<p>目前有九家美国公司的市值达到或超过 1 万亿美元，但其中只有三家进入了超独特的 3 万亿美元俱乐部：</p>
<ul>
<li><strong>微软</strong>(MSFT 0.89%): 3.4 万亿美元。</li>
<li><strong>英伟达</strong>(NVDA 0.01%): 3.3 万亿美元。</li>
<li><strong>苹果</strong>(AAPL -1.23%): 3.1 万亿美元。</li>
</ul>
<p>我认为 <strong>亚马逊</strong>(AMZN 0.18%) 可能会在 2026 年底之前加入它们。这个科技巨头运营着全球最大的电子商务和云计算平台，并迅速巩固自己在人工智能（AI）行业的领导地位，而这一行业正成为增长的关键来源。</p>
<p>截至目前，亚马逊的市值为 2.2 万亿美元，因此今天购买其股票的投资者，如果它加入 3 万亿美元俱乐部，可能在未来 18 个月内获得 36% 的回报。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTg3MTcvYW1hem9uLWxvY2tlci13aXRoLXBhY2thZ2UtaW5zaWRlLnBuZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTg3MTcvYW1hem9uLWxvY2tlci13aXRoLXBhY2thZ2UtaW5zaWRlLnBuZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>图片来源：亚马逊。</p>
<h2>亚马逊网络服务正在成为人工智能强国</h2>
<p>亚马逊网络服务（AWS）提供数百种云计算解决方案，帮助企业管理其数字运营，但它也成为了亚马逊人工智能战略的引擎。AWS 希望主导人工智能的三个核心层面：硬件（数据中心基础设施和芯片）、大型语言模型（LLMs）和软件（聊天机器人及其他人工智能应用）。</p>
<p>AWS 建立集中式数据中心，并将计算能力租赁给人工智能开发者以获取利润。它提供配备英伟达行业领先的人工智能芯片的基础设施，但它也设计了自己的芯片，这些芯片的使用成本大大降低。事实上，亚马逊首席执行官安迪·贾西表示，新的 Trainium2 芯片可以使人工智能开发者在培训成本上节省多达 40%，与使用竞争对手的芯片相比。</p>
<p>AWS 还创建了自己的大型语言模型家族，称为 Nova，开发者可以使用它来加速他们的人工智能软件项目。它包括新的 NovaSonic 语音对语音模型，为对话式（语音驱动）人工智能应用铺平了道路。但 AWS Bedrock 平台还提供来自 Anthropic 和 <strong>Meta Platforms</strong> 等公司的领先第三方模型的访问，因此开发者有多个选择，这确保他们没有理由访问竞争对手的云平台。</p>
<p>覆盖第三个也是最后一个层面的，是一个名为 Q 的人工智能驱动虚拟助手，帮助 AWS 客户分析其内部数据，甚至开发软件。Q 实际上已经成为行业中最强大的人工智能编码助手，保持着最高的接受率（错误最少），并将编程任务的速度提高了惊人的 80%。</p>
<h2>AWS 是亚马逊利润的驱动力</h2>
<p>AWS 在 2025 年第一季度产生了 292 亿美元的收入，比去年同期增长了 17%。这占亚马逊总收入 1556 亿美元的不到五分之一；然而，该云平台负责整个组织 184 亿美元运营收入的 63%。</p>
<p>云计算和人工智能服务的利润率非常高，但亚马逊最大的收入来源仍然是电子商务，其利润率非常低。以尽可能低的价格提供产品是亚马逊电子商务战略的基石，因此它从未高度盈利。然而，随着公司重组其履行网络以提高效率，其运营收入在过去一年有所改善，这继续降低了每个订单的成本。</p>
<p>唐纳德·特朗普总统的关税可能会抵消一些进展，因为亚马逊及其第三方卖家将不得不将增加的成本转嫁给客户，或者冒着亏损的风险。根据 Statista（引用 Jungle Scout）的数据，超过 70% 的在亚马逊上销售的产品来自中国，因此它们目前面临 30% 的进口关税。经过美中谈判，税率可能会下降，但目前这可能会对亚马逊的在线销售造成干扰。</p>
<p>这意味着 AWS 将在未来几个季度成为华尔街更加关注的焦点，因为它是亚马逊收益的最大贡献者，其成功将在很大程度上决定亚马逊股票的估值。值得庆幸的是，数据中心容量的需求继续超过供应，这应该保持利润率的高位。</p>
<p>此外，贾西表示，AWS 内的人工智能收入在第一季度增长了三位数的百分比，现在年化收入达到数十亿美元，因此它可能会推动该云平台的下一个长期增长阶段。</p>
<h2>亚马逊（数学）通往 3 万亿美元俱乐部的路径</h2>
<p>亚马逊在第一季度产生了每股收益（EPS）1.59 美元，比去年同期增长了 62%。这使得公司的过去 12 个月的每股收益达到 6.13 美元，使其股票的市盈率（P/E）为 33.5。</p>
<p>这意味着亚马逊的估值低于英伟达和微软，仅高于苹果：</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/b19050013b2fba878fe11e116eabdd54.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/b19050013b2fba878fe11e116eabdd54.png"/></p>
<p>市盈率数据来源于 YCharts</p>
<p>然而，我认为亚马逊现在应该以溢价估值交易。它在第一季度 62% 的每股收益增长远超苹果 8% 的每股收益增长和微软 18% 的增长。此外，即使是英伟达在即将到来的季度的每股收益增长预测也仅为 42%，因此亚马逊的每股收益可能正在以比 3 万亿美元俱乐部的每个成员更快的速度增长，这通常会转化为更高的市盈率。</p>
