10 时，国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会。<h2 id="k9dlecc21">5 月 LPR 料将下行 10 基点</h2>周二（5 月 20 日），中国央行公布 5 月 LPR 报价。5 月 7 日，中国人民银行行长潘功胜在国新办新闻发布会上表示，为进一步实施好适度宽松的货币政策，央行将加大宏观调控强度，推出一揽子货币政策措施。潘功胜表示，5 月 8 日起政策利率（7 天逆回购利率）下调 10 个基点至 1.4%，预计将带动 LPR 于 5 月 20 日同步下行 10 个基点。按下行 10 基点计，1 年期、5 年期两个品种的 LPR 报价将分别从 3.1%、3..6% 下行至 3% 和 3.5%，结束此前 6 个月 “原地踏步” 的局面。瑞银中国经济学家钟挥预计，在通缩压力持续和不确定性高企的情况下，央行将在 2025 年内再降息 20-30 个基点。<h2 id="b9c30xas9">美国 5 月 PMI 初值</h2>周四（5 月 22 日），美国公布 5 月 Markit 综合 PMI 初值。上月公布的数据显示，美国 4 月 Markit 制造业 PMI 初值 50.7，意外录得扩张；服务业和综合 PMI 初值则低于预期，综合 PMI 初值更是创下 16 个月新低，不过仍均处于扩张区间。标普全球市场情报首席商业经济学家 Chris Williamson 在评论 PMI 初值数据时表示：关税被认为是价格上涨的主要原因，尽管据报道劳动力成本也在持续上涨，导致企业以一年多来未见的速度上调销售价格。制造业的价格涨幅达到近两年半以来的最高水平。不过，最近发布的 4 月 CPI 数据较为温和，似乎并没有 “反映关税冲击”；考虑到中美达成关税协议，全球贸易局势有所缓和，后续通胀上行压力可能有所缓和。<h2 id="oubzaoeoi">G7 财长会议举行，或形成对贸易冲击的集体评估</h2>周二（5 月 20 日），G7 财长和央行行长会议在加拿大举行，至 5 月 22 日。分析预计，财长们可能会形成对贸易冲击的集体评估，前提是他们能够就公报达成一致。<h2 id="qh6mk0ovg">百度、哔哩哔哩 Q1 财报</h2>周三（5 月 21 日），百度公布 2025 财年 Q1 财报，关注智能云和智能驾驶业务。上财季公布的财报显示，百度 Q4 营收同比微降 2%，智能云营收大增 26%，预计 2025 年 AI 投资带来更显著回报。分析师预计，百度 Q1 营收为 314.3 亿元人民币（同下），同比增长 10%；调整后净利润为 55.7 亿元，同比下滑 3%；每股收益为 11.63 元，同比下滑 27%。据上月 Create 2024 百度 AI 开发者大会数据披露，文心一言用户数和 API 日均调用量目前突破 2 亿，服务客户数达 8.5 万，利用千帆平台开发的 AI 原生应用数超 19 万。 相较于一年前，文心大模型算法训练效率提升到了原来的 5.1 倍，周均训练有效率达到 98.8%，推理性能提升了 105 倍。机构普遍预期，百度 Q1 核心的非在线营销业务收入 66.9 亿元，同比增长 4.5%，其中 AI 云业务营收达 45 亿元，实现 9% 的同比增长，增长级主要来自 AI 云基础设施、AI 企业大模型平台等。周二（5 月 20 日），哔哩哔哩公布 2025 财年 Q1 财报。上财季公布的财报显示，哔哩哔哩四季度净营业额为 77.34 亿元（，同比增长 22%，广告营业额同比增长 24% 至 23.89 亿元。移动游戏营业额为 17.98 亿元，同比大增 79%。据光大证券付天姿预计，B 站 Q1 广告收入将同比增长 28% 至 16.3 亿元，占总收入的比重同比提升 4pct 至 28.9%，主要系广告效率的不断提升，以及游戏、电商类广告主投放加大。游戏业务方面则可能承压。光大证券预计，B 站本季度游戏收入将同比下降 11% 至 10.1 亿元，占总收入的比重同比下降 4pct 至 17.9%，下半年可能会看到拐点。