购买亚马逊股票的四个理由：抓住当下的机会

亚马逊(AMZN 0.18%) 已成长为全球最大的公司之一，市值超过 2 万亿美元。尽管股价从低点反弹，但其股票在年初至今仍然下跌，这使得现在是购买该股票的好时机。

让我们来看一下现在投资该股票的四个理由。

1. 云计算赢家

虽然亚马逊以其电子商务业务而闻名，但其盈利能力最大的业务实际上是云计算部门——亚马逊网络服务（AWS）。该公司在自身面临基础设施需求扩展的挑战后，创造了云计算和基础设施即服务行业。它仍然是全球最大的云计算服务提供商，市场份额约为 30%。

AWS 也是亚马逊增长最快的部门，上个季度收入增长 17%，达到 293 亿美元，营业收入增长 22%，达到 115 亿美元。这一增长部分得益于客户通过 Bedrock 和 SageMaker 等服务构建和部署人工智能（AI）模型和应用程序。Bedrock 让客户可以访问多种领先的基础模型，客户可以对其进行微调，而 SageMaker 提供了一个从头开始构建、训练和部署模型的端到端平台。客户随后在 AWS 上运行这些 AI 工作负载，进一步推动使用量和收入增长。

亚马逊还通过其 Annapurna Labs 子公司开发了自己的 AI 芯片。其 Trainium 芯片经过优化，专门用于训练大型语言模型（LLMs），而 Inferentia 芯片则用于推理。定制芯片通常在特定任务上表现更佳，同时消耗更少的电力。这有助于降低整体拥有成本，并使亚马逊在竞争中具备成本优势。

由于其 AI 业务能力受到限制，亚马逊正在大力投资建设其数据中心基础设施。虽然存在过度建设的风险，如果发生这种情况可能会对利润造成压力，但目前所有主要的云计算参与者都在看到巨大的需求，并在争相跟上需求。

2. 关税担忧缓解

虽然 AWS 一直是亚马逊最大的增长驱动力，但其电子商务业务仍然是公司的一大贡献者。尽管其北美部门的收入增长稳健，包括第一季度的 8% 增长，但公司并未免受关税和贸易战压力的影响。

首先，亚马逊是一家综合商品零售商。如果关税导致经济环境恶化和消费者支出减少，其电子商务业务将受到影响。

与此同时，许多在其平台上销售的商品，包括第三方商家的商品，都是在中国制造的。更高的关税可能导致价格上涨，从而减少消费者支出。亚马逊也可以选择承担部分关税成本，但这将影响其毛利率和利润。

因此，当美国同意在未来 90 天内将中国关税从 145% 降至 30% 时，对亚马逊来说是个好消息，因为两国正在就更广泛的贸易协议进行谈判。然而，所谓的 “微不足道” 关税仍然保留（尽管有所减少），但这实际上对亚马逊是有利的，因为它主要影响直接向美国客户销售的中国竞争对手，如 Temu 和 Shein。

当然，风险在于这只是暂时的停顿，贸易战可能在未来重新升级。

图片来源：Getty Images。

3. 利润率改善

撇开贸易战不谈，亚马逊的利润率和盈利能力正在显著改善。这在很大程度上得益于其对 AI 的使用。

例如，该公司正在其履行中心使用 AI 驱动的机器人，帮助完成诸如搬运重物、分类和搬运包裹等任务。一些机器人还能够识别损坏的商品，防止发货；总体而言，机器人比人类犯错的几率更低。类似地，亚马逊在其电子商务平台上使用 AI 来识别经常被退回的商品。减少退货对亚马逊来说是巨大的成本节省。

与此同时，该公司还利用 AI 来优化其物流业务中的路线。这可以帮助司机更快地交付商品并节省燃料成本。综合来看，这一切都在帮助公司提高效率并降低成本。

AI 还通过改善广告活动表现和更好地定位市场平台上的用户，推动了亚马逊高利润率的赞助广告业务的增长。该公司正在利用 AI 来改善广告创作，并向消费者提供更相关的广告。其中一个例子是，它开发了一种生成式 AI 工具，帮助广告商为其赞助广告活动创建 AI 生成的图像。

所有这些都使得公司看到了强劲的经营杠杆。北美的营业收入在第一季度激增 16%，而收入仅增长 8%。

4. 吸引人的估值

尽管股票近期从低点反弹，但其估值仍处于历史最低水平之一。虽然这可能是由于对未来回报降低的预期，但我认为公司仍有大量增长潜力，如上所述。

AMZN 市盈率（前瞻性）数据来源于 YCharts。

综合来看，亚马逊在长期内看起来是一个很好的投资。股票下跌，主要是由于对关税对消费者和其业务影响的担忧。然而，这可能更多是周期性的，并不会影响公司的长期前景。因此，我会在当前水平上购买该股票。