<p>英伟达、微软和苹果之间的平均市盈率为 38。假设亚马逊的市盈率上升到这个水平（它在今年早些时候曾达到这个水平，因此并非不可能）。华尔街的共识估计（由 Yahoo! Finance 提供）表明，亚马逊在 2026 年可能产生每股收益 7.27 美元，因此市盈率为 38 将等于 276.26 美元的股价。</p>
<p>这将意味着市值约为 2.95 万亿美元。但亚马逊在过去四个季度中平均超出了华尔街的每股收益预期 22%，因此如果这一趋势持续下去，到明年年底，该公司的市值将轻松超过 3 万亿美元。</p>

亚马逊

苹果

<p>亚马逊有望在 2026 年前加入 3 万亿美元俱乐部，目前市值为 2.2 万亿美元。公司的增长得益于其在电子商务和云计算领域的主导地位，特别是通过亚马逊网络服务（AWS），后者正成为人工智能领域的领导者。AWS 在 2025 年第一季度的收入达到了 292 亿美元，对亚马逊的营业收入贡献显著。尽管面临来自中国产品的关税挑战，AWS 的需求仍在持续上升，人工智能收入显著增长。亚马逊的每股收益同比增长 62%，这表明其财务前景强劲</p>

<p>Nine American companies are currently valued at $1 trillion or more, but only three of them graduated into the ultra-exclusive $3 trillion club:</p>
<div class="lb-trans"><p>目前有九家美国公司的市值达到或超过 1 万亿美元，但其中只有三家进入了超独特的 3 万亿美元俱乐部：</p>
</div><ul>
<li><strong>Microsoft</strong>(MSFT 0.89%): $3.4 trillion.</li>
<li><strong>Nvidia</strong>(NVDA 0.01%): $3.3 trillion.</li>
<li><strong>Apple</strong>(AAPL -1.23%): $3.1 trillion.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>微软</strong>(MSFT 0.89%): 3.4 万亿美元。</li>
<li><strong>英伟达</strong>(NVDA 0.01%): 3.3 万亿美元。</li>
<li><strong>苹果</strong>(AAPL -1.23%): 3.1 万亿美元。</li>
</ul>
</div><p>I think <strong>Amazon</strong>(AMZN 0.18%) could join them before the end of 2026. The tech conglomerate operates the world's largest e-commerce and cloud computing platforms, and it's quickly cementing itself as a leader in the artificial intelligence (AI) industry, which is becoming a key source of growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>我认为 <strong>亚马逊</strong>(AMZN 0.18%) 可能会在 2026 年底之前加入它们。这个科技巨头运营着全球最大的电子商务和云计算平台，并迅速巩固自己在人工智能（AI）行业的领导地位，而这一行业正成为增长的关键来源。</p>
</div><p>Amazon has a market capitalization of $2.2 trillion as of this writing, so investors who buy its stock today could earn a return of 36% over the next 18 months if it does join the $3 trillion club.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至目前，亚马逊的市值为 2.2 万亿美元，因此今天购买其股票的投资者，如果它加入 3 万亿美元俱乐部，可能在未来 18 个月内获得 36% 的回报。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTg3MTcvYW1hem9uLWxvY2tlci13aXRoLXBhY2thZ2UtaW5zaWRlLnBuZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F818717%2Famazon-locker-with-package-inside.png&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Amazon.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：亚马逊。</p>
</div><h2>Amazon Web Services is becoming an AI powerhouse</h2>
<div class="lb-trans"><h2>亚马逊网络服务正在成为人工智能强国</h2>
</div><p>Amazon Web Services (AWS) offers hundreds of cloud computing solutions to help businesses manage their digital operations, but it also became the engine of Amazon's AI strategy. AWS wants to dominate the three core layers of AI: hardware (data center infrastructure and chips), large language models (LLMs), and software (chatbots and other AI applications).</p>
