作者 | 柴旭晨 编辑 | 王小娟 未曾想，在汽车销售的淡季，零跑成了内卷竞争中的 “局外人”。 5 月 19 日晚，零跑刊出了今年 Q1 财报，当季收入同比近翻两倍突破百亿元；更令人意外的是，在需要促销的销售淡季，零跑整体毛利率竟呈现出环比改善趋势，达到了 15% 的历史新高。 具体拆解来看，零跑此次超预期的成绩，很重要的部分是来自于战略合作收入，大约确认了 3 亿元技术服务费，毛利润占 2 亿元左右。 因此，在一季度降价清理老款库存的情况下，零跑的总收入和毛利率出现了逆势上行；同时也因这笔收入，让销售结构下沉（B10+C10 销售比重环比提升近 12%，定价更高的 C11、C16 环比下滑 7%）的零跑，单车均价上升了 3000 元，至 11.4 万元。 不过值得一提的是，去除合作影响后，零跑 13.3% 的实际毛利率表现仍然超预期，和上季度保持基本持平。这背后一面是规模效应的起效，一面是零跑持续进行的成本管理优化。可以说，零跑自身的盈利能力正在不断增强。 整体来看，零跑已连续 3 个季度超越市场预期，而从去年 Q1 到今年 Q1，零跑在新能源车市占率呈现不断上升趋势。财报会上，零跑汽车副总裁李腾飞表示，今年将全力冲击 50 万-60 万辆年销，毛利率 10-12%，以及年度盈亏平衡的目标。 交付量跃升、盈利结构步入良性轨道。这意味着，在竞争进入深水区后，作为后浪玩家，零跑在比亚迪的优势价格带切出了属于自己的蛋糕，并且要先一步拿到决赛的入场券了。 在业内人士看来，在极致性价比产品定价下，特别是今年 B 系列车型配置低于 C 系情况下，零跑想要实现全年盈利，关键依赖成本控制能力和规模效应。 据李腾飞透露，LEAP3.5 平台带来了 30-40% 的降本效应。所有改款车都将适配 LEAP3.5，与 B 系列共摊成本。前期铺垫到位，接下来 B 系列能否接棒 C 系列，撑起零跑规模的大旗就将是重中之重。 对此，零跑给出了二季度 13-14 万辆的销量指引，相当于每月要卖 4.3-4.7 万台新车。值得一提的是，4 月，零跑凭借 4.1 万台的交付量摘得新势力销冠。换而言之，零跑表现出了连续拿下 “新造车月销冠军” 的决心。 为了实现这一野心，零跑今年将甩出一系列产品牌，除了已经登台的中 B10 和 B01 外，B05 预计将在 8 月底的成都车展亮相，并于第四季度交付；此外 C 系列车型将在 6 至 7 月份进行改款，以配置优化来增强同价位段竞争力；同时更大尺寸的 D 系列车型将在四季度亮相。 不止产品端，零跑在销售层面也在加速开疆拓土。 首先，按照计划，零跑今年的渠道目标是门店突破 1000 家，加快零跑中心店和城市展厅门店布局速度，进一步渗透核心汽车商圈。 更重要的是海外市场也将开始为零跑 “养家”。2025 年零跑原本预期的出海销量在 5-6 万台左右，由于前 4 个月已经完成了近 1.4 万辆，零跑上调出海销量目标至 5 万-8 万辆。下半年零跑国际将投入更符合欧洲对于小车需求的 B10、B01。 而目前零跑也在加紧布局海外渠道。 一季度零跑国际渠道数量 500 家，欧洲渠道环比净增加 100 家。有接近零跑的人士透露，其海外渠道投放速度非常之快，很可能会带动今年零跑出海销量超预期，尤其是利用 Stellantis 的知名度迅速打开市场，且 B 平台车型更适合欧洲市场需求的情况下。 背靠 Stellantis，零跑将基于其马来西亚工厂在今年底实现 C10 的本地化组装项目；同时，其预计在明年年中实现欧洲本地化生产。随着 C10、B10 的全球化经验的积累，加之 Stellantis 向零跑输出的当地市场消费习惯等信息，零跑的全球化道路，或许要走得比大部分新造车品牌更快。 由此来看，零跑今年实现 50-60 万辆销售目标似乎没有难度。 不过，其中的小插曲是，由于电池产能问题，零跑今年肩负上量的 B10 近期排产交付受到影响。李腾飞表示，该问题将会在 5 月下旬得到解决，接下来 B01 的上市和交付过程中，将不会受到电池等零部件供应而影响产量。这将让 B 系列对零跑规模的贡献更大程度地释放。 在业内人士看来，随着 B 平台新车催化，以及与一汽在零部件供应、股权合作预期推动下，零跑市值至少有 30% 的增长空间。这意味着，这位新势力黑马冲上千亿身价指日可待。 或许，只要零跑能稳住自己的节奏，就将进一步锁定赢面。只是如今市场环境风谲云诡，面对竞争对手后续的步步紧逼，零跑不仅要稳更要加快巩固份额的速度。
