<p>早间市场动态欧洲 - 那么，中国应该消费更多，美国消费更少吗？</p><p>来自 Wayne Cole 对欧洲和全球市场的前瞻</p><p>截至目前，亚洲市场表现不佳，中国零售销售数据的失利凸显了该国要从出口驱动型经济转向以国内需求为主的经济还有多远。显然，消费者并没有强烈的购买欲望，而北京似乎也不想改变这种状况。</p><p>因此，特朗普总统告诉美国人，他们必须接受更少的玩具和铅笔，同时推动贸易政策，间接施压中国消费者多消费。</p><p>美国财政部长贝森特周日批评潜在的贸易伙伴，要求他们提供 “善意” 的交易，否则将面临通过信件发送的关税。他还暗示，美国只有时间与前 18 个贸易伙伴打交道，其余的则可能被忽视。</p><p>这仍然使美国进口的有效关税约为 13%，是自 1930 年代以来的最高水平，相当于 GDP 增长 1.2% 的税收，特朗普要求沃尔玛在利润中吸收，而不是转嫁给投票的顾客。</p><p>本周，Target、Lowe's 和 Home Depot 对这一想法的反应将会很有趣，这种想法让人联想到苏联式计划经济中的国家定价。</p><p>特朗普需要关税收入，部分原因是为了资助他的减税方案，该方案最终通过了众议院委员会，可能在本周晚些时候进行投票。这项庞大的法案预计将在十年内使国家债务增加 3 万亿到 5 万亿美元，这也是穆迪上周与同行一起下调美国评级的原因之一。</p><p>自金融危机以来，评级似乎并没有太大意义，当时次贷危机损害了一些评级机构的声誉，资金也放弃了 AAA 的要求。</p><p>然而，这一消息似乎触动了已经对美国政策制定的反复无常感到失望的外国投资者，今天华尔街期货下跌 1% 或更多。十年期国债收益率上涨约 5 个基点，美元小幅下跌。</p><p>就欧元多头而言，罗马尼亚选举中亲欧候选人的意外胜利，以及波兰和葡萄牙中间派政党的胜利将让他们感到宽慰。</p><p>可能影响周一市场的关键发展：</p><p>- 欧盟 4 月份最终消费者物价指数数据</p><p>- 美联储发言人包括亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克、副主席菲利普·杰弗逊、纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯、达拉斯联邦储备银行行长洛里·洛根、明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡里</p><p>（作者：Wayne Cole；编辑：Edmund Klamann）</p>

<p>这篇文章讨论了全球市场的当前状态，重点关注中国零售销售的下降以及特朗普总统下的美国贸易政策。文章强调了中国消费者在增加消费方面面临的压力，而美国人则面临更高的关税。美国财政部长对贸易谈判的评论以及关税对经济的影响被提及，同时也表达了对拟议减税措施可能导致的国家债务的担忧。此外，罗马尼亚、波兰和葡萄牙的积极选举结果被提及，这对欧元多头是有利的。关键市场动态包括即将发布的欧盟消费者物价指数数据和美联储发言人</p>

