<h3 id="adjwv5icn">上周市场概述</h3><p>贸易谈判的希望推动标普 500 五连涨，一周涨超 5%、创年内第二大周涨幅；道指抹平年内跌幅。</p><p>特斯拉一周涨 17%。特朗普访问中东的一周，英伟达和 AMD 累计涨超 10%。中概指数全周涨超 4%。</p><h3 id="vbvdtowsr">本周重点关注</h3><p>中国今日公布 4 月社零、房地产投资等经济数据；周二公布 5 月 LPR 报价。标普全球公布主要经济体 PMI 指数，宁德时代在港股上市，微软、谷歌举办开发者大会，黄仁勋发表演讲。</p><p>此外，多位美联储高官陆续发表讲话，百度、哔哩哔哩公布 Q1 财报。</p><h3 id="vm2l8rn34">特朗普：将在 “未来两三周内” 设定美国贸易伙伴国的关税税率</h3><p>特朗普还称他的政府没办法跟所有的贸易伙伴都谈协议。</p><p>此外，特朗普在社交媒体平台 Truth Social 上炮轰沃尔玛，要求这家美国最大零售商自行承担可能即将到来的关税成本，而不是将其转嫁给消费者。特朗普写道：</p><blockquote><p>沃尔玛应该停止把关税归咎为整个供应链涨价。沃尔玛去年赚了数十亿美元，远超预期。沃尔玛应该 “自行承担关税”，而不是向有价值的顾客收取任何费用。我会盯着你们的，你们的顾客也会！！！</p></blockquote><h3 id="17iv9ib2n">环球时报：媒体称英伟达计划在上海建研究中心，“将聚焦中国客户定制化需求”</h3><p>该研究中心将研究中国客户的具体需求，以及满足美国出口管制的复杂技术要求。不过，核心设计和生产仍将保留在海外。上海市政府已表达对上述计划的初步支持，而英伟达也在游说美国政府批准。</p><h3 id="giw53dcw8">参考消息：报道称英伟达将调整对华芯片出口</h3><p>黄仁勋周六表示，针对中国市场，英伟达在 H20 芯片后不会再推出 Hopper 系列产品。他说：“不会是 Hopper，因为 Hopper 已无法再调整。”</p><h3 id="31swipbmi">穆迪下调美国信用评级至 Aa1，担忧政府赤字，美国股债上周五盘后齐跌</h3><p>由于美国政府债务不断增加，穆迪评级公司将美国的信用评级从最高级 Aaa 下调至 Aa1，并将评级展望从 “负面” 调整为 “稳定”。穆迪的这一决定意味着美国已被三大评级机构全部降级。此前标普全球和惠誉下调美国信用评级时，美股无一例外都大跌了一波。</p><h3 id="ba6v0n15k">OpenAI 的全球版 “星际之门” 可能首站花落阿联酋，OpenAI、英伟达被爆参建 5GW 数据中心</h3><p>媒体称，美国与阿联酋在阿布扎比共建的 5GW AI 园区中，OpenAI 料将成为主要租户，5GW 电力不会全部分配给 OpenAI，而是由多家公司共享；英伟达和思科也支持阿联酋的数据中心项目，英伟达将供应配置 Blackwell GB300 的硬件。</p><h3 id="jiduz7sgx">扶持 “新势力”、牵手 “国家队”，英伟达对 “最大客户” 时刻提防</h3><p>英伟达正大力推进多元化发展战略，寻求摆脱对微软、亚马逊和谷歌等科技巨头的依赖。通过建立&#34;主权 AI&#34;，以及扶持 CoreWeave 等&#34;新云&#34;平台，英伟达试图在科技巨头之外建立新的收入来源。</p><h3 id="yw6vv2kdn">微软大裁员引发热议！AI 全面替代白领，“无处可躲”？</h3><p>微软这次裁员行动绝非偶然，而是公司内部 AI 自动化战略的结果，美国其他科技企业出现 “AI 取代员工&#34;的趋势，分析认为 “科技七巨头” 就业已经达到顶峰，我们可能会看到这些公司再也不会增加员工。</p><h3 id="e0eacebro">宁德时代上市 “倒计时”：厘定每股 263 港元、认购超 120 倍、IPO 规模有望创今年全球最大</h3><p>宁德时代将于 5 月 20 日在联交所主板开始买卖，每股 263.00 港元，筹资规模扩大至 46 亿美元，月度期权将于上市日同日推出。此外，宁德时代还拟通过境外全资子公司参与投资境外私募股权投资基金。