<div class="lb-trans"><p>亚马逊网络服务（AWS）提供数百种云计算解决方案，帮助企业管理其数字运营，但它也成为了亚马逊人工智能战略的引擎。AWS 希望主导人工智能的三个核心层面：硬件（数据中心基础设施和芯片）、大型语言模型（LLMs）和软件（聊天机器人及其他人工智能应用）。</p>
</div><p>AWS builds centralized data centers and rents the computing capacity to AI developers for profit. It offers infrastructure fitted with Nvidia's industry-leading AI chips, but it also designed its own chips, which are substantially cheaper to use. In fact, Amazon CEO Andy Jassy says the new Trainium2 chip can save AI developers up to 40% on training costs compared to using competing chips.</p>
<div class="lb-trans"><p>AWS 建立集中式数据中心，并将计算能力租赁给人工智能开发者以获取利润。它提供配备英伟达行业领先的人工智能芯片的基础设施，但它也设计了自己的芯片，这些芯片的使用成本大大降低。事实上，亚马逊首席执行官安迪·贾西表示，新的 Trainium2 芯片可以使人工智能开发者在培训成本上节省多达 40%，与使用竞争对手的芯片相比。</p>
</div><p>AWS also created its own family of LLMs called Nova, which developers can use to accelerate their AI software projects. It includes the new NovaSonic speech-to-speech model, which paves the way for conversational (voice-powered) AI applications. But the AWS Bedrock platform also offers access to leading third-party models from companies like Anthropic and <strong>Meta Platforms</strong>, so developers have multiple options, which ensures they have no reason to visit competing cloud platforms.</p>
<div class="lb-trans"><p>AWS 还创建了自己的大型语言模型家族，称为 Nova，开发者可以使用它来加速他们的人工智能软件项目。它包括新的 NovaSonic 语音对语音模型，为对话式（语音驱动）人工智能应用铺平了道路。但 AWS Bedrock 平台还提供来自 Anthropic 和 <strong>Meta Platforms</strong> 等公司的领先第三方模型的访问，因此开发者有多个选择，这确保他们没有理由访问竞争对手的云平台。</p>
</div><p>Covering the third and final layer is an AI-powered virtual assistant called Q, which helps AWS customers analyze their internal data, and even develop software. Q has actually become the most capable AI coding assistant in the industry, maintaining the highest acceptance rate (fewest errors), and accelerating programming tasks by a whopping 80%.</p>
<div class="lb-trans"><p>覆盖第三个也是最后一个层面的，是一个名为 Q 的人工智能驱动虚拟助手，帮助 AWS 客户分析其内部数据，甚至开发软件。Q 实际上已经成为行业中最强大的人工智能编码助手，保持着最高的接受率（错误最少），并将编程任务的速度提高了惊人的 80%。</p>
</div><h2>AWS is the driving force behind Amazon's profits</h2>
<div class="lb-trans"><h2>AWS 是亚马逊利润的驱动力</h2>
</div><p>AWS generated $29.2 billion in revenue during the first quarter of 2025, which was a 17% increase from the year-ago period. It represented less than one-fifth of Amazon's total revenue of $155.6 billion; however, the cloud platform was responsible for 63% of the entire organization's operating income of $18.4 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>AWS 在 2025 年第一季度产生了 292 亿美元的收入，比去年同期增长了 17%。这占亚马逊总收入 1556 亿美元的不到五分之一；然而，该云平台负责整个组织 184 亿美元运营收入的 63%。</p>