<h2 id="r8go4r6ge">宁德时代赴港 IPO</h2>周二（5 月 20 日），宁德时代在香港联交所主板挂牌并开始上市交易。5 月 12 日，宁德时代宣布开启公开发售，预计募资 40-50 亿美元，吸引了中石化、科威特投资局等巨头投资。过去四年来，港股仅有美的集团募资额超过 40 亿美元。宁德时代如果采用发售量调整权及超额配股权，则会使其募资额来到 50 亿美元，让宁德时代在港上市成为 “近 4 年来港股最大 IPO”，也有望将成为 2025 年全球最大规模 IPO。据媒体援引两位直接知情人士透露，宁德时代拟将香港上市股票定价为每股 263 港元（33.70 美元），并扩大发行规模，此次募资总额约为 46 亿美元。<h2 id="stybwj1gso">台北国际电脑展开幕，黄仁勋出席发表演讲</h2>周一（5 月 19 日），英伟达创始人兼 CEO 黄仁勋出席台北国际电脑展（Computex 2025）并发表首场主题演讲。台北国际电脑展（COMPUTEX Taipei）此前发布的公告显示，黄仁勋将于 5 月 19 日上午 11 点发表首场主题演讲，分享人工智能（AI）与加速运算技术的最新突破和进展。主办方表示，英伟达身为人工智能领域的领导者，正在持续加速运算、实体 AI、代理 AI 和科学发现等领域突破创新极限，将过去的不可能变成今天的现实。与会者将有机会深入了解英伟达如何以 AI 塑形未来，并与业界领袖交流，共同打造更美好的未来。本届 COMPUTEX 2025 将持续到 5 月 23 日，以 “AI Next” 为主轴，聚焦 “智慧运算＆机器人”、“次世代科技”、以及 “未来移动” 三大主题。展会将在中国台北南港展览馆 1 号馆及 2 号馆举行，邀请了近 1400 家厂商、使用了约 4800 个摊位，高达 8 万平方公尺的展示面积。据报道，今年的 Computex 也是美国宣布新的关税政策以来，全球计算机和芯片行业巨头在亚洲首次举行的大型科技盛会。<h2 id="qs6yqkhl">微软、谷歌陆续举办开发者大会</h2>周一（5 月 19 日），微软举行 Build 开发者大会，至 5 月 22 日。微软一年一度的 Build 开发者大会将于 5 月 19 日至 22 日举行，地点为美国华盛顿州西雅图。本次活动上，预计微软将会发布有关新的 AI 集成、服务和应用程序（包括适用于 Windows 的版本）的公告。Copilot 将继续为本次大会的亮点，市场期待微软宣布其 Copilot 生成式人工智能与其众多软件产品（包括消费者和企业端）更深入的集成。去年 11 月，该公司将旗下多款软件产品的价格上调了 5%，其中包括 Windows 365、Office 365 和 Microsoft 365 等。有分析推测，为了证明涨价的合理性，该公司可能会推出新的 AI 功能和性能。据媒体此前报道，微软开发了一个名为 MAI 的模型系列 ，可以与 OpenAI 自己的模型相媲美，这家科技巨头正考虑通过 API 提供这些模型，可能通过 Build 大会宣布这一更新。此外，微软还可能宣布推出其 Azure Maia 100 AI Accelerator 的后续产品，这是一款为微软 Azure 云服务定制的 AI 芯片。上周，社交媒体上流传着 “Maia 2” 的传闻；据半导体分析师 Ray Wang 称， 芯片制造商 Marvell 已签约生产该芯片。周二（5 月 20 日），谷歌公司举行其年度 I/O 开发者大会。Google 公司将于 5 月 20 日至 21 日在加州山景城的海岸线圆形剧场举办 2025 年度 Google I/O 开发者大会。届时，Google 将公布各项软件产品的进展情况，预览最新功能。根据公开信息披露，谷歌预计将公布大量关于 Android、Chrome、Google 搜索、YouTube 以及 AI 聊天机器人 Gemini 的消息，重头戏是 Gemini 2.5 的系统性展示和多平台布局。谷歌称，此次大会将重点介绍 Android 16 系统的新特性及生态系统最新进展。而这一调整延续了谷歌近年来的战略转变——自去年 I/O 大会将搜索功能重构为 AI 核心，并深度整合 Gemini 至 Android 手机及文档等服务体系。