</p><h3 id="374hprbbb">美国密歇根消费者信心创历史第二低，长短期通胀预期再飙升、均创数十年新高</h3><p>5 月密歇根大学 1 年通胀预期初值 7.3%，为 1981 年以来的最高；5 年通胀预期初值 4.6%，为 1991 年以来的最高。消费者对当前个人财务状况的看法降至 2009 年以来最低，财务预期也创下新低。本次调查在 4 月 22 日至 5 月 13 日期间进行。5 月 12 日，据中美日内瓦经贸会谈联合声明，美国和中国宣布暂时削减关税。</p><h3 id="9m0fx3079">巴菲特、索罗斯、盖茨，看看大佬们买了点啥。</h3><p><strong>从巴菲特 “持币不买 “的策略，到索罗斯的&#34;抛小盘买大盘&#34;，再到桥水的黄金配置，都显示出顶级投资者正在增强组合的防御性，而嗅觉灵敏的 Ackman 更是赶在关税前清仓了耐克。</strong></p><p>对科技股态度出现分化，巴菲特依然坚守苹果，索罗斯加仓英伟达、清仓超微电脑，桥水则减持了谷歌、英伟达、Meta 等。</p><p>对于中概股，曾豪言 “买入一切中国资产” 的对冲基金大佬 David Tepper 谨慎乐观，虽减持阿里，但仍维持其第一大持仓的地位。桥水则果断加码，一季度新进京东持仓，增持阿里巴巴、百度。</p><ul><li><strong>David Tepper 一季度增持 Uber、Meta，清仓 AMD，减持阿里、微软。</strong>Tepper 一季度对阿里持股减少 22%，但仍然对中国科技公司保持了显著敞口，在其前五大持仓中，中概股仍占据三席，包括阿里、拼多多和京东。</li><li><strong>关税前夜，“大空头” Burry 几乎清仓所有的股票，包括 15 万股阿里和 12.5 万股百度股票，仅保留了雅诗兰黛。</strong>Burry 将其在雅诗兰黛的头寸翻了一番，达到 20 万股，总价值 1320 万美元。他还买入英伟达和中概股的看跌期权。</li><li><strong>段永平一季度减持苹果、谷歌，增持拼多多，建仓微软、英伟达、台积电。</strong>段永平一季度继续增持拼多多，累计持股达到 775.39 万股，新建仓微软、英伟达和台积电，分别买入 29.92 万股、64.51 万股和 27.18 万股。一季度减持苹果 664 万股，目前仍为第一大重仓股，谷歌的减持幅度达 70%。</li><li><strong>高瓴旗下 HHLR 一季度加码中国资产，新进百度、理想，重仓拼多多。</strong>前十大重仓股中，中概占据九席。其前十大重仓股分别为拼多多、阿里巴巴、富途控股、百济神州、网易、贝壳、传奇生物、京东、唯品会、WNS HLDGS LTD。</li><li><strong>德鲁肯米勒一季度减持谷歌、亚马逊、特斯拉，买入台积电和 AppLovin。</strong>德鲁肯米勒一季度完全清仓了斯凯奇、SLM 等 37 只股票。医疗保健和科技行业占据其投资组合的主导。</li><li><strong>索罗斯基金一季度新增英伟达，清仓超微电脑，增持电力股，买标普、卖罗素 2000。</strong>一季度索罗斯基金最大持仓为 Smurfit WestRock（占比 6.1%），增持标普 500 ETF，加码公用事业和金融板块。清仓罗素 2000 ETF、阿里巴巴和台积电，并大幅减持谷歌和京东。</li><li><strong>Bill Ackman 一季度增持 Uber，赶在关税前清仓耐克股票但买看涨期权。</strong>Ackman 一季度增持超过 3030 万股 Uber，成为投资组合第一大持仓股，占比高达 18.5%。增持全球最大的另类资管巨头之一的 Brookfield 和谷歌 A 的股票；减持希尔顿和谷歌 C 类股。</li></ul>

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<p>中国今日将公布 4 月社零、房地产投资等经济数据；周二公布 5 月 LPR 报价。宁德时代周二港股上市。百度、哔哩哔哩分别在周二、周三公布 Q1 财报。</p>

- 上周标普 500 涨超 5%，道指抹平年内跌幅，特斯拉涨 17%。  
- 特朗普称将设定关税税率，批评沃尔玛应自行承担关税。  
- 穆迪下调美国信用评级至 Aa1，市场反应负面。

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