</div><p>Cloud and AI services carry very high profit margins, but Amazon's largest source of revenue is still e-commerce, which carries very <em>low</em> margins. Offering products at the cheapest possible price is a cornerstone of Amazon's e-commerce strategy, so it has never been highly profitable. However, its operating income improved over the past year as the company restructured its fulfillment network to make it more efficient, which continues to drive down its cost per order.</p>
<div class="lb-trans"><p>云计算和人工智能服务的利润率非常高，但亚马逊最大的收入来源仍然是电子商务，其利润率非常低。以尽可能低的价格提供产品是亚马逊电子商务战略的基石，因此它从未高度盈利。然而，随着公司重组其履行网络以提高效率，其运营收入在过去一年有所改善，这继续降低了每个订单的成本。</p>
</div><p>President Donald Trump's tariffs could undo some of that progress because Amazon and its third-party sellers will have to pass the added costs on to customers, or risk operating at a loss. According to Statista (citing Jungle Scout), more than 70% of the products sold on Amazon come from China, so they are currently subject to a 30% import tariff. The rate could come down after negotiations between the U.S. and China, but for now, it could be disruptive for Amazon's online sales.</p>
<div class="lb-trans"><p>唐纳德·特朗普总统的关税可能会抵消一些进展，因为亚马逊及其第三方卖家将不得不将增加的成本转嫁给客户，或者冒着亏损的风险。根据 Statista（引用 Jungle Scout）的数据，超过 70% 的在亚马逊上销售的产品来自中国，因此它们目前面临 30% 的进口关税。经过美中谈判，税率可能会下降，但目前这可能会对亚马逊的在线销售造成干扰。</p>
</div><p>That means AWS will be an even greater point of focus for Wall Street in the coming quarters because it's the biggest contributor to Amazon's earnings, and its success will largely determine the valuation of Amazon stock. Thankfully, demand for data center capacity continues to outstrip supply, which should keep profit margins elevated.</p>
<div class="lb-trans"><p>这意味着 AWS 将在未来几个季度成为华尔街更加关注的焦点，因为它是亚马逊收益的最大贡献者，其成功将在很大程度上决定亚马逊股票的估值。值得庆幸的是，数据中心容量的需求继续超过供应，这应该保持利润率的高位。</p>
</div><p>Plus, Jassy said AI revenue within AWS increased by a triple-digit percentage during Q1, and is now at a multibillion-dollar annual run rate, so it's likely to fuel the cloud platform's next phase of long-term growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，贾西表示，AWS 内的人工智能收入在第一季度增长了三位数的百分比，现在年化收入达到数十亿美元，因此它可能会推动该云平台的下一个长期增长阶段。</p>
</div><h2>Amazon's (mathematical) path to the $3 trillion club</h2>
<div class="lb-trans"><h2>亚马逊（数学）通往 3 万亿美元俱乐部的路径</h2>
</div><p>Amazon generated $1.59 in earnings per share (EPS) during the first quarter, which was an eye-popping 62% increase compared to the year-ago period. It takes the company's trailing-12-month EPS to $6.13, which places its stock at a price-to-earnings (P/E) ratio of 33.5.</p>