谷歌还确认，Android 相关更新仍将在 I/O 主题演讲与技术分会场占据重要位置，包括全新 UX 设计语言 Material 3 Expressive、Android XR 扩展现实系统及车载 Gemini 应用等。<h2 id="yw17pei2">其他重要数据、会议及事件</h2><ul><li>周五（5 月 23 日），日本公布 4 月 CPI。</li></ul>上月公布的数据显示，受原材料价格上涨带来的食品价格上涨影响，日本 3 月核心 CPI 同比上涨 3.2% 至 110.2，连续 43 个月上涨。由于日本政府对电费和燃气费实施补贴，3 月份能源相关价格的涨幅得到一定程度抑制，而食品价格继续攀升。同时公布的 2024 财年（2024 年 4 月至 2025 年 3 月）数据显示，2024 财年核心 CPI 比上一财年上升 2.7% 至 108.7，连续第四个财年上升，但是涨幅比 2023 财年的 2.8% 有所缩小。在日本央行最近的货币政策会议后，该行行长植田和男表示，由于关税措施和经济增长放缓，通胀率和工资增长预计将放缓。目前虽然尽管整体消费者通胀率已超过 3%，但核心通胀仍低于 2%，预计实现 2% 目标的时间将有所推迟。<ul><li>周一（5 月 19 日），国内成品油将开启新一轮调价窗口。</li></ul>周一 24 时，国内成品油零售限价将迎来新一轮调整时间点。机构跟踪的国际原油价格变动状况预测最新数据显示，本轮成品油零售限价下调幅度远超 50 元/吨的价格调整红线，因此本轮成品油零售限价或将下调。今年以来，国内油价已经历九轮调整，分别为 “三涨四跌两搁浅”。调价后，国内汽、柴油价格每吨较去年底分别下跌 425 元/吨和 410 元/吨。<ul><li>周一（5 月 19 日），华为公司举行 nova14 系列及鸿蒙电脑新品发布会。</li></ul>5 月 13 日，华为终端微博称，nova 14 系列及鸿蒙电脑新品发布会，5 月 19 日 14:30 见。预热海报显示，5 月 19 日 14:00 将先进行鸿蒙智家及智能眼镜新品的发布。据了解，在上周的鸿蒙电脑技术与生态沟通会上，鸿蒙电脑首次亮相，至此，鸿蒙操作系统已正式成为全场景智能操作系统，实现了手机、平板、电脑、汽车、智慧屏的全场景互联。<ul><li>英伟达计划于周一（5 月 19 日）发布 GeForce RTX 5060 (非 Ti) 显卡。</li></ul>据科技媒体透露，英伟达计划于 5 月 19 日推出新一代 GeForce RTX 5060 显卡（非 Ti 版本）。据透露，RTX 5060 显卡将搭载 GB206 GPU，包含 3840 个 CUDA 核心，属于 RTX 50 系列中的入门级产品。相比上一代 RTX 4060，尽管显存容量仍为 8GB、显存位宽保持 128-bit 不变，但其核心数量增加了 25%，显存带宽提升了 65%，性能表现有望进一步提升。此前相关报道还提到，RTX 5060 的定价预计与 RTX 4060 发布时保持一致，约为 2499 元。

谷歌-C

谷歌-A

微软

宁德时代

中国公布 4 月社零、房地产投资等经济数据以及 5 月 LPR 报价，标普全球公布主要经济体 PMI 指数，宁德时代在港股上市，微软、谷歌举办开发者大会，黄仁勋发表演讲。此外，多位美联储高官陆续发表讲话，百度、哔哩哔哩公布 Q1 财报，德国公布 4 月 PPI，日本公布 4 月 CPI。

- 本周重磅财经事件包括中国经济数据和美联储官员讲话。  
- 宁德时代在港股上市，预计募资 40-50 亿美元。  
- 百度、哔哩哔哩公布 Q1 财报，显示各自业务增长情况。  

华尔街见闻

英伟达

2 倍做多英伟达 ETF - GraniteShares

美的集团

中国石油化工股份

英伟达期权收益策略 ETF - YieldMax

百度-SW

半导体

光大证券

哔哩哔哩-W

OpenAI

本周重磅日程：中国 4 月经济数据、全球 PMI、G7 财长会议，宁德时代赴港 IPO、微软谷歌大会