美股本周或行情清淡 关税消息仍将主导市场情绪

智通财经 APP 获悉，美股三大指数上周均收涨，道琼斯指数、标普 500 指数分别累计上涨 3.4% 和 5.3%，纳斯达克指数更是累计上涨了 7.2%。标普 500 指数和纳斯达克指数目前已从 4 月初特朗普政府关税政策引发的抛售中收复了失地，今年迄今为止均实现了上涨。

关税新闻在未来一周仍将是焦点。经济数据方面则较为清淡，制造业活动数据以及每周初请失业金数据将成为本周的主要亮点。大多数公司已完成第一季度财报的公布，Palo Alto Networks(PANW.US)、塔吉特 (TGT.US)、家得宝 (HD.US) 和 Workday(WDAY.US) 的财报将受到关注。

关税新闻仍是市场焦点

市场目前最核心的故事仍是特朗普的贸易战。上周，有关美中达成 90 天关税暂停的消息推动股市大幅上涨，也促使多位华尔街策略师对标普 500 的展望变得更为乐观。

特朗普上周五表示，美国将在未来几周内设定其贸易伙伴的关税税率。Fundstrat 研究主管 Tom Lee 在一份客户报告中为他年底 6500 点的标普 500 目标辩护称：“如果关税协议很快达成，股市将进一步反弹。”

但策略师们也指出，大多数关税目前仅为暂停状态，实际协议的谈判仍在进行中。这使得政策不确定性仍在市场中持续存在。Crossmark Global Investments 的首席市场策略师 Victoria Fernandez 表示：“我认为我们仍需保持一定程度的谨慎，直到我们与中国乃至欧洲达成更加稳固的协议。”

美联储观望中

许多经济学家表示，上周因关税暂停而大幅降低的经济衰退风险也影响了市场对美联储今年政策的预期。根据 CME FedWatch 工具的数据显示，市场对美联储下一次降息的押注已从 6 月推迟到 7 月。数据显示，市场目前预计 2025 年全年仅会有两次各 25 个基点的降息，低于前一周预计的三次。

由于本周将缺乏新的关键经济数据，市场焦点将转向美联储 9 位官员的讲话。不过，美国银行的经济学家 Aditya Bhave 并不认为投资者能从中获得太多关于美联储新立场的信息。Aditya Bhave 表示：“我们预计美联储官员的讲话基调不会有重大变化，大多数人仍会强调耐心，指出未来不确定性以及需要全面评估各种政策 (不仅仅是关税) 的重要性。”

Aditya Bhave 的预测与市场普遍预期不同，他认为美联储在 2025 年不会降息。他指出：“除非我们看到劳动力市场明显恶化，或者在关税影响消退后通胀明显放缓，否则美联储不会降息。目前来看，这两种情况都不太可能很快发生。”

目前，尽管降息预期被推迟，但由于对美国经济增长前景的乐观情绪增强，投资者仍在积极投资风险资产，市场表现依旧强劲。

“Lag 7”

在过去两年里，“美股七巨头 (Mag 7)” 推动标普 500 连续实现超 20% 的年涨幅，但到了 2025 年，这一组合却在拖累大盘。DataTrek 联合创始人 Nicholas Colas 上周五发布的研究显示，苹果 (AAPL.US)、Alphabet(GOOGL.US)、微软 (MSFT.US)、亚马逊 (AMZN.US)、Meta(META.US)、特斯拉 (TSLA.US) 和英伟达 (NVDA.US) 这七家公司是第一季度标普 500 指数下跌的全部原因。事实上，若剔除这七家公司，标普 500 在今年将上涨 2%。

不过，近期风向正在转变。自 5 月初以来，标准普尔 500 指数的涨幅中有 60% 来自大型科技股，其中，微软和特斯拉的强劲上涨成为主要推动力。过去一个月，特斯拉和英伟达均上涨逾 30%，微软也上涨了约 20%。

高盛美国股票策略主管 David Kostin 在中美关税暂停后将其对标普 500 的年底目标从 5900 点上调至 6100 点，并表示，继第一季度科技股强劲财报之后，另一轮科技股上涨可能即将来临。David Kostin 表示：“我们预计，在当前温和经济增长的背景下，许多与 AI 相关的股票所展现出的长期盈利增长特性将吸引投资者，尤其考虑到它们目前的估值相对并不过高。”