<p>MORNING BID EUROPE-So, China should consume more and the US less?</p>
<div class="lb-trans"><p>早间市场动态欧洲 - 那么，中国应该消费更多，美国消费更少吗？</p>
</div><p>A look at the day ahead in European and global markets from Wayne Cole</p>
<div class="lb-trans"><p>来自 Wayne Cole 对欧洲和全球市场的前瞻</p>
</div><p>It's been a down day so far in Asia as a miss on China retail sales underlined how far the country would have to travel to shift away from an export-driven economy to one driven by domestic demand. Clearly consumers there aren't feeling the urge to buy, and it's not obvious that Beijing wants that to change.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至目前，亚洲市场表现不佳，中国零售销售数据的失利凸显了该国要从出口驱动型经济转向以国内需求为主的经济还有多远。显然，消费者并没有强烈的购买欲望，而北京似乎也不想改变这种状况。</p>
</div><p>So, President Donald Trump is telling Americans they have to live with fewer dolls and pencils, while pushing trade policies that indirectly pressure Chinese consumers to buy more.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，特朗普总统告诉美国人，他们必须接受更少的玩具和铅笔，同时推动贸易政策，间接施压中国消费者多消费。</p>
</div><p>U.S. Treasury Secretary Bessent was out Sunday chiding would-be trade partners to offer &#34;good faith&#34; deals or face getting a tariff rate sent by letter. He also implied the U.S. only has time to deal with the top 18 trade partners, and the rest could swing in the breeze.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国财政部长贝森特周日批评潜在的贸易伙伴，要求他们提供 “善意” 的交易，否则将面临通过信件发送的关税。他还暗示，美国只有时间与前 18 个贸易伙伴打交道，其余的则可能被忽视。</p>
</div><p>That still leaves the effective tariff for U.S. imports around 13%, the highest since the 1930s and equivalent to a tax rise worth 1.2% of GDP, which Trump is asking Walmart to eat in margins rather than pass on to voting customers.</p>
<div class="lb-trans"><p>这仍然使美国进口的有效关税约为 13%，是自 1930 年代以来的最高水平，相当于 GDP 增长 1.2% 的税收，特朗普要求沃尔玛在利润中吸收，而不是转嫁给投票的顾客。</p>
</div><p>It'll be interesting to see what Target, Lowe's and Home Depot have to say this week about that idea, which smacks of the sort of state price-setting in a Soviet-style command-control economy.</p>
<div class="lb-trans"><p>本周，Target、Lowe's 和 Home Depot 对这一想法的反应将会很有趣，这种想法让人联想到苏联式计划经济中的国家定价。</p>
</div><p>Trump needs the revenue from tariffs, in part, to fund his tax cut package, which has finally got through a House of Representatives committee and could be voted on later this week. This sprawling bill is estimated to add between $3 trillion and $5 trillion to the national debt over a decade, and was one reason Moody's last week joined its peers in downgrading the U.S.</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普需要关税收入，部分原因是为了资助他的减税方案，该方案最终通过了众议院委员会，可能在本周晚些时候进行投票。这项庞大的法案预计将在十年内使国家债务增加 3 万亿到 5 万亿美元，这也是穆迪上周与同行一起下调美国评级的原因之一。</p>
</div><p>Ratings really haven't mattered much since the financial crisis, when the subprime debacle tarred the reputation of some agencies and funds abandoned triple-A mandates.</p>
<div class="lb-trans"><p>自金融危机以来，评级似乎并没有太大意义，当时次贷危机损害了一些评级机构的声誉，资金也放弃了 AAA 的要求。</p>
</div><p>Yet the news seems to have struck a nerve with foreign investors already dismayed by the erratic nature of U.S. policy-making, and has Wall Street futures down 1% or more today. Ten-year yields are up around 5 basis points and the dollar is down, albeit modestly.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，这一消息似乎触动了已经对美国政策制定的反复无常感到失望的外国投资者，今天华尔街期货下跌 1% 或更多。十年期国债收益率上涨约 5 个基点，美元小幅下跌。</p>
</div><p>For their part, euro bulls will be relieved by the surprise victory of pro-EU candidate in the Romanian elections, along with wins by centrist parties in Poland and Portugal.</p>
<div class="lb-trans"><p>就欧元多头而言，罗马尼亚选举中亲欧候选人的意外胜利，以及波兰和葡萄牙中间派政党的胜利将让他们感到宽慰。</p>
</div><p>Key developments that could influence markets on Monday:</p>
<div class="lb-trans"><p>可能影响周一市场的关键发展：</p>
</div><p>- EU final CPI data for April</p>
<div class="lb-trans"><p>- 欧盟 4 月份最终消费者物价指数数据</p>
</div><p>- Fed speakers include Bank of Atlanta President Raphael Bostic, Vice Chair Philip Jefferson, Bank of New York President John Williams, Bank of Dallas President Lorie Logan, Bank of Minneapolis President Neel Kashkari</p>
<div class="lb-trans"><p>- 美联储发言人包括亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克、副主席菲利普·杰弗逊、纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯、达拉斯联邦储备银行行长洛里·洛根、明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡里</p>
</div><p>US debt ceiling anxiety is creating dislocations in the T-bill yield curve https://reut.rs/3GUIafY</p>
<div class="lb-trans"><p>美国债务上限焦虑正在造成国库券收益率曲线的扭曲 https://reut.rs/3GUIafY</p>
</div><p>China's April factory output, retail sales growth slow https://reut.rs/3H0YZWx</p>
<div class="lb-trans"><p>中国 4 月份工业产出和零售销售增长放缓 https://reut.rs/3H0YZWx</p>
</div><p>(By Wayne Cole; Editing by Edmund Klamann)</p>
<div class="lb-trans"><p>（作者：Wayne Cole；编辑：Edmund Klamann）</p>
</div>

So, China should consume more and the US less?

- 亚洲市场因中国零售销售不佳而下跌，显示经济转型挑战。  
- 美国财政部长警告贸易伙伴需提供 “善意” 交易，关税维持在高位。  
- 欧元区选举结果利好欧元，市场关注美国经济数据与美联储讲话。  

那么，中国是否应该增加消费，而美国减少消费？