<div class="lb-trans"><p>亚马逊在第一季度产生了每股收益（EPS）1.59 美元，比去年同期增长了 62%。这使得公司的过去 12 个月的每股收益达到 6.13 美元，使其股票的市盈率（P/E）为 33.5。</p>
</div><p>That means Amazon is cheaper than both Nvidia and Microsoft, and just higher than Apple:</p>
<div class="lb-trans"><p>这意味着亚马逊的估值低于英伟达和微软，仅高于苹果：</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/b19050013b2fba878fe11e116eabdd54.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/b19050013b2fba878fe11e116eabdd54.png"/></p>
<p>PE Ratio data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>市盈率数据来源于 YCharts</p>
</div><p>However, I would argue Amazon should be trading at a <em>premium</em> valuation right now. Its 62% EPS growth during Q1 crushed Apple's EPS growth of 8%, and Microsoft's growth of 18%. Plus, even Nvidia is forecast to grow its EPS by just 42% in its upcoming quarter, so Amazon's EPS might be increasing at a faster rate than every member of the $3 trillion club right now, which would normally translate into a higher P/E ratio.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，我认为亚马逊现在应该以溢价估值交易。它在第一季度 62% 的每股收益增长远超苹果 8% 的每股收益增长和微软 18% 的增长。此外，即使是英伟达在即将到来的季度的每股收益增长预测也仅为 42%，因此亚马逊的每股收益可能正在以比 3 万亿美元俱乐部的每个成员更快的速度增长，这通常会转化为更高的市盈率。</p>
</div><p>The average P/E ratio between Nvidia, Microsoft, and Apple is 38. Let's assume for a moment that Amazon's P/E ratio rises to that level (it was there earlier this year, so it's not out of the question). Wall Street's consensus estimate (provided by Yahoo! Finance) suggests Amazon could generate $7.27 in EPS during 2026, so a P/E ratio of 38 would equal a share price of $276.26.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达、微软和苹果之间的平均市盈率为 38。假设亚马逊的市盈率上升到这个水平（它在今年早些时候曾达到这个水平，因此并非不可能）。华尔街的共识估计（由 Yahoo! Finance 提供）表明，亚马逊在 2026 年可能产生每股收益 7.27 美元，因此市盈率为 38 将等于 276.26 美元的股价。</p>
</div><p>That would imply a market capitalization of around $2.95 trillion. But Amazon has beaten Wall Street's EPS estimates by an average of 22% over the last four quarters, so if that trend continues, the company's market cap would comfortably exceed $3 trillion by the end of next year.</p>
<div class="lb-trans"><p>这将意味着市值约为 2.95 万亿美元。但亚马逊在过去四个季度中平均超出了华尔街的每股收益预期 22%，因此如果这一趋势持续下去，到明年年底，该公司的市值将轻松超过 3 万亿美元。</p>
</div>

1 Unstoppable Stock That Could Join Nvidia, Apple, and Microsoft in the $3 Trillion Club in 2026

- 目前有九家美国公司市值超过 1 万亿美元，只有三家进入 3 万亿美元俱乐部。  
- 亚马逊市值为 2.2 万亿美元，预计在 2026 年前可能加入该俱乐部。  
- AWS 的 AI 收入在第一季度增长三位数，推动长期增长。  

一只势不可挡的股票可能在 2026 年加入英伟达、苹果和微软的三万亿美